Chúng tôi ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của HDG trong năm 2025 đạt lần lượt là 2.788 tỷ đồng (3% yoy) và 903 tỷ đồng (102% yoy), tương ứng với EPS là 2.092 đồng/cổ phiếu. Chúng tôi đánh giá những điểm tiêu cực của HDG đã tạm đi qua và kỳ vọng doanh nghiệp sẽ ghi nhận những chuyển biến tích cực hơn vào nửa cuối năm 2025 khi: (1) Bắt đầu ghi nhận doanh thu từ Charm Villas, (2) Sản lượng thủy điện hồi phục rõ ràng hơn trong mùa cao điểm. Chúng tôi đưa ra khuyến nghị MUA với mức giá hợp lý là 34.457 VNĐ/ cổ phiếu.