Dự phóng doanh thu và lợi nhuận 2025 đạt lần lượt 64,689 tỷ VNĐ và 9,520 tỷ VNĐ, tăng trưởng lần lượt 4.7% và 1.4% YoY. Chúng tôi cho rằng định giá hiện tại là tương đối hấp dẫn, phù hợp với chiến lược phòng thủ với lợi suất cổ tức và tiềm năng tăng trưởng một con số. Vì vậy, chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA cho cổ phiếu VNM, với giá mục tiêu là 74,800 VND/ cổ phiếu cho năm 2025, tương đương với tiềm năng tăng giá là 20%.