Khuyến nghị TRUNG LẬP với giá mục tiêu SZC là 39,300 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi giữ nguyên giá mục tiêu đối với mã SZC so với báo cáo trước do giảm định giá KCN được bù đắp bởi định giá KĐT tăng lên khi áp dụng hệ số P/B trung bình ngành BĐS cao hơn. Giá cổ phiếu đã phục hồi mạnh mẽ về sát vùng giá trước sự kiện thuế quan của Mỹ, triển vọng tăng giá không còn nhiều. Rủi ro giảm giá: (1) chính sách thuế quan cao của Mỹ khiến nhu cầu thuê đất KCN giảm mạnh hơn dự kiến (2) chi phí GPMB tăng sau khi Luật Đất đai sửa đổi có hiệu lực từ năm 2025 (3) thị trường BĐS trầm lắng kéo dài.