· Điểm đang chú ý trong kết quả kết quả kinh doanh là lợi nhuận tăng đột biến từ hoạt động kinh doanh cốt lỗi là 857 tỷ tăng hơn 2,814% so với cùng kỳ, và tăng hơn 833% so với quý 2/2026, nguyên nhân lợi nhuận tăng đột biến là bắt đầu bàn giao dự án Hoàng Huy New City-II như em đã phân tích ở quý 2/2026 (Anh chị chưa đọc có thể kéo lên đọc lại nhé)

-Lợi nhuận sau thuế công ty mẹ 578 tỷ tăng hơn 1.332% so với cùng kỳ và tăng hơn 330% so với quý 2/2026

=> TCH đã bắt đầu chu kỳ book lợi nhuận trong những quý tiếp theo từ nhưng dự án trọng điểm. Lợi nhuận của TCH đã vượt đỉnh, Nguyên tắc vàng lợi nhuận vượt đỉnh, thì giá cổ phiếu sẽ vượt đỉnh, chỉ là vấn đề thời gian mà thôi.

·Cơ cấu tài sản của TCH đang có những điểm tăng trưởng đáng chú ý.

·Tổng tài sản của TCH ghi nhận trong quý 3/2026 là 22,214 tỷ không thay đổi nhiều so với quý 2 trước đó. Tuy nhiên trong cơ cấu tài sản TCH có sự dịch chuyển đang chú ý về tài sản giữ tiền và hàng tồn kho.

· TCH lượng tiền mặt so với quý 2/2026 đang có sự tụt giảm chỉ còn có hơn 3,200 tỷ để lý giải cho sự tụt giảm này là vì Quý 3 TCH đã trúng thầu 3 dự án mới và đã bắt đầu chuyển khai xây dựng dự án 2/3 dự án đây cũng là lý giải cho việc lượng tiền TCH tụt giảm. trong 3,200 tỷ của TCH vẫn đang có hơn 2000 tỷ là gửi ngân hàng với mức lực lãi suất giao động từ 7% đến 9% trong một thời điểm mà lãi suất huy động đang neo cao vậy mà TCH có một lượng tiền mặt lớn chứng minh năng lực tài chính của TCH rất mạnh ở thời điểm hiện tại và so với phần còn lại của ngành BĐS.

·Điểm chú ý thứ hai đó là là lượng hàng tồn kho không ngừng tăng quý 2/2026 ghi nhận là 13,681 tỷ nhưng đến quý 3/2026 lượng hàng này đã tăng lên 15.258 tỷ tăng hơn 1577 tỷ so với quý 2/2026

· Lượng hàng tồn kho chiếm hơn 90% là đến từ Bất động sản. chủ yếu đến từ 3 dự án trọng điểm

-Dự án Hoàng Huy Commerce-Tòa H2 +38,358 tỷ VND

-Dự án Hoàng Huy Green River +119,789 tỷ VND

-Dự án Hoàng Huy New City-II -427,231 tỷ VND (giảm do quý 3 bàn giao)

-Dự án 150 Tô hiệu +1,677.5 tỷ VND (dự án mới được Hải phòng giao đất quý 3/2026)

-Dự án I.14/CTHH-01 +1,328.7 tỷ VND (dự án mới trúng thầu quý 3/2026)

Các dự án khác +18,9 tỷ VND

So với quý 2/2026 lượng hàng tồn kho của TCH vẫn tiếp tục tăng

Trong đó lượng thành phẩm bất động sản vẫn duy trì hơn 1100 tỷ đủ để sẵn sàng bàn giao cho khách hàng trong những quý tiếp theo.

·Thông tin tổng quan dự án

· Vị trí: Số 150 đường Tô Hiệu (giáp đường Mê Linh), phường Lê Chân, TP. Hải Phòng (ngay gần nút giao Hồ Sen – Mê Linh).

· Tổng diện tích quy mô: Khoảng 1,6 – 1,7 ha (hơn 16.177 m²).

· Tổng mức đầu tư: Khoảng 3.179 tỷ đồng.

· Quy mô kiến trúc: Dự kiến gồm tháp cao tầng (lên đến 40 tầng nổi và 3 tầng hầm) kết hợp trung tâm thương mại, dịch vụ, văn phòng và căn hộ cao cấp (khoảng 998 đến gần 1.960 căn hộ tùy theo các phương án quy hoạch chi tiết), cùng một số căn liền kề

-Dự án I.14/CTHH-01 +1,328.7 tỷ VND (dự án mới trúng thầu quý 3/2026)

-Vị trí: Lô đất I.14/CTHH-01, mặt tiền trục đường Đỗ Mười (rộng 12 làn xe), phường Thủy Nguyên, TP. Hải Phòng (cách cầu Hoàng Văn Thụ khoảng 500 m).

· Tổng diện tích khu đất: 32.488,83 m², trong đó:

· Đất công trình hỗn hợp cao tầng (chung cư - thương mại dịch vụ): 12.261,05 m²

· Đất hỗn hợp thấp tầng: 6.516,50 m²

· Đất cây xanh, hạ tầng kỹ thuật và giao thông: 13.711,28 m² (bàn giao lại cho địa phương sau khi xây dựng)

-Dự án Khu đô thị Tân Dương – Hoa Động 52 Ha (Thủy Nguyên, Hải Phòng)

-Dự án này TCH chưa chuyển khai, dự là sẽ phải bán xong phần lớn dự án đang chuyển khai thì mới tới dự án này.

· Về cơ cấu nguồn vốn TCH tiếp tục có một quý không có nợ vay tài chính đây là một điểm rất sáng khi mà giai đoạn hiện tại mặt bằng lãi suất vẫn đang neo rất cao=> TCH sẽ không bị áp lực nợ vay trong ngắn hạng.

-Tiếp đến điểm đang chú ý của TCH trong quý 3/2026 là mục nợ chiếm vụng, vẫn duy trì ở mức cao trên 5500 tỷ, có tụt giảm so với quý 2, nguyên nhân chính là hoạch toán doanh thu bàn giao dự án chuyển hóa thành