Khi năm 2025 dần khép lại, hệ thống thương mại toàn cầu đang đứng trước điểm ngoặt mang tính quyết định. Một trong những năm có tính chuyển đổi sâu sắc nhất đối với thương mại quốc tế trong suốt một thế kỷ qua đang nhường chỗ cho năm 2026—giai đoạn được dự báo còn nhiều biến động hơn nữa, khi toàn bộ hệ quả của chương trình bảo hộ thương mại dưới thời Tổng thống Donald Trump bắt đầu bộc lộ đầy đủ.

Nhìn bề ngoài, các số liệu tổng hợp cho thấy sức chống chịu nhất định. Sản lượng container toàn cầu trong tháng 10 tăng 2,1% so với cùng kỳ năm trước, hàm ý thương mại hàng hóa thế giới đã vượt qua cú sốc ban đầu từ làn sóng thuế quan của Mỹ. Tuy nhiên, con số này che giấu sự tái cấu trúc căn bản của chuỗi cung ứng toàn cầu. Trong khi lượng container nhập khẩu vào Mỹ giảm 8%, dòng hàng hóa lại tăng mạnh vào châu Phi, Trung Đông, Mỹ Latinh và Ấn Độ. Như nhận định của nhà phân tích vận tải biển John McCown: nếu 2025 là “năm của thuế quan”, thì 2026 sẽ là “năm của hệ quả thuế quan”.

Bốn thách thức then chốt đang hiện hữu trước thềm năm mới, mỗi yếu tố đều tiềm ẩn tác động mang tính hệ thống.

Cuộc rà soát sắp tới của Hiệp định Mỹ–Mexico–Canada (USMCA) mở ra một tiền lệ chưa từng có trong ngoại giao thương mại. Mốc kiểm tra sáu năm—được quy định trong thỏa thuận ký năm 2020—đã thu hút hơn 1.500 ý kiến từ các bên liên quan, phần lớn ủng hộ khuôn khổ hiện tại nhưng kêu gọi cải thiện. Vấn đề cốt lõi là: bất kỳ nhượng bộ nào cho một quốc gia thành viên nhiều khả năng sẽ gây bất lợi cho quốc gia còn lại. Trong bối cảnh quan hệ Mỹ–Canada đã sứt mẻ sau khi ông Trump chấm dứt đàm phán thương mại vì các quảng cáo chống thuế quan, tiến trình này có nguy cơ làm rung chuyển các chuỗi cung ứng gắn kết chặt chẽ của Bắc Mỹ—đúng vào thời điểm nhạy cảm nhất.

Nghịch lý ở chỗ, hai diễn biến tưởng chừng tích cực lại có thể kích hoạt hỗn loạn chuỗi cung ứng tương tự giai đoạn đại dịch. Việc các cuộc tấn công của lực lượng Houthi lắng xuống sau kế hoạch hòa bình tại Gaza có thể cho phép tàu thuyền quay lại tuyến Biển Đỏ, thay vì đi vòng châu Phi. Tuy nhiên, chuyên gia tư vấn hàng hải Lars Jensen cảnh báo điều này sẽ “làm ngợp thị trường bằng công suất vận tải” và gây ra “tình trạng tắc nghẽn nghiêm trọng tại các cảng châu Âu”.

Song song đó, nếu các dự báo tăng trưởng lạc quan của chính quyền Trump trở thành hiện thực—nhờ bùng nổ đầu tư và lãi suất thấp—làn sóng tái tích trữ hàng tồn kho có thể nhanh chóng vượt quá năng lực vận tải, tạo ra các nút thắt trên toàn bộ mạng lưới logistics.

Nhà Trắng quảng bá nhiều thỏa thuận thương mại trong năm 2025 như những chiến thắng, song các hiệp định này thiếu các điều khoản ràng buộc và cơ chế thực thi như những thỏa thuận truyền thống. Đáng lo ngại nhất là “đình chiến” thương mại với Trung Quốc chỉ kéo dài một năm, để lại sự mất cân đối thương mại lớn nhất của Mỹ vẫn chưa được giải quyết. Các diễn biến gần đây cho thấy tính mong manh của các thỏa thuận này: Indonesia phản đối các yêu cầu từ Mỹ mà họ cho là xâm phạm chủ quyền; Trung Quốc gây sức ép với Malaysia và Campuchia nhằm ngăn chặn các biện pháp bất lợi cho lợi ích của Bắc Kinh. Ngay cả Vương quốc Anh cũng đối mặt với những rắc rối mới, trong khi Liên minh châu Âu bị đe dọa trả đũa liên quan đến quy định công nghệ.

