Trong giai đoạn hiện tại, tình hình chính trị và kinh tế toàn cầu tiếp tục diễn biến phức tạp.

Các điểm nóng địa chính trị tại Trung Đông, Đông Âu, và căng thẳng Mỹ - Trung chưa có dấu hiệu hạ nhiệt. Các yếu tố này duy trì trạng thái rủi ro địa chính trị cao, khiến dòng vốn quốc tế có xu hướng dịch chuyển sang các tài sản an toàn như vàng, bạc ....

Chiến tranh thương mại và chính sách bảo hộ vẫn là chủ đề chính trong các nền kinh tế lớn. Mỹ và EU tăng cường rào cản thương mại với hàng hóa Trung Quốc, kéo theo tác động dây chuyền tới chuỗi cung ứng toàn cầu và giá cả hàng hóa cơ bản.

Chính sách tiền tệ toàn cầu đang trong trạng thái “chờ đợi” — khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất, nhưng vẫn chưa có kế hoạch cụ thể, chi tiết rõ ràng về việc cắt giảm. Điều này khiến đồng USD duy trì sức mạnh tương đối, gây áp lực lên tỷ giá các nước mới nổi, trong đó có Việt Nam.

Tổng thể, thị trường quốc tế đang ở giai đoạn bất ổn ngắn hạn, với tâm lý đầu tư thận trọng và khuynh hướng phòng thủ cao.

Lãi suất huy động tăng nhẹ ở một số ngân hàng thương mại tư nhân, phản ánh cạnh tranh về nguồn vốn huy động và nhu cầu thanh khoản ngắn hạn tăng. Tuy nhiên, đây vẫn là biến động cục bộ, chưa đủ để đảo chiều chính sách tiền tệ nới lỏng.

Tỷ giá VND/USD tăng cho thấy áp lực từ cả yếu tố bên ngoài (USD mạnh lên) lẫn yếu tố nội tại (cầu ngoại tệ tăng do nhập khẩu và thanh toán cuối năm). Tuy nhiên, mức tăng vẫn trong vùng kiểm soát của Ngân hàng Nhà nước (NHNN).

Khối ngoại tiếp tục bán ròng trên thị trường chứng khoán Việt Nam, chủ yếu do lo ngại rủi ro tỷ giá và nhu cầu chốt lời trước các biến động quốc tế.

Giá vàng trong nước tăng phản ánh tâm lý phòng thủ và kỳ vọng lạm phát trong bối cảnh dòng tiền tìm đến tài sản trú ẩn.

Chính sách tiền tệ: Ngân hàng Nhà nước vẫn duy trì định hướng nới lỏng, giữ nguyên lãi suất cơ bản thấp, hỗ trợ thanh khoản hệ thống và tăng trưởng tín dụng.

Chính sách tài khóa: Tiếp tục đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, coi đây là trụ cột kích thích tổng cầu, đồng thời duy trì chính sách giảm thuế (TNDN, VAT) nhằm hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi.

→ Đây là những yếu tố giúp nền kinh tế giữ được sự ổn định vĩ mô dài hạn, dù có biến động ngắn hạn trên thị trường tài chính.

NHNN bơm tiền qua kênh thị trường liên ngân hàng, giúp ổn định lãi suất ngắn hạn và đảm bảo thanh khoản hệ thống.

Chính sách này thể hiện rõ quan điểm ưu tiên ổn định tài chính – không để xảy ra căng thẳng thanh khoản, đồng thời hỗ trợ tín dụng cho khu vực sản xuất – kinh doanh.

Những yếu tố này cộng hưởng khiến thị trường chứng khoán trong nước thiếu động lực tăng mạnh trong ngắn hạn, thanh khoản có xu hướng giảm nhẹ, và tâm lý nhà đầu tư chuyển sang thận trọng.

Ưu tiên bảo toàn vốn, giữ tỷ trọng tiền mặt cao.

Chọn lọc cổ phiếu thuộc nhóm hưởng lợi từ đầu tư công

Hạn chế nhóm chịu rủi ro tỷ giá cao (nhập khẩu, nợ ngoại tệ lớn).

Khi lạm phát được kiểm soát và lãi suất duy trì thấp, dòng tiền có thể quay lại nhóm ngân hàng, bất động sản và tiêu dùng.

Khối ngoại có thể đảo chiều mua ròng nếu Fed bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Dù ngắn hạn thị trường đang chịu nhiều áp lực từ các yếu tố quốc tế và tỷ giá, nền tảng vĩ mô trong nước vẫn ổn định nhờ chính sách tiền tệ – tài khóa hỗ trợ.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trong giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật, tích lũy chờ tín hiệu rõ ràng hơn từ dòng vốn ngoại và chính sách toàn cầu.

Nhà đầu tư nên duy trì chiến lược phòng thủ linh hoạt, ưu tiên quản trị rủi ro, và tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt.

QT

Ngày 25/10/2025