MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Bẫy định giá, bạn đã biết?

Câu hỏi: Thông thường nhà đầu tư sử dụng chỉ số nào để định giá cổ phiếu trên thị trường chứng khoán?

Trong đầu tư chứng khoán, P/E (Price to Earnings Ratio) và EPS (Earnings Per Share) là hai chỉ số quan trọng, thường được sử dụng để định giá cổ phiếu. Chúng cung cấp cái nhìn trực quan về khả năng sinh lời và định giá của doanh nghiệp.

Câu hỏi: Vậy P/E và EPS như thế nào được xem là tốt?

- P/E được xem như là điểm hóa vốn ước tính, tức đầu tư bao lâu thì hoàn vốn?

- EPS cho biết lợi nhuận mà mỗi cổ phiếu mang lại, là chỉ số quan trọng để đo lường khả năng tạo ra giá trị cho cổ đông.

Như vậy, nếu chúng ta tìm được một doanh nghiệp khả năng sinh lời tốt mà hoàn vốn thì nhanh (P/E thấp - EPS cao) là quá tốt?

=========================================

“Với hầu hết các cổ phiếu, tỷ lệ P/E thấp được coi là một điều tốt lành, nhưng với các cổ phiếu chu kỳ thì điều này lại ngược lại. Chỉ số P/E thấp của các công ty chu kỳ là dấu hiệu cho thấy công ty đang ở vào khúc cuối của giai đoạn thịnh vượng” - Peter Lynch.

Khám phá thế giới của "Cổ phiếu chu kỳ"

Nhà đầu tư nào có câu trả lời rằng P/E thấp sẽ mang lại một cơ hội đầu tư tiềm năng thì "Xin chúc mừng, bạn đã quay trúng một vé đu đỉnh cổ phiếu HPG vào giai đoạn năm 2021."

Đây là biểu đồ diễn biến P/E trong vòng 5 năm trở lại đây của HPG, nếu chúng ta nói rằng P/E càng thấp sẽ cho ra một cơ hội tiềm năng nhưng hãy nhìn P/E năm 2021 của HPG - chỉ đạt 5.38 (THẤP NHẤT LỊCH SỬ) nhưng kết quả thì sao? Giá cổ phiếu sau đó liên tục giảm mạnh và quay trở về vạch xuất phát.

Năm 2022 từ mức giá đỉnh 40,000 đồng/cp, 06/2022 – HPG đã giảm xuống mức thấp nhấp trong vòng 1 năm trở lại về mức giá 18,000 đồng/cp, tương đường giảm hơn 50% bất chấp hệ số sinh lời hay hoạt động kinh doanh của công ty vẫn tốt. Vậy là nhà đầu tư định giá HPG đang hấp dẫn khi P/E thấp lịch sử nhưng KQKD vẫn tốt khiến cho EPS duy trì ở mức cao, nhảy vào mua ngay cổ phiếu HPG và kết quả là, tài sản tiếp tục giảm hơn 50% kể từ điểm mua.

EPS cao tạo ra định giá hấp dẫn nhưng đặc trưng các ngành nghề, các doanh nghiệp có tính chu kỳ thì "Kết quả kinh doanh không bền vững", lợi nhuận không tăng trưởng bền vững thì EPS không thể nào liên tục tăng được. Như vậy, khi đầu tư vào nhóm cổ phiếu chu kỳ nếu dùng EPS để định giá Nhà đầu tư rất dễ dính "Bẫy định giá".

Dấu hiệu cho thấy doanh nghiệp chuẩn bị vào pha nước rút, đỉnh chu kỳ: P/E thấp - EPS cao

Bẫy định giá sẽ xuất hiện hầu hết ở tất cả các nhóm ngành:

Khi nhóm cổ phiếu mang tính chu kỳ vào pha giảm thì việc định giá sẽ trở thành “vật thể” gây sát thương chí mạng cho nhà đầu tư, cho dù đang nắm giữ doanh nghiệp với vị thế đầu ngành và vững chắc. Nhà đầu tư thường đặt câu hỏi là một doanh nghiệp làm ăn kinh doanh tốt nhưng giá cổ phiếu thì liên tục giảm: “Hình như doanh nghiệp đang có gặp vấn đề hay có thông tin gì phải không?”. Đó là hệ quả khi nhà đầu tư chưa nắm được đặc tính của cổ phiếu chu kỳ.