Trong bối cảnh thị trường tài chính toàn cầu đang chịu nhiều sức ép từ căng thẳng địa chính trị và nguy cơ đình lạm, thị trường trái phiếu Trung Quốc đang nổi lên như một điểm đến an toàn cho dòng vốn quốc tế.

Theo Reuters, trong khi nhiều thị trường lớn như Mỹ và châu Âu chứng kiến áp lực bán mạnh trên thị trường trái phiếu do lo ngại lạm phát quay trở lại, dòng tiền lại đang có xu hướng tìm đến Trung Quốc như một kênh trú ẩn tương đối ổn định.

Điểm đáng chú ý là chỉ trong tháng 3/2026, thị trường trái phiếu Trung Quốc đã thu hút khoảng 2,5 tỷ USD vốn ngoại, trong khi các thị trường mới nổi khác bị rút tới 16,7 tỷ USD. Con số này cho thấy sự dịch chuyển rõ rệt của dòng tiền toàn cầu trong bối cảnh nhà đầu tư ngày càng thận trọng trước rủi ro chiến tranh và áp lực giá năng lượng leo thang.

Nguyên nhân chính khiến trái phiếu Trung Quốc trở nên hấp dẫn nằm ở mức lạm phát thấp hơn đáng kể so với các nền kinh tế lớn khác. Trong khi Mỹ vẫn đang phải đối mặt với áp lực lạm phát dai dẳng và khả năng duy trì lãi suất cao, Trung Quốc được đánh giá có lợi thế hơn nhờ nhu cầu tiêu dùng nội địa chưa phục hồi quá nóng, cùng với khả năng kiểm soát giá năng lượng tương đối tốt.

Bên cạnh đó, lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc kỳ hạn 1 năm đã giảm xuống mức thấp nhất trong 15 tháng, cho thấy lực mua vào đang gia tăng mạnh. Đồng thời, lãi suất repo qua đêm cũng rơi xuống mức thấp nhất trong 2 năm rưỡi, phản ánh thanh khoản trong hệ thống tài chính vẫn đang khá dồi dào.

Một tín hiệu khác cho thấy niềm tin của thị trường là đường cong lợi suất đang dốc lên rõ rệt. Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm và 1 năm đã mở rộng lên 1,16 điểm phần trăm, mức cao nhất kể từ tháng 8/2023. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang ưu tiên nắm giữ trái phiếu ngắn và trung hạn, đặc biệt ở nhóm kỳ hạn từ 3 đến 5 năm, như một chiến lược phòng thủ trước những biến động khó lường của kinh tế toàn cầu.

Dù vậy, thị trường vẫn chưa hoàn toàn loại bỏ rủi ro. Reuters cho biết chỉ số giá sản xuất (PPI) của Trung Quốc trong tháng 3 đã quay đầu tăng sau 3 năm liên tiếp ở vùng âm, cho thấy áp lực chi phí đầu vào bắt đầu xuất hiện trở lại. Tuy nhiên, giới đầu tư vẫn cho rằng Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) chưa có nhiều khả năng chuyển sang lập trường thắt chặt trong ngắn hạn.

Nhìn chung, trong bối cảnh lo ngại chiến tranh và đình lạm vẫn đang phủ bóng lên các thị trường tài chính toàn cầu, trái phiếu Trung Quốc đang được xem là một trong những kênh trú ẩn đáng chú ý nhất của dòng tiền quốc tế. Xu hướng này không chỉ phản ánh sự dịch chuyển vốn ngắn hạn mà còn cho thấy cách nhà đầu tư đang tái cấu trúc danh mục để phòng ngừa rủi ro trong giai đoạn bất ổn.