Các nhà giao dịch đang “phủi bụi” những cẩm nang giao dịch địa chính trị trước cuộc gặp vào thứ Sáu giữa Donald Trump và Vladimir Putin, tìm kiếm bất kỳ tín hiệu nào cho thấy kết quả cuộc họp sẽ định hình hướng đi tiếp theo của thị trường ra sao.

Trong thời gian dẫn tới cuộc đàm phán, giới đầu tư đã đổ tiền vào những tài sản có khả năng hưởng lợi từ một thỏa thuận ngừng bắn tại Ukraine hoặc việc nới lỏng các lệnh trừng phạt đối với Nga. Trái phiếu chính phủ Ukraine đã tăng giá, cùng với cổ phiếu của các doanh nghiệp có thể được hưởng lợi từ quá trình tái thiết Ukraine và các ngân hàng châu Âu vẫn còn hiện diện tại Nga.

Cuộc gặp này cũng góp phần tiếp thêm động lực cho đà tăng rộng hơn của cổ phiếu châu Âu, vốn đã vượt trội trong năm nay nhờ chi tiêu tài khóa của Đức thúc đẩy triển vọng tăng trưởng kinh tế cho khu vực.

“Bất kể kết quả chính thức ra sao, cuộc gặp tại Alaska đánh dấu giai đoạn kết thúc của cuộc chiến Ukraine đã bắt đầu,” Christopher Granville, Giám đốc điều hành tại công ty nghiên cứu TS Lombard, nhận định. “Dù tác động ngắn hạn lên thị trường thế nào, bất kỳ tiến trình hòa bình nào cũng sẽ củng cố thêm luận điểm đầu tư vào châu Âu về mặt nền tảng.”

Dưới đây là góc nhìn về các nhóm tài sản và khả năng tác động từ một thỏa thuận giải quyết xung đột:

Cổ phiếu khu vực Trung và Đông Âu đã vượt trội so với hầu hết các thị trường toàn cầu trong năm nay, khi kỳ vọng vào việc chấm dứt chiến tranh Ukraine cải thiện triển vọng kinh tế cho khu vực. Các chỉ số chuẩn tại Slovenia, Hungary, Ba Lan và Cộng hòa Séc nằm trong top 10 của 92 chỉ số được Bloomberg theo dõi.

Tại Tây Âu, giới đầu tư tập trung vào các chủ đề như hạ tầng và những doanh nghiệp có mức độ tiếp xúc lớn với xung đột. Rổ cổ phiếu của UBS Group AG bao gồm các công ty có khả năng hưởng lợi từ quá trình tái thiết Ukraine, như Schneider Electric SE và Siemens Energy AG, đã tăng 32% trong năm nay và đang giao

Cũng ghi nhận một sự dịch chuyển nhẹ ra khỏi nhóm cổ phiếu quốc phòng, vốn đã tăng hơn 70% trong năm nay khi châu Âu – dẫn đầu là Đức – đầu tư hàng tỷ euro để tái vũ trang. Chỉ số chuẩn của các công ty quốc phòng đã giảm tới 6% so với đỉnh tháng 7 khi hội nghị thượng đỉnh Alaska đến gần.

Tuy nhiên, theo ông Granville của TS Lombard, một lệnh ngừng bắn tiềm năng vẫn có thể thúc đẩy tài sản quốc phòng châu Âu, bởi khối này sẽ cần tăng chi tiêu quân sự để răn đe nguy cơ xung đột mới từ Nga.

Ở một diễn biến khác, ông Rajeev De Mello – Giám đốc đầu tư tại Gama Asset Management – nhận định cổ phiếu Ấn Độ và đồng rupee có thể hưởng lợi nếu xuất hiện tín hiệu cho thấy Trump sẽ nới lỏng các biện pháp thuế thứ cấp áp lên các đối tác thương mại của Nga.

Steven Barrow – Trưởng chiến lược G-10 tại Standard Bank – cho rằng một bước đột phá đáng kể ở Alaska có thể giúp đồng euro tăng lên các mức chưa từng thấy kể từ trước khi Nga tiến hành xâm lược năm 2022.

“Nếu có bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy một thỏa thuận hòa bình thực sự, hoặc thậm chí chỉ là tạm ngừng giao tranh, chúng ta có thể chứng kiến đồng USD giảm mạnh và đồng euro, đặc biệt, bứt phá,” Barrow nói. Ông dự báo euro có thể giao dịch trong vùng 1,20–1,25 USD lần đầu tiên kể từ 2021, so với mức khoảng 1,16 USD hiện nay.

Trái phiếu bằng USD của Ukraine cũng đang thu hút sự chú ý. Trong quý này, chúng mang lại lợi suất 10,6% cho nhà đầu tư – mức tăng tốt thứ hai trong số 69 quốc gia đang phát triển được Bloomberg EM Sovereign Total Return Index theo dõi. Một kết quả tích cực từ cuộc đàm phán cũng sẽ hỗ trợ cho trái phiếu và đồng tiền của các quốc gia như Ba Lan và Hungary.

Giá dầu thô hiện giao dịch gần mức thấp nhất trong hai tháng trước thềm cuộc gặp. Citigroup Inc. cảnh báo trong tuần này rằng nếu tiến trình đàm phán nhằm chấm dứt chiến tranh đạt được tiến triển, giá Brent có thể giảm xuống vùng 60 USD/thùng, so với khoảng 66 USD hiện nay.

Trong khi đó, giá khí đốt đã tạm chững lại trước thềm cuộc gặp. Dù bất kỳ tiến triển rõ rệt nào hướng tới một thỏa thuận ngừng bắn đều sẽ gây áp lực giảm lên giá năng lượng, nhưng khó có khả năng Mỹ sẽ sớm dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với các dự án LNG của Nga.

Xung đột cũng là yếu tố chính thúc đẩy đà tăng kéo dài của vàng, với giá đã tăng gấp đôi từ cuối năm 2022 đến đầu năm nay. Bất kỳ tín hiệu nào về một lệnh ngừng bắn đều có thể làm giảm nhu cầu trú ẩn an toàn. Các kim loại công nghiệp như đồng cũng sẽ nhạy cảm trước bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Nga đang trên lộ trình quay lại giao thương với các quốc gia phương Tây.