Bước sang năm 2026, các chiến lược gia Phố Wall vẫn duy trì quan điểm lạc quan đối với thị trường chứng khoán Mỹ. Tuy nhiên, ẩn sau bề mặt tích cực đó là những rủi ro phức tạp, đòi hỏi nhà đầu tư phải đánh giá thận trọng và toàn diện hơn.

Các định chế tài chính lớn tiếp tục dự báo thị trường duy trì đà tăng, dựa trên nền tảng vĩ mô và vi mô được xem là vững chắc. Goldman Sachs ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) của S&P 500 sẽ tăng tốc khoảng 12% trong năm 2026, trong khi tăng trưởng GDP toàn cầu được kỳ vọng đạt 2,8%, cao hơn mức đồng thuận. Morgan Stanley thậm chí dự báo S&P 500 có thể tiến tới vùng 7.800 điểm, với chứng khoán Mỹ tiếp tục vượt trội so với các thị trường quốc tế.

Nhiều yếu tố mang đang củng cố kịch bản tích cực này. Chính sách tiền tệ vẫn duy trì trạng thái hỗ trợ sau chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong năm 2025; chi phí vốn được kiểm soát được cho là sẽ tiếp tục thúc đẩy thanh khoản và nhu cầu đầu tư. Lịch sử thị trường cho thấy, các đợt cắt giảm lãi suất diễn ra trong giai đoạn thị trường giá lên thường đi kèm với lợi suất cổ phiếu tích cực – một tiền lệ củng cố thêm niềm tin của Phố Wall.

Đáng chú ý nhất là kỳ vọng sự mở rộng của vai trò dẫn dắt thị trường. Sau nhiều năm thống trị của nhóm công nghệ vốn hóa lớn, các chiến lược gia cho rằng cổ phiếu chu kỳ, tài chính và công nghiệp sẽ đóng góp đáng kể vào hiệu suất năm 2026. Nhóm 493 cổ phiếu còn lại trong S&P 500 được dự báo đạt mức tăng trưởng lợi nhuận bình quân trên 11% trong hai năm tới, một bước nhảy vọt so với mức dưới 3% của ba năm trước đó. Đáng chú ý hơn, nhóm doanh nghiệp vốn hóa nhỏ và trung bình – từng lép vế trong các giai đoạn tăng trưởng mạnh – được kỳ vọng chứng kiến lợi nhuận tăng gần 60%.

Sự xoay trục theo ngành, kết hợp với cải thiện năng suất từ việc ứng dụng trí tuệ nhân tạo (AI) và các chính sách hỗ trợ, đã tạo nên một câu chuyện hấp dẫn về triển vọng tiếp tục đi lên của thị trường.

Tuy nhiên, sự đồng thuận lạc quan này lại dựa trên những giả định không hề chắc chắn. Định giá dự phóng hiện đã vượt xa mức trung vị lịch sử, khiến thị trường trở nên cực kỳ nhạy cảm trước các cú sốc lợi nhuận hoặc bất ngờ vĩ mô. Kịch bản “hạ cánh mềm” – lạm phát giảm trong khi tăng trưởng vẫn duy trì – vốn là hiện tượng hiếm gặp trong lịch sử kinh tế. Thực tế cho thấy, khi lạm phát hạ nhiệt nhanh, điều đó thường phản ánh sự suy yếu của cầu hơn là thành công hoàn hảo của chính sách.

Các dữ liệu kinh tế gần đây cũng bộc lộ những tín hiệu đáng lo ngại. Quá trình giảm lạm phát đang song hành với tăng trưởng GDP chậm lại và đà tiêu dùng cá nhân suy yếu – những đặc điểm không phù hợp với một chu kỳ tái tăng tốc. Nếu nền kinh tế thực sự sắp bước vào giai đoạn bứt phá, các chỉ số này lẽ ra phải cải thiện, thay vì quay trở lại mức trung bình dài hạn.

Bản thân các dự báo lợi nhuận đầy tham vọng cũng cần được xem xét kỹ lưỡng. Trong ba năm tăng trưởng được thúc đẩy mạnh mẽ bởi kích thích tài khóa và tiền tệ, nhóm doanh nghiệp vốn hóa nhỏ và trung bình vẫn không tạo ra tăng trưởng lợi nhuận đáng kể. Việc kỳ vọng họ đột ngột bùng nổ trong môi trường có thể kém thuận lợi hơn rõ ràng là một giả định gây nhiều nghi ngờ.

Căng thẳng địa chính trị, xung đột thương mại và biến động tiền tệ càng làm bức tranh thêm phức tạp. Các khảo sát nhà quản lý quỹ cho thấy bong bóng định giá AI, biến động trên thị trường trái phiếu và nguy cơ leo thang thương mại là những mối quan ngại hàng đầu. Tuy nhiên, rủi ro nguy hiểm nhất thường lại là rủi ro chưa được chú ý – bởi những rủi ro đã được theo dõi thường được phòng ngừa và phản ánh vào giá, trong khi các cú sốc bất ngờ mới là tác nhân gây xáo trộn mạnh mẽ.

Đáng lo ngại hơn cả là tâm lý tự mãn của nhà đầu tư sau nhiều năm lợi suất vượt trội. Kể từ năm 2019, thị trường đã ghi nhận mức tăng lần lượt 31,2%, 18,0%, 28,5%, 26,1%, 24,9% và 17,8% mỗi năm – cao hơn rất nhiều so với nền tảng tăng trưởng kinh tế thực. Khoảng cách này đã đẩy định giá lên mức cao, khiến thị trường gần như được định giá kịch bản hoàn hảo, với biên an toàn cực kỳ hạn hẹp.

Khi năm 2026 mở ra, nhà đầu tư đối mặt với câu hỏi then chốt: liệu các dự báo lạc quan có thể trở thành hiện thực trong bối cảnh kỳ vọng cao độ va chạm với những bất định kinh tế ngày càng rõ nét? Câu trả lời cho câu hỏi đó nhiều khả năng sẽ quyết định liệu thị trường giá lên hiện tại còn có thể kéo dài, hay đang tiến dần đến điểm suy kiệt.

Đồng đã chính thức bước vào giai đoạn sóng tăng lớn sau khi vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng với cây nến xanh tăng thân lớn dứt khoát

Đây được xem là giai đoạn thị trường bắt đầu định giá lại vai trò của kim loại đồng, mở ra cơ hội đáng chú ý cho các nhà đầu tư đón đầu xu hướng trung – dài hạn, ít nhất là vượt đỉnh lịch sử 6.

Biểu đồ cho thấy vàng từng tích lũy nhiều năm dưới vùng kháng cự trước khi bứt phá mạnh và mô hình hiện tại của đồng đang lặp lại gần như y hệt. Đồng đỏ đã hình thành một đáy cong và vừa thoát khỏi vùng cản dài hạn giống như vàng trước khi bước vào chu kỳ tăng dựng đứng.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***

- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế

- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia

- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )

- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656