#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Báo cáo đặc biệt: "liên minh" tài chính Mỹ - Nhật và chiến dịch giải cứu đồng yên 2026

Vào 31/7/2026, Nhật Bản và Mỹ phối hợp can thiệp để cứu đồng Yên khỏi khủng hoảng, với Nhật Bản sử dụng Euro và cơ chế FIMA để tránh ảnh hưởng đến thị trường Mỹ. Can thiệp này phản ánh sự thay đổi trong cách thị trường định giá đồng Yên.

BÁO CÁO ĐẶC BIỆT: "LIÊN MINH" TÀI CHÍNH MỸ - NHẬT VÀ CHIẾN DỊCH GIẢI CỨU ĐỒNG YÊN 2026

1. Sự kiện: Một giờ "định mệnh" trên thị trường

Vào ngày 31/7/2026, đồng Yên Nhật (JPY) rơi vào cơn khủng hoảng khi chạm mức thấp nhất trong 40 năm là 163,73 đổi 1 USD. Ngay lập tức, một đợt sóng ngược dòng xuất hiện: chỉ trong vòng 1 giờ, tỷ giá JPY bị đẩy mạnh từ 162,80 xuống vùng 157.

Đây không phải là biến động tự nhiên mà là kết quả của một chiến dịch phối hợp quy mô lớn: Tokyo đã bán ra gần 59 tỷ USD, trong khi Mỹ cũng thực hiện đợt phối hợp hỗ trợ đồng Yên đầu tiên sau gần 30 năm (kể từ tháng 6/1998).

2. Chiến thuật "Mượn đường" Euro: Tại sao Mỹ không dùng USD?

Một chi tiết gây bất ngờ cho giới quan sát là việc Bộ Tài chính Mỹ (thông qua Cục Dự trữ Liên bang New York) đã chọn bán ra khoảng 5 đến 10 tỷ đô la Euro để mua lại đồng Yên, thay vì sử dụng trực tiếp đồng USD. Các giao dịch này được thực hiện thông qua hai "gã khổng lồ" ngân hàng là Goldman Sachs và Morgan Stanley.

Lý do đằng sau lựa chọn này:

3. "Vũ khí" FIMA: Cơ chế cầm đồ thông minh cho ngân hàng trung ương

Để duy trì năng lực can thiệp lâu dài mà không làm cạn kiệt dự trữ, Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama xác nhận sẽ sử dụng Cơ chế Repo dành cho Cơ quan Tiền tệ Nước ngoài và Quốc tế (FIMA) của Fed.

FIMA Repo hoạt động cụ thể như sau:

4. Động cơ thực sự: Ngăn chặn "Vòng lặp tự siết chặt" của Mỹ

Mỹ giúp Nhật không chỉ vì "cử chỉ hữu nghị". Ngân sách Mỹ năm 2026 đang ở trạng thái báo động với thâm hụt 1,9 nghìn tỷ USD (5,8% GDP). Chi phí trả lãi ròng đã lên tới 1,0 nghìn tỷ USD, trở thành hạng mục lớn thứ ba trong ngân sách liên bang.

Nếu không có FIMA và sự phối hợp dùng Euro, việc Nhật Bản bán tháo trái phiếu Mỹ để cứu đồng Yên sẽ kích hoạt cơ chế "tự siết chặt" (self-reinforcing) cho Mỹ:

Lợi suất trái phiếu tăng làm chi phí trả nợ của chính phủ Mỹ tăng theo.

Chi phí lãi vay cao lại làm thâm hụt ngân sách nặng hơn, buộc Mỹ phải phát hành thêm nợ mới với lãi suất còn cao hơn nữa. Bằng cách tạo điều kiện cho Nhật Bản can thiệp "êm đềm" qua FIMA, Mỹ đang trực tiếp bảo vệ ổn định tài khóa của chính mình.

5. Tầm nhìn mới: Sự đứt gãy của quy luật cũ

Cuộc can thiệp này đánh dấu một sự thay đổi hệ thống. Kể từ tháng 4/2025 (Ngày Giải phóng - Liberation Day), logic truyền thống rằng "chênh lệch lãi suất quyết định tỷ giá" đã bị đứt gãy.

Giờ đây, thị trường định giá đồng Yên dựa trên quỹ đạo tài khóa và khả năng quản lý nợ của chính phủ Nhật Bản. Điều này có nghĩa là ngay cả khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất, đồng Yên vẫn có thể không mạnh lên nếu niềm tin vào tài chính quốc gia không được củng cố.