2 cổ phiếu ngân hàng ‘hot’, tiềm năng tăng giá trên 20%

Chứng khoán Vietcap (VCI) đưa ra khuyến nghị mua đối với 2 cổ phiếu MBB của Ngân hàng TMCP Quân Đội (MBBank) và VPB của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank).

VPB: Giá mục tiêu 24.500 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 30%

VCI phân tích chỉ tiêu tài chính VPB

VPB dự kiến sẽ ghi nhận mức cải thiện NIM cao nhất trong số các ngân hàng thuộc danh mục theo dõi của VCI. NIM hợp nhất trong nửa đầu năm 2024 đạt 5,9% (+39 điểm cơ bản YoY). NIM cải thiện so với cùng kỳ quý trước là do: (1) chi phí huy động giảm 60 điểm cơ bản QoQ do phần lớn các khoản tiền gửi được huy động trong năm 2023 đã được gia hạn với mức lợi suất thấp hơn, (2) tăng trưởng tín dụng mạnh hơn so với tăng trưởng tiền gửi.

Vietcap cho rằng việc lợi suất tài sản sinh lãi (IEA) tiếp tục cải thiện là do sự phục hồi của nhu cầu tín dụng bán lẻ và việc tỷ lệ hình thành nợ xấu giảm sẽ bù đắp cho áp lực tăng chi phí huy động của VPB trong nửa cuối năm 2024.

Mặc dù VPB ghi nhận LLR ở mức tương đối thấp và tỷ lệ nợ xấu ở mức cao hơn so với các ngân hàng khác, nhóm phân tích vẫn cho rằng cơ sở vốn mạnh và mức NIM hàng đầu của VPB sẽ giúp cho ngân hàng đối phó với các thách thức trong việc quản lý rủi ro.

Ngoài ra, với sự hỗ trợ của SMBC đối với cơ sở vốn, kế hoạch phát triển tệp khách hàng mới (khách hàng FDI) và cải thiện khả năng quản lý rủi ro của VPB, VPB sẽ có thể nắm bắt được các cơ hội phát triển tốt. Vietcap kỳ vọng rằng việc doanh thu tăng trưởng mạnh sẽ bù đắp cho áp lực từ việc trích lập dự phòng để cải thiện chất lượng tài sản của VPB.

FE Credit (FEC) đã đạt mức hòa vốn trong quý II/2024. VPB cho biết hoạt động giải ngân tín dụng của FEC đã phục hồi với lượng giải ngân trong 6 tháng đầu năm 2024 tăng 53% YoY. Mặc dù tỷ lệ nợ xấu cao báo hiệu cho việc áp lực lên chi phí tín dụng sẽ còn ở mức cao, Vietcap vẫn cho rằng tăng trưởng doanh thu, cùng với sự cải thiện của NIM và nhu cầu tín dụng về cuối năm, sẽ hỗ trợ cho lợi nhuận.

MBB: Giá mục tiêu 30.000 đồng/cp, tiềm năng tăng giá 21%

VCI phân tích chỉ tiêu tài chính MBB

MBB có thể duy trì NIM của ngân hàng quanh mức hiện tại sau khi cải thiện mạnh trong quý II. Nhóm phân tích dự báo áp lực giảm lên NIM trong nửa cuối năm 2024 nhờ (1) lãi suất huy động tiền gửi bắt đầu tăng trong giữa năm 2024 và (2) cạnh tranh gay gắt hơn đối với lãi suất cho vay.

Vietcap kỳ vọng tăng trưởng NOII mạnh sẽ bù đắp cho sự sụt giảm so với cùng kỳ năm trước của NIM. Tăng trưởng NOII nửa đầu năm 2024 đạt 73% YoY nhờ (1) thu nhập phí ở mức cao, (2) lợi nhuận từ giao dịch ngoại hối và đầu tư chứng khoán tăng mạnh, và (3) doanh thu từ việc thu hồi các khoản nợ xấu ở mức cao (+67% YoY).

Ngoài ra, thu nhập phí mảng bancassurance đã cho thấy tín hiệu phục hồi tích cực và được ban lãnh đạo kỳ vọng sẽ tăng trưởng mạnh trong năm 2025.

Các chỉ số nợ xấu vẫn sẽ được kiểm soát ổn định trong nửa cuối năm 2024. Tỷ lệ nợ xấu quý đã giảm xuống mức 1,64% nhờ giải quyết được một trường hợp nợ xấu của một khách hàng doanh nghiệp lớn vào tháng 6. VCI dự báo tỷ lệ nợ xấu năm 2024 sẽ ở mức 1,7%.