5 động lực bứt phá lợi nhuận của HDC năm 2025

1. Bàn giao các dự án chủ lực

Năm 2025 được kỳ vọng là thời điểm HDC bắt đầu bước vào chu kỳ thu lợi nhuận từ loạt dự án trọng điểm đã đầu tư giai đoạn trước. Cụ thể, hai dự án nổi bật là The Light City – Giai đoạn 1 và Ngọc Tước 2 sẽ được bàn giao và ghi nhận doanh thu, đóng góp lớn vào kết quả kinh doanh. Với chi phí đất thấp và tốc độ tiêu thụ tốt, đây là các dự án có tiềm năng mang lại biên lợi nhuận cao, duy trì đà tăng EPS trong năm.

2. Lợi nhuận tài chính từ thoái vốn dự án

Theo đó, Hodeco thông qua việc thực hiện các thủ tục cần thiết để hoàn tất việc chuyển nhượng hơn 24,1 triệu cổ phiếu, tương ứng 37,37% vốn tại CTCP Đầu tư Xây dựng giải trí Đại Dương Vũng Tàu cho CTCP Tư vấn, Đầu tư và Thương mại Tân Cương hoặc các tổ chức/cá nhân do Công ty Tân Cương chỉ định. Ngoài ra, Hodeco cũng sẽ tiếp tục ký kết hợp đồng chuyển nhượng 6,38 triệu cổ phiếu còn lại, tương ứng 9,9% vốn điều lệ tại CTCP Đầu tư Xây dựng giải trí Đại Dương Vũng Tàu cho đối tác.

Khoản này sẽ được ghi nhận dần từ 2025 đến 2026, hỗ trợ dòng tiền và lợi nhuận tài chính đáng kể. Ngoài ra, việc chuyển nhượng Dự án Thống Nhất sang công ty liên kết HUB cũng mang lại nguồn lợi nhuận tài chính bổ sung, tạo “đệm an toàn” cho các chi phí hoạt động tăng trong ngắn hạn.

3. Lợi thế so sánh từ nền lợi nhuận thấp 2024

Năm 2024, HDC chỉ ghi nhận lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 67 tỷ đồng – mức nền thấp do thị trường bất động sản trầm lắng và tiến độ ghi nhận dự án chậm. Do đó, năm 2025 được xem là năm bật dậy mạnh mẽ với tăng trưởng lợi nhuận dự kiến gấp 4–5 lần, phản ánh chu kỳ phục hồi của cả doanh nghiệp lẫn ngành.

4. Quỹ đất & vị thế địa lý: Lợi thế bền vững trong chu kỳ hồi phục bất động sản

HDC hiện đang sở hữu quỹ đất hơn 490 ha, tập trung chủ yếu tại Bà Rịa – Vũng Tàu, một trong những khu vực đang được hưởng lợi từ đầu tư công và dịch chuyển dân cư ven đô.

Các yếu tố hỗ trợ tăng trưởng dài hạn bao gồm:

- Cao tốc Biên Hòa – Vũng Tàu dự kiến hoàn thành, rút ngắn thời gian kết nối với TP.HCM

- Sáp nhập địa giới hành chính Bà Rịa - Vũng Tàu vào TP. HCM: Hiện tại, HDC nắm giữ quỹ đất sạch tập trung tại Vũng Tàu, Phú Mỹ, Châu Đức… với việc sáp nhập hành chính, các khu vực này sẽ được chuyển đổi từ địa phương cấp tỉnh thành các đơn vị thuộc vùng đô thị TP.HCM. Điều này đồng nghĩa với khả năng tăng giá đất đột biến, do mặt bằng giá sẽ được điều chỉnh về ngưỡng đô thị lớn thay vì vùng ven. Khi đó, giá trị tài sản ròng của HDC có thể được tái định giá theo hướng tích cực, đặc biệt là tại các dự án như The Light City, Ngọc Tước 2 và nhà ở xã hội Phú Mỹ – những dự án có khả năng triển khai hoặc mở bán trong thời điểm sau sáp nhập.

5. Tài chính ổn định, dư địa tăng trưởng còn lớn

Tính đến cuối quý 1/2025, tổng tài sản của HDC đạt 4.885 tỷ đồng, tương đối ổn định so với đầu năm. Hàng tồn kho chiếm 28%, tương ứng 1.379 tỷ đồng, phản ánh chi phí sản xuất dở dang của các dự án đang triển khai.

Nợ phải trả duy trì ở mức gần 2.600 tỷ đồng, không có biến động lớn. Vay nợ tài chính chiếm hơn 60% nợ phải trả, tương ứng 1.586 tỷ đồng. Tỷ lệ đòn bẩy tài chính được đánh giá là trung bình, và có thể được giảm bớt nhờ dòng tiền thu về từ thoái vốn và bàn giao dự án trong năm nay.

Nhìn chung, HDC có khả năng tài chính đủ mạnh để tự triển khai các dự án mà không cần pha loãng vốn trong ngắn hạn, điều này mang lại sự an tâm cho nhà đầu tư trung dài hạn.