Ẩn số lớn nhất có lẽ là phán quyết sắp tới của Tòa án Tối cao Mỹ về tính hợp hiến của các mức thuế “có đi có lại” do ông Trump ban hành. Các thị trường dự đoán đặt khoảng 75% khả năng chính quyền sẽ thất bại, buộc Nhà Trắng phải dựa vào những thẩm quyền khác của tổng thống. Câu hỏi liệu các nhà nhập khẩu có được hoàn trả số thuế đã nộp hay không vẫn còn mờ mịt. Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett cho rằng việc hoàn tiền trên diện rộng là “rất khó xảy ra” do sự phức tạp về hành chính—một lập trường làm dấy lên những vấn đề nghiêm trọng về tài khóa và pháp lý.

Khi được hỏi liệu năm 2026 có bớt biến động hơn hay không, Đại diện Thương mại Mỹ Jamieson Greer gần đây chỉ đáp ngắn gọn: “Đó là câu hỏi dành cho Tổng thống Trump.” Với các doanh nghiệp đang xoay xở trong bối cảnh này, câu trả lời dường như đã rõ ràng: hãy chuẩn bị tinh thần cho một giai đoạn biến động kéo dài.

Giá bạc hiện tại đang cho thấy lực mua rất mạnh khi đã có tín hiệu vượt đỉnh lịch sử, kết nến tháng xanh thân lớn với mức tăng hơn 18%. Theo đánh giá quan điểm cá nhân Admin, trong tương lai gần khả năng cao bạc có thể chạm các mốc 60$ và 70$/ounce. NĐT trong tháng 12 cuối năm này chủ động mở vị thế canh mua khi giá có các nhịp điều chỉnh ngắn.

Triển vọng trung hạn vẫn tích cực, với mục tiêu xa hơn ở vùng 85–95 USD/oz trong quý I/2026.

Về dài hạn, tỷ lệ vàng/bạc đang phá vỡ xu hướng tăng kéo dài gần một thập kỷ, cho thấy bạc đang bắt đầu vượt trội hơn vàng. Mốc hỗ trợ 82 đã bị xuyên thủng, mở ra khả năng điều chỉnh sâu hơn về vùng 70, thậm chí 57 nếu đà suy yếu tiếp diễn. Khi đó, Bạc sẽ tăng tốc mạnh vượt đỉnh lịch sử và chạy theo vàng trong tương lai.

------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

Thị trường hàng hóa phái sinh là nơi giao dịch các hợp đồng dựa trên giá trị của các loại hàng hóa cơ bản như nông sản, năng lượng, kim loại, và nguyên liệu công nghiệp. Đây là công cụ giúp doanh nghiệp và nhà đầu tư quản lý rủi ro biến động giá, đồng thời tạo cơ hội sinh lời từ sự chênh lệch giá trong tương lai. Với sự phát triển của công nghệ và hội nhập kinh tế, thị trường này ngày càng thu hút sự quan tâm nhờ tính thanh khoản cao và khả năng đa dạng hóa danh mục đầu tư. NĐT quan tâm liên hệ với tôi cũng như tham gia nhóm cộng đồng qua thông tin trên trang cá nhân.

***Tư vấn đầu tư hàng hoá thông qua Sở giao dịch Hàng hoá Việt Nam (MXV)***

- Hợp pháp - Minh Bạch - Thanh khoản cao tiêu chuẩn quốc tế

- Mua bán 2 chiều LONG SHORT - Giao dịch T0 - Đòn bẩy 20 lần không lãi vay Margin - Liên thông 52 quốc gia

- Mobile/ z.a.lo: 0867 091 553 ( Để tham gia room )

- Link nhóm zalo tin tức hàng hóa phái sinh: https://zalo.me/g/tdoxrn656