STB CÓ BIẾN ĐỘNG LỚN - "THAY MÁU" LÃNH ĐẠO

Sacombank đã trải qua quá trình tái cấu trúc dài hạn, bắt đầu từ năm 2015, sau những biến cố lớn liên quan đến nợ xấu của ngân hàng Phương Nam và các vụ bê bối liên quan đến ông Trầm Bê. Trải qua nhiều thăng trầm, ngân hàng này hiện đang bước vào giai đoạn mới với sự tham gia của lãnh đạo mới, ông Nguyễn Đức Thụy, từng giữ các vị trí quan trọng tại Liên Việt Postbank và các doanh nghiệp liên quan đến ngành bất động sản và thể thao. Các hoạt động tái cấu trúc về xử lý nợ xấu, đổi mới nhận diện thương hiệu, cùng sự thay đổi nhân sự quan trọng đã tạo ra những tín hiệu tích cực về khả năng tăng trưởng của Sacombank trong thời gian tới.

Các yếu tố gây biến động giá cổ phiếu

Trong tuần cuối cùng của năm 2022, giá cổ phiếu Sacombank đã tăng mạnh nhờ vào những thông tin về chuyển đổi nhân sự và hình ảnh mới của ngân hàng. Đặc biệt, việc ông Nguyễn Đức Thụy trở thành CEO, cùng với sự thay đổi logo, đã báo hiệu một bước ngoặt chiến lược trong quản lý và hình ảnh thương hiệu của ngân hàng này. Thông tin về việc những cán bộ chủ chốt từ Liên Việt Postbank được bổ nhiệm vào các vị trí quan trọng của Sacombank cũng góp phần kích thích sự kỳ vọng từ các nhà đầu tư.

Kết quả kinh doanh mới và tiềm năng

Trong quý 3 năm 2025, Sacombank ghi nhận thu nhập lãi thuần đạt hơn 8 nghìn tỷ đồng, tăng hơn 62% so với cùng kỳ, cùng lợi nhuận sau thuế tăng 77%. Đây là dấu hiệu cho thấy ngân hàng đang phục hồi tích cực sau giai đoạn khó khăn. Cơ cấu thu nhập phần lớn vẫn dựa vào hoạt động chính từ cho vay, tuy nhiên, thu nhập từ ngoại hối, vàng và thu hồi nợ xấu ngày càng đóng vai trò quan trọng.Trong quá trình tái cơ cấu, Sacombank đã thực hiện trích lập dự phòng cho các khoản nợ xấu có liên quan đến ngân hàng Phương Nam và ông Trầm Bê. Những khoản này hiện đã được xử lý hoặc chuyển sang cơ chế bán nợ cho VAMC, giúp giảm đáng kể các rủi ro trên sổ sách. Khoản nợ xấu còn lại, ước tính khoảng 60 nghìn tỷ đồng, sẽ là trọng tâm của chiến lược xử lý trong những năm tới. Việc thu hồi các khoản này, dù gặp nhiều khó khăn, sẽ mở ra khả năng phục hồi mạnh mẽ cho ngân hàng.Chỉ số Bê bút trung bình của Sacombank hiện khoảng 1,6 lần, thấp hơn so với các ngân hàng lớn như BIDV, cho thấy còn nhiều dư địa tăng trưởng nếu các khoản nợ xấu được xử lý hiệu quả. Theo dự báo, mức giá cổ phiếu mục tiêu sau tái cấu trúc có thể đạt tới 76.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tăng khoảng 40% so với giá hiện tại, dựa trên các phương pháp định giá dựa trên tỷ lệ Bê bút và các yếu tố thị trường.

Rủi ro và các yếu tố cần theo dõi

Dù có nhiều tín hiệu tích cực, Sacombank vẫn đối mặt với các rủi ro liên quan đến nợ xấu, khả năng xử lý tài sản và khả năng tăng trưởng tín dụng hạn chế do bụng nợ tồn đọng. Tỷ lệ chi phí huy động trung bình tăng do cạnh tranh ngành, gây áp lực giảm biên lợi nhuận. Ngoài ra, việc các khoản nợ xấu khó đòi hỏi ngân hàng phải có chiến lược xử lý phù hợp và hiệu quả để tránh ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận trong dài hạn.Các số liệu về trích lập dự phòng, khả năng thu hồi nợ và chuyển đổi nợ xấu cũng cần theo dõi sát sao trong các quý tiếp theo để xác định chính xác tình hình phục hồi của ngân hàng.

Kết luận và khuyến nghị đầu tư

Với những thay đổi chiến lược rõ rệt, khả năng xử lý nợ xấu đã đạt tiến bộ, và các dấu hiệu tăng trưởng dự kiến, Sacombank đang đứng trước cơ hội lớn để phục hồi và mở rộng trong tương lai. Các nhà đầu tư có thể xem xét mua vào cổ phiếu quanh mức giá khoảng 53-51 nghìn đồng, với kỳ vọng đạt mức mục tiêu 73-76 nghìn đồng sau khi các yếu tố tích cực được phản ánh rõ ràng.Tuy nhiên, cần thận trọng khi theo dõi các diễn biến liên quan đến xử lý nợ xấu và các yếu tố vĩ mô tác động đến ngành ngân hàng. Đầu tư vào Sacombank trong giai đoạn này phù hợp với những nhà đầu tư có khả năng chấp nhận rủi ro và kỳ vọng dài hạn dựa trên các tín hiệu tích cực đã ghi nhận. Sự tham gia của ông Nguyễn Đức Thụy có thể là bước ngoặt quan trọng để ngân hàng này bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới.

Lời khuyên cuối cùng

Nhà đầu tư nên theo dõi các báo cáo tài chính, các thông báo về xử lý nợ xấu và tình hình vận hành của Sacombank trong các quý tới để đưa ra quyết định phù hợp. Đầu tư vào các ngân hàng đang trong giai đoạn tái cấu trúc luôn yêu cầu sự cẩn trọng, nhưng cũng mở ra cơ hội lớn khi những vướng mắc đã được xử lý hoặc đang trong giai đoạn giải quyết. Chúc các anh chị đầu tư thành công và nắm bắt các cơ hội tiềm năng một cách sáng suốt.