BVSC duy trì khuyến nghị OUTPERFORM cho HDG, giá mục tiêu là 33.200 đồng/cp, tương ứng tiềm năng tăng giá 18,6%. Giá mục tiêu mới thấp hơn 3% so với báo cáo trước đây, do điều chỉnh dự báo KQKD và chuyển thời điểm định giá sang giữa năm 2026, bù trừ cho tác động từ việc chia cổ tức bằng cổ phiếu. Lưu ý: Giá mục tiêu hiện chưa bao gồm khả năng hoàn nhập dự phòng tại dự án điện mặt trời và việc giữ nguyên giá bán FIT. Chúng tôi đánh giá cao HDG nhờ danh mục tài sản giá trị lớn, các nhà máy điện vận hành hiệu quả, cùng dư địa tăng trưởng KQKD đáng kể từ cả mảng BĐS và năng lượng. Ngoài các yếu tố tích cực từ hoạt động BĐS đã đề cập trong các báo cáo trước, nếu kiến nghị xử lý các nhà máy điện được thông qua theo hướng thuận lợi, đây sẽ là động lực hỗ trợ tích cực cho giá cổ phiếu trong thời gian tới.