Khuyến nghị của VFS: Chúng tôi ước tính doanh thu thuần và LNST năm 2025 của SIP lần lượt là 8.056,3 tỷ đồng (+9%% svck) và 1.345,2 tỷ đồng (+5,2% svck) nhờ (1) doanh thu cho thuê đất KCN đạt 440 tỷ đồng (+13% svck) nhờ phân bổ backlog 74 ha của năm 2024 và 78 ha năm 2025l; (2) doanh thu cung cấp điện đạt 7.189,5 tỷ đồng (+9,8% svck) nhờ sản lương và giá bán tăng lần lượt 5% và 4,8% svck; (3) doanh thu cho thuê nhà xưởng tăng 10% theo đà tăng của mảng KCN, đạt 583,7 tỷ đồng. Chúng tôi định giá theo 2 phương pháp P/B và DCF và đưa ra mức định giá hợp lý với SIP là 78.200 VND/cổ phiếu.