BFC - Những yếu tố nào khiến BFC vượt đỉnh 2021?

Luận điểm 1: Báo cáo tài chính quý 2 năm 2024 ấn tượng - Doanh thu thuần về bán hàng và cung cấp dịch vụ đạt 2.916 tỷ đồng tăng 25% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp cũng tăng vọt 88% so với cùng kỳ lên mức 489 tỷ đồng. Lợi nhuận sau thuế của công ty đạt 190 tỷ, tăng gần 2 lần so với cùng kỳ.

- Trong 6 tháng đầu, công ty đã hoàn thành vượt chỉ tiêu cả năm đặt ra với doanh thu là 69% và lợi nhuận sau thuế là 155% so với dự kiến cả năm.

- Phải thu ngắn hạn của khách hàng Q2/2024 tăng mạnh so với đầu kì => Việc cho khách hàng nợ tiền góp phần làm tăng trưởng doanh thu bán hàng của công ty trong quý 2.

Tuy nhiên, phải thu khách hàng tăng đồng nghĩa khoản “Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi” tăng so với quý trước đạt 52,169 tỷ đồng .

- Công ty vẫn đang hoàn thiện các hạng mục dây chuyền sản xuất đặc biệt là dây chuyền nhà máy Bình Điền tại Hồ Chí Minh, Long An đạt công suất là 500.000 tấn/ năm và cũng là nhà máy có công suất lớn nhất của BFC.

- Rủi ro :Trong những năm qua công ty đều duy trì mức vay nợ cao hơn vốn chủ sở hữu. Phần lớn nợ của BFC là nợ ngắn hạn. Trong quý 2 năm 2024, nợ ngắn hạn đã có phần sụt giảm => vay và nợ thuê tài chính của công ty cũng giảm đi => giúp biên lợi nhuận của BFC tăng lên.

Luận điểm 2: Chính sách thuế giá trị gia tăng (VAT)

Phân bón được đề xuất từ đối tượng không chịu thuế VAT sang đối tượng chịu thuế VAT 5% Hiện tại, giá phân bón trong nước cao hơn giá phân bón nhập khẩu một phần là do giá thành cao hơn khi các doanh nghiệp sản xuất phải chịu thêm chi phí VAT 10% đầu vào. Thuế đầu ra thấp hơn thuế đầu vào, doanh nghiệp sẽ nhận lại một khoản do nhà nước hoàn lại.

=> Giảm chi phí sản xuất, giúp doanh nghiệp trong nước cạnh tranh bình đẳng với sản phẩm nhập khẩu.

Luận điểm 3: Giá nguyên liệu đầu vào giảm

Phân urea chiếm gần 50% chi phí sản xuất NPK, kali và phân lân chiếm lần lượt là 28% và 22. Do giá của phân urea đang ở mức thấp (300-315 USD/ tấn) khiến biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp tăng lên.

Luận điểm 4: Kì vọng break lợi nhuận

Nhờ tình hình báo cáo tài chính khả quan, phiên giao dịch ngày 29/07/2024, BFC cuối phiên tăng trần lên mức 47,6 nghìn đồng/CP (+6,97%), dự kiến sẽ tăng trong thời gian tới.

BFC có dấu hiệu break đỉnh lợi nhuận như năm 2021 nên nếu xét về p/b thì BFC định giá không hề đắt. Trong 6 tháng đầu năm BFC ghi nhận lợi nhuận khủng đạt 263 tỷ đồng trong khi 2021 lợi nhuận đạt 296 tỷ đồng.

=>Thì khả năng cao BFC break lợi nhuận như năm 2021 là rất cao. Break về lợi nhuận sẽ break về định giá.