Khởi điểm với khuyến nghị MUA và giá mục tiêu 17,300 VNĐ/cp. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị lần đầu – MUA – đối với cổ phiếu TPB với giá mục tiêu 17.300 VNĐ/cp, tương đương mức P/B dự phóng (2025) đạt 1,25x, trên cơ sở ROE dự phóng trung bình khoảng 17-18% trong giai đoạn 2025–2026. Ở mức giá hiện tại, TPB đang giao dịch quanh 0,94x P/B, chiết khấu khoảng 15–20% so với trung bình nhóm ngân hàng tư nhân (P/B 1,25x). Trong khi đó, TPB hiện vẫn duy trì nhiều lợi thế cạnh tranh như hệ sinh thái ngân hàng số toàn diện, khả năng huy động CASA. TPBank đã hoàn tất chi trả cổ tức năm 2025, gồm 10% tiền mặt (đã thanh toán ngày 23/5) và 5% cổ phiếu thưởng; tương ứng mức tỷ suất cổ tức hơn 7%.