14/05/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

4 áp lực khiến TTCK lao dốc trong thời gian qua

Có 4 áp lực lớn khiến thị trường chứng khoán lao dốc trong khoảng thời gian qua.

Đầu tiên phải kể đến áp lực lạm phát.

Theo nhận định của VNDIRECT, mặc dù lạm phát chỉ tăng nhẹ trong tháng 4 so với tháng trước, đà tăng mạnh của giá lợn hơi, cùng với mức tăng trên cơ sở hàng tháng thấp của cùng kỳ năm ngoái, là yếu tố khuếch đại thêm mức tăng lạm phát so với cùng kỳ

Cụ thể, theo Tổng cục Thống kê, chỉ số CPI Việt Nam tăng 0,07% so với tháng trước chủ yếu do giá xăng dầu trong nước và giá các sản phẩm, dịch vụ chăm sóc sức khỏe, dược phẩm tăng. CPI lũy kế 12 tháng tăng 4,4%, vẫn trong mục tiêu kiểm soát 4-4,5% đặt ra đầu năm 2024, nhưng đã rất sát mức cận trên.

Áp lực lớn thứ hai đến từ tỷ giá USD/VND.

Căng thẳng địa chính trị cùng với dữ liệu tăng trưởng tốt hơn dự báo gần đây của Mỹ khiến chỉ số đồng Dollar (DXY) tăng cao. Tính đến ngày 13/5, tỷ giá USD/VND đã tăng tới 4,9% so với đầu năm.

Áp lực tỷ giá gia tăng khiến Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải có những hành động can thiệp cụ thể nhằm chặn đà mất giá của tiền đồng. Theo VNDIRECT, đầu tiên, NHNN công bố bán USD cho các ngân hàng thương mại đang có “tình trạng ngoại tệ âm” ở mức 25.450 đồng nhằm bình ổn thị trường. Thứ hai, NHNN tổ chức đấu giá vàng nhằm tăng nguồn cung vàng SJC và thu hẹp chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới. Tuy nhiên, biện pháp này chưa phát huy hiệu quả như mong đợi.

Diễn biến chỉ số VN-Index từ 10/2023 gắn với các sự kiện kinh tế. Nguồn đồ thị: VNDIRECT

Áp lực thứ ba đối với thị trường chứng khoán là lãi suất huy động có dấu hiệu tạo đáy và tăng trở lại.

Tính đến cuối tháng 4, lãi suất tiền gửi kỳ hạn 12 tháng bình quân của các ngân hàng thương mại tư nhân dao động quanh mốc hơn 4,61%/năm, tăng 0,05 điểm % so với cuối tháng 3. VNDIRECT cho rằng lãi suất huy động có thể đã chạm đáy nhưng khó có khả năng tăng mạnh trở lại ngay, ít nhất trong quý tới do nền kinh tế và tăng trưởng tín dụng mới phục hồi ở tốc độ vừa phải.

Trước 4 áp lực trên, thị trường chứng khoán đã điều chỉnh khá sốc nhưng sau đó lại phục hồi rất nhanh. Từ lúc tạo đáy vào ngày 19/4, VN-Index chỉ mất 10 phiên để lấy lại mốc 1.250 điểm, trong đó có chuỗi 6 phiên tăng liên tiếp, và chỉ còn cách mức đỉnh của năm khoảng 40 điểm. Có thể thấy, mặc dù đã phản ứng mạnh với các rủi ro nhưng có nguyên nhân nào đó hết sức quan trọng đã kéo thị trường phục hồi nhanh chóng khi các áp lực trước đó dần hạ nhiệt.