Những nỗ lực tái cấu trúc cửa hàng và sự phục hồi tiêu dùng đã giúp WCM bắt đầu ghi nhận NPAT dương từ Q3/24, đưa tổng NPAT của cả năm 2024 lên 6 tỷ đồng (so với cùng kỳ lỗ 600 tỷ đồng). MML cũng ghi nhận NPAT dương 25 tỷ đồng trong năm 2024 sau hai năm liền báo lỗ, với biên LN gộp cải thiện ở hầu hết các ngành hàng. Q1/25, MSN ghi nhận DT thuần 18,896 tỷ đồng (+0.2% YoY). Nếu loại bỏ ảnh hưởng từ việc ngưng hợp nhất H.C.Starck thì Doanh thu LFL tăng trưởng 11.1%. NPAT và NPATMI tăng mạnh, lần lượt gấp 2 và 3.7 lần cùng kỳ. Chúng tôi dự phóng năm 2025, MSN đạt doanh thu 81,597 tỷ đồng (-1.9% YoY do ngưng hợp nhất H.C. Starck) và NPAT 5,424 tỷ đồng (+26.9% YoY) nhờ biên LN cải thiện trên hầu hết các bộ phận và đóng góp tăng thêm từ TCB