Bài của LÊ Thu Thanh

HAX làm liên quan tới mảng xe, bao gồm mảng phân phối xe, phụ tùng xe và các dịch vụ đính kèm liên quan tới sửa chữa, bảo hành xe. Đây là lĩnh vực kinh doanh xa xỉ phẩm, không được ưu tiên kinh doanh vào mùa dịch. Việc các cửa hàng đóng cửa vào dịch là điều tất yếu. Khó bán vì không phải ưu tiên của mọi người trong dịch bệnh.

Theo báo cáo KQKD quý 3/2021, Doanh thu thuần giảm hơn 59%, EBT giảm hơn 152% so với quý 3/2020. Tuy nhiên, vẫn có một điểm tích cực đối với doanh nghiệp là trong khoảng thời gian khó khăn này, chi phí lãi vay đã giảm khoảng 43% so với quý 3/2020, điều này đến từ xu hướng giảm sử dụng nợ vay tài chính ngắn hạn từ năm 2019 đến nay( tính đến cuối quý 3/2021, khoản mục này còn khoảng 440,37 tỷ đồng).

Hàng tồn kho của HAX (đa phần là hàng hóa) tăng lên khoảng 34% so với đầu năm, đây cũng chính là khoản mục chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tài sản của HAX. Quý 4 hồi phục và mở cửa trở lại, việc buôn bán cũng như giao nhận xe trở nên bình thường thì đây chính là khoản mục sẽ tạo ra sự đột biến cho Kết quả kinh doanh của Doanh nghiệp.

Điểm sáng đáng chú ý nhất phải nằm ở khoản mục người mua trả tiền trước ngắn hạn. Khoản mục này tăng đột biến so với đầu kì là 130%. Dù trong tình hình dịch bệnh phức tạp, và hầu như các cửa hàng phải đóng cửa, nhưng lượng khách hàng cọc tiền trước mua xe vẫn khá lớn.

Chúng tôi kỳ vọng phục hồi, thậm chí là bùng nổ và dự phóng doanh thu thuần tăng 24% và lợi nhuận ròng năm 2022 đạt 6.9 nghìn tỷ đồng (+24% yoy) và 228 tỷ đồng (+138% yoy).

Nhu cầu ô tô có thể tăng đáng kể từ mức đáy trong 2021, nhờ chính sách hỗ trợ của Chính phủ Ban hành nghị định về giảm 50% lệ phí trước bạ cho các dòng xe lắp ráp trong nước.

Mở thêm showroom quy mô lớn tại Đồng bằng Sông Cửu Long giúp thu hút khách hàng mới cho Mercedes HAX vừa trở thành đại lý đầu tiên và độc quyền phân phối xe Mercedes tại Cần Thơ và ĐBSCL. Showroom có diện tích 4.065 m2, và có thể đáp ứng tiêu chuẩn cao nhất đối với đại lý Mercedes (MAR2020). Cần Thơ có vị trí thuận lợi nằm ở giữa khu vực ĐBSCL và lọt top 10 thành phố có GRDP cao nhất Việt Nam năm 2020, và là thị trường tiềm năng cho xe hạng sang.

Phân khúc xe MG tiếp tục tăng trưởng cao, đóng góp lớn hơn vào tổng doanh thu. Đầu năm 2021, HAX đã bắt đầu phân phối thêm xe của hãng Morris Garages, một hãng xe đến từ Trung Quốc. Đồng thời theo Ban lãnh đạo, mảng phân phối dòng xe MG đã hòa vốn sau 6 tháng đi vào hoạt động.

Tình trạng thiếu hụt chip kéo dài trong 2022 tiếp tục giúp các đại lý xe hưởng lợi Việc đứt gãy chuỗi cung ứng do dịch bệnh dẫn đến tình trạng thiếu nguồn cung chip điện tử cho ngành sản xuất ô tô, tạo nên thiếu nguồn cung ô tô trên toàn thế giới.

Chúng tôi lựa chọn HAX cho ngành Ô tô và phụ tùng, duy trì khuyến nghị MUA với giá mục tiêu 37.500 đồng/ cổ phiếu. Chúng tôi cho rằng trong ngắn và trung hạn, Haxaco là một trong ba doanh nghiệp phân phối độc quyền Mercedes và là doanh nghiệp đứng đầu thị phần về việc phân phối Mercesdes tại Việt Nam, gần 40% thị phần. Chúng tôi đánh giá tích cực về triển vọng kinh doanh của HAX nhờ:

(1) tình hình dịch bệnh được kiểm soát, giúp cải thiện sức mua của khách hàng;

(2) mở rộng thị phần, mở showroom mới.

Mời Quý Anh Chị vào room chứng khoán: https://zalo.me/g/xkqxpw164

Liên hệ zalo: 033 5903 276

Điện thoại: 038 9696 946