Thaiholdings (THD) từ trước đến nay luôn được biết đến là một case đầu tư đặc thù trên thị trường chứng khoán Việt Nam, nơi giá trị định giá truyền thống thường bị lu mờ bởi các game tài chính và kỳ vọng từ danh mục dự án "khủng".

Doanh thu & Lợi nhuận: Theo báo cáo tài chính gần nhất (Quý 1/2026), THD ghi nhận doanh thu thuần đạt 238.5 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt khoảng 30 tỷ đồng. Nhìn chung, kết quả từ hoạt động kinh doanh cốt lõi (Core business) giữ mức ổn định nhưng khá khiêm tốn so với quy mô vốn hóa. Kế hoạch năm 2026 đặt ra tương đối thận trọng với doanh thu 967 tỷ đồng và LNST 91 tỷ đồng.

Định giá siêu tưởng: Do đà tăng phi mã của giá cổ phiếu lên mức 134,400 đồng/cp (tính đến phiên 01/06/2026), các chỉ số định giá của THD đã bị đẩy lên mức cực kỳ đắt đỏ:

P/E (Price-to-Earnings): Đột biến lên mức trên 450x (trong khi trung bình ngành chỉ khoảng 12x - 14x).

P/B (Price-to-Book): Đạt mức 10.59x, tức thị giá đang cao gấp hơn 10 lần giá trị sổ sách ($BVPS \approx 11,543$ đồng).

Nhận xét: Nếu xét thuần túy theo trường phái đầu tư giá trị (Value Investing), THD hoàn toàn không nằm trong bộ lọc vì định giá đã rời xa các nền tảng định giá cơ bản thông thường.

Cơ bản của THD không nằm ở lợi nhuận hàng quý, mà nằm ở tài sản ngầm và kế hoạch cấu trúc vốn:

Siêu dự án 5 tỷ USD tại Ninh Bình: Đợt sóng lớn này xuất hiện đồng thời với thông tin Thaigroup (công ty liên kết mà THD nắm giữ khoảng 48% vốn) lên kế hoạch triển khai siêu tổ hợp du lịch, nghỉ dưỡng và giải trí quy mô hơn 1,000 ha tại Ninh Bình với tổng vốn đầu tư dự kiến lên tới 128,000 tỷ đồng. Kỳ vọng về mô hình "thành phố không ngủ" này đang là chiếc bánh vẽ lớn kích thích dòng tiền đầu cơ.

Họp ĐHĐCĐ bất thường & Kế hoạch tăng vốn: THD vừa chốt quyền tham dự họp ĐHĐCĐ bất thường lần 1 năm 2026. Thị trường đang râm ran tin đồn về một kế hoạch tăng vốn quy mô lớn để tài trợ cho các siêu dự án.

Liệu THD có Test đỉnh 250k hay giá siêu đỉnh nào đó ?