Thị trường vàng Việt Nam đang trải qua giai đoạn biến động mạnh, chịu ảnh hưởng từ xu hướng tăng của giá vàng thế giới và các chính sách điều tiết trong nước.

Tính đến ngày 08/12/2025 1, giá vàng trong nước và thế giới duy trì ở mức cao. Giá vàng miếng SJC đạt 152.500.000₫/lượng, cao hơn đáng kể so với Vàng (không SJC) là 148.000.000₫/lượng, Nhẫn là 149.500.000₫/lượng, và Vàng Thế giới là 139.879.120₫/lượng. Giá vàng đã có xu hướng tăng mạnh từ cuối năm 2023, với một đợt tăng trưởng đột biến vào đầu năm 2025. Giá vàng Việt Nam được xác định bằng công thức cơ bản: (Giá vàng thế giới * Tỷ giá USD/VND * 1,205) + GAP Nội địa. Trong đó, GAP Nội địa là khoảng chênh lệch bao gồm phí, thuế, biên lợi nhuận, và các yếu tố khác như thuế, hạn ngạch nhập khẩu, cấu trúc thị trường, và tâm lý của người dân.

Giá vàng thế giới khả năng cao sẽ tiếp tục tăng do nhiều yếu tố vĩ mô.

Thứ nhất là Bất ổn địa chính trị, khiến vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn.

Thứ hai là Đồng USD suy yếu. Sự sụp đổ của hệ thống Bretton Woods năm 1971 đã chấm dứt việc neo USD với vàng cố định, khiến đồng đô la Mỹ mất giá. Hiện tại, xu hướng giảm sự phụ thuộc vào đồng USD Mỹ đang diễn ra mạnh mẽ. Tỷ trọng USD trong dự trữ của các NHTW đang giảm dần, trong khi tỷ trọng vàng lại tăng lên.

Thứ ba là Các Ngân hàng Trung ương (NHTW) tăng cường dự trữ vàng. Vàng ngày càng mang màu sắc là một "tài sản chiến lược" trong dự trữ ngoại hối. Các NHTW trên toàn cầu đã tăng cường mua ròng vàng kể từ khoảng năm 2022. Trung Quốc được coi là quốc gia dẫn dắt xu hướng này, không chỉ nhằm giảm sự phụ thuộc vào USD mà còn có chiến lược neo đồng nhân dân tệ vào vàng. Dữ liệu Thượng Hải cho thấy lượng vàng vật chất được nắm giữ đã tăng gấp 25 lần trong năm 2025.

Thứ tư là Chính sách tiền tệ của FED. Xác suất cao FED tiếp tục hạ lãi suất, điều này thường làm suy yếu đồng USD và hỗ trợ giá vàng.

Giá vàng trong nước đang phải đối mặt với áp lực điều chỉnh khi các chính sách mới được thẩm thấu vào nền kinh tế. Sự điều chỉnh này đến từ các thay đổi trong cơ chế quản lý và các biện pháp nhằm tăng nguồn cung và minh bạch thị trường.

Thứ nhất là Xóa bỏ cơ chế độc quyền sản xuất vàng miếng. Nghị định 232/2025/NĐ-CP, có hiệu lực từ ngày 10/10/2025, đã chính thức xóa bỏ cơ chế độc quyền vàng miếng của nhà nước, vốn được thiết lập theo Nghị định 24/2012. Điều này đánh dấu bước tiến quan trọng trong lĩnh vực quản lý kinh doanh vàng. Việc này dự kiến sẽ tăng nguồn cung vàng miếng thông qua việc cấp hạn mức và giấy phép từng lần cho các doanh nghiệp và ngân hàng thương mại thỏa điều kiện để sản xuất, xuất khẩu, nhập khẩu vàng miếng.

Thứ hai là Tăng tính minh bạch và hạn chế đầu cơ. Chính phủ đã yêu cầu Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi cần quy định rõ thu nhập từ mua bán vàng thuộc đối tượng chịu thuế. Bộ Tài chính đã trình quy định đánh thuế thu nhập cá nhân 0,1% trên giá chuyển nhượng khi bán vàng miếng, nhằm nâng tính minh bạch và hạn chế đầu cơ. Ngoài ra, từ ngày 10/10/2025, các giao dịch mua bán vàng trên 20 triệu đồng phải được thực hiện bằng chuyển khoản.

Người dân vẫn ưa chuộng vàng do lãi suất tiền gửi ngân hàng thấp và các kênh đầu tư khác như Bất động sản, Trái phiếu doanh nghiệp, Cổ phiếu đều có những rào cản nhất định. Trong bối cảnh lạm phát, vàng được coi là tài sản thay thế để trú ẩn.

Khuyến nghị đầu tư là: Hãy coi vàng như một tài sản phòng thủ, không trading lướt sóng, cân đối tỷ trọng vàng trong danh mục, và nên phân bổ thêm các kênh đầu tư khác.