Bài của Lê Long

CTCP Sản xuất Kinh doanh XNK Bình Thạnh (GIL) là một trong những công ty đầu nghành của nghành Dệt May Việt Nam. GIL có mối quan hệ lâu năm với các đối tác lớn tại Hoa Kỳ và châu Âu. Công ty chủ yếu cung cấp sản phẩm cho Amazon chiếm khoảng 85% doanh thu, 15% doanh thu còn lại chủ yếu đến từ 2 khách hàng lớn IKEA (Châu Âu) khoảng 12% và Ballard (Mỹ) khoảng 2%. Kết thúc 6 tháng đầu năm, GIL ghi nhận mức doanh thu thuần đạt 2.692 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 223 tỷ đồng, lần lượt tăng 27% và 19% so với cùng kỳ năm ngoái. Xét về cấu trúc tài sản, GIL là doanh nghiệp luôn dự trữ tiền mặt rất cao, cụ thể đến 30/06/2022, công ty có 1.176 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, tăng 54% so với đầu năm và tiền gửi trên 3 tháng ở mức 1.310 tỷ đồng tăng +215% so với đầu năm. GIL cũng là doanh nghiệp nằm trong số ít các công ty được hưởng lợi do sự tăng lên của đồng $, báo cáo tài chính của GIL cho thấy phần lãi từ chênh lệch tỉ giá đã bù đắp được chi phí cho khoản vay ngắn hạn. Hiện tại GIL đang giao dịch tại mức giá là 32,000 đ, đang thấp hơn so với giá GIL đã từng phát hành cho cổ đông riêng lẻ là 35,000 đ và bị hạn chế chuyển nhượng trong thời gian 3 năm . Q3/Q4 năm 2021 là quãng thời gian mà Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng nề nhất của dịch Covid, các nghành thâm dụng lao động như Dệt May đã phải tốn rất nhiều chi phí để kiểm soát, bảo đảm an toàn trong Sản xuất , đặc biệt Q3/2021 , GIL chỉ lãi sau thuế là 18 tỉ VNĐ, đây là con số hết sức khiêm tốn so với lợi nhuận trung bình mỗi quý của GIL là 100 tỉ. Do đó tôi kỳ vọng rằng chúng ta sẽ thấy sự tăng trưởng vượt trội về lnst so với cùng kỳ của GIL khi công ty công bố Bctc Q3/2022. Hiện tại Trailing EPS của GIL đang ở mức là : 7700 vnđ, tương đương với P/E hiện tại là 4.1 lần.

Giả sử Q3/2022 này EPS của GIL sẽ quay lại mức trung bình quý là 2,000đ thì EPS forward của GIL sẽ tăng lên là 9,200 đ tương đương với P/E forward của GIL ở mức giá 32,000 là 3.4 lần. Đây là mức P/E tương đối thấp của GIL trong lịch sử, thêm một điểm cộng cho GIL đó là lịch sử chia cổ tức bằng tiền mặt và cổ phiếu khá tốt, với tỉ lệ cổ tức tiền mặt khoảng 10%/ năm . Mặc dù GIL đã làm mất lòng cổ đông nhỏ lẻ khi phát hành riêng lẻ cổ phiếu với giá thấp hơn nhiều so với giá đang được giao dịch trên thị trường thời gian trước, tuy nhiên với mức giá hiện tại thì GIL đã vào vùng giá tương đối hấp dẫn do đó tôi cho rằng chúng ta có thể MUA GIL với mức giá hiện tại ( 32,000 đ) với kỳ vọng GIL sẽ quay lại vùng giá 41,000-42,0000 , tương đương với mức lợi nhuận là 28%-30%.