Trong năm 2025, giữa lúc các cổ phiếu công nghệ – đặc biệt là nhóm chip AI – được tung hô như ngành dẫn dắt thị trường, thì cổ phiếu vàng lại ghi nhận màn tăng trưởng “đáng gờm”. Bộ chỉ số cổ phiếu vàng toàn cầu của MSCI đã tăng khoảng 135% tính từ đầu năm, vượt xa đà tăng ~ 40% của nhóm cổ chip nổi bật.

Nói cách khác, nhà đầu tư đổ tiền vào khai thác vàng – hoặc quỹ cổ phiếu vàng – có lợi nhuận vượt mặt những cái tên bảng điện tử đang được chào bán hời hợt.

Có một số lý do chính đẩy cổ phiếu vàng tăng vượt trội:

Kỳ vọng lãi suất & chính sách tiền tệ mềm dẻo: Khi nhiều thị trường dự đoán Fed sẽ nới lỏng chính sách sau khi căng thẳng tài khóa Mỹ gia tăng, vàng – tài sản không sinh lãi – trở nên hấp dẫn hơn.

Sức hút trú ẩn trước biến động: Các rủi ro như shutdown chính phủ, bất ổn chính trị và chiến tranh thương mại khiến dòng vốn tìm nơi trú ẩn – trong đó vàng được lựa chọn nhiều hơn so với cổ công nghệ vốn tiềm ẩn rủi ro cao.

Nguồn cung khai thác và chi phí đầu vào: Áp lực chi phí của ngành khai thác vốn đã tăng – nhiên liệu, nhân công, chi phí vận hành – làm cho cổ khai thác vàng hưởng lợi nếu giá vàng vững mạnh.

Hiệu ứng “muộn nhất tốt nhất”: Khi nhiều nhà đầu tư quay vào tài sản an toàn sau đợt bùng nổ công nghệ, cổ phiếu vàng trở thành lựa chọn bị bỏ lại phía sau, nhưng khi dòng vốn dịch chuyển, nó có cú bật mạnh hơn.

Mặc dù triển vọng vàng hiện hấp dẫn hơn nhiều so với cổ chip, không phải không có rủi ro:

Nếu Fed trì hoãn việc hạ lãi suất hoặc tăng lãi suất trở lại, chi phí cơ hội nắm giữ vàng sẽ tăng, khiến cổ vàng chịu áp lực.

Đồng USD mạnh lên – nếu nhà đầu tư tìm “vùng trú ẩn trong USD” – có thể kéo giảm sức mua vàng từ các thị trường quốc tế.

Tâm lý thị trường có thể thay đổi nhanh nếu một cổ công nghệ lớn bứt phá mạnh, kéo dòng vốn dịch chuyển trở lại nhóm công nghệ.

Vàng – vốn là tài sản vật chất, chịu chi phí lưu kho, thủ tục – nên không linh hoạt như cổ phiếu công nghệ khi dòng vốn rút ra nhanh.

Cân nhắc bổ sung cổ vàng/ quỹ vàng quốc tế vào danh mục phòng vệ rủi ro, đặc biệt trong giai đoạn Fed hoặc chính phủ Mỹ có biến động.

Đa dạng hóa danh mục giữa nhóm tăng trưởng (công nghệ) và nhóm phòng thủ (vàng, tài sản trú ẩn).

Theo sát tỷ giá USD/VND – nếu USD mạnh, vàng quốc tế mang lại lợi nhuận khi quy đổi có thể bị “ăn mòn” phần nào.

Thời điểm vào lệnh cần chọn lọc – khi cổ vàng bị “quên lãng”, dòng vốn mới vào có thể tạo đợt bật lớn.

Cổ phiếu vàng đang chứng minh rằng trong những thời điểm căng thẳng, “vẻ ngoài sang chảnh” của công nghệ không phải lúc nào cũng là lựa chọn sáng suốt nhất. Trong khi nhóm chip AI nhận được quá nhiều kỳ vọng, vàng – qua cơ chế vật chất và vai trò trú ẩn – lại leo mạnh mẽ và ổn định hơn.

Năm 2025 có thể sẽ là năm ghi nhớ: “Khi vàng đánh bại máy móc.” Nhà đầu tư sáng suốt sẽ để mắt không chỉ đến những cái tên flashy mà còn đến tài sản lâu dài – đặc biệt khi chính sách tiền tệ và môi trường rủi ro đang chi phối thị trường.