Người về từ cõi chết

Chiến thần Trần Bá Dương, huyền thoại của giới kinh doanh, một con người khôn ngoan lọc lõi bất khả chiến bại nhưng vẫn ôm hận bởi thương vụ treo đầu dê bán thịt chó của bầu Đức - được mệnh danh là người làm marketing giỏi nhất Việt Nam.

Năm 2019, Bầu Đức bán công ty nông nghiệp Hoàng Anh (HNG) với mức giá đâu đó tầm 15 ngàn tỉ cho tập đoàn Trường Hải của tỉ phú Dương với một bức tranh kinh doanh trong tương lai đẹp mỹ miều - doanh thu dự kiến chạm con số 1 tỉ USD vào năm 2021. Nguyên liệu của chiếc bánh đến từ quỹ đất 70.000 ha của HNG.

Nhưng sau 5 năm của thương vụ để đời, doanh thu năm 2024 của HNG dự kiến đạt 400 tỉ, chỉ bằng 1/50 của con số tỉ đô kia. Diện tích trồng cây ăn chuối chưa tới 500 ha so với kế hoạch 30.000 ha khi HNG bán mình. Cao su cũng chả khá hơn khi chỉ có 5.000 ha đang khai thác với giá bán tương đối thấp - lợi nhuận không đủ bù khấu hao.

Kinh doanh bết bát, tương lai ảm đạm, vốn hoá thị trường của HNG mất giá nghiêm trọng là điều tất yếu. Có lúc HNG giảm giá 80% so với thời điểm mới về tay Trường Hải, vốn chủ sở hữu giảm tương ứng 80% sau 3 năm thua lỗ lớn vừa qua.

Cổ phiếu HNG giảm giá rất mạnh đã thoả mãn tiêu chí đầu tiên của học thuyết Đặng. Giá đã tạo đáy quanh vùng 4 được hai năm qua và không giảm thêm bất chấp mọi tin xấu từ việc thua lỗ lớn, huỷ niêm yết… Điều này đồng nghĩa tiêu chí số 2 cũng đã được đáp ứng.

Kinh doanh của HNG không thể đảo ngược một sớm một chiều, trong 2 năm tới vẫn chưa có gì đáng nói nhưng một vài tín hiệu tốt đã được hé lộ. Theo chủ tịch Dương, HNG đã tìm ra mô hình nông nghiệp tuần hoàn để mang lại lợi nhuận tích cực trong tương lai.

Đại ý của công thức thành công là nuôi bò lấy thịt và phân bò để bón cho cây chuối… Nghe có vẻ hợp lý nhưng tương lai vẫn còn nhiều dấu hỏi. Tuy nhiên, với những người kỳ vọng vào HNG chỉ cần chút ánh sáng le lói cũng đủ để thắp sáng niềm tin vào tương lai.

Về mặt kỹ thuật, thanh khoản trong 3 tuần qua đã cải thiện so với thời gian trước đó mặc dù vẫn thua lúc đỉnh điểm. Giá đã vượt kháng cự quanh 5.5 một cách hoàn hảo và đang ở trạng thái tích cực. Mục tiêu gần nhất của cổ phiếu HNG sẽ là vùng giá quanh 7.2 và sau đó tuỳ tình hình sẽ xem xét đích đến xa hơn.

Kết luận đầu tư: mua HNG.