Định giá & khuyến nghị: Xuất khẩu xơ sợi của Việt Nam đã bắt đầu có diễn biến tích cực hơn trong Q2/2023 khi sản lượng xuất khẩu xơ sợi tăng 31.8% QoQ đạt 458 nghìn tấn. Tuy nhiên, với kết quả kinh doanh vào Q1/2023 thấp do nhu cầu tiêu thụ yếu, chúng tôi dự phóng thận trọng doanh thu thuần của STK năm 2023F đạt 1,590 tỷ đồng (-24.8% YoY). PHS ước tính biên lợi nhuận gộp năm 2023F sẽ giảm xuống mức 15.2% do (1) công ty giảm giá bán để đẩy hàng tồn kho, (2) kỳ vọng xu hướng giảm nhẹ của giá PET chip. Qua đó, LNST năm 2023F đạt 152 tỷ đồng (-37.4% YoY). Bằng phương pháp định giá DCF và EV/EBITDA, PHS ước tính mức giá hợp lý dành cho cổ phiếu STK là 39,050 đồng/cổ phiếu. Do đó đưa ra khuyến nghị Mua cho STK với upside so với giá hiện tại là 28%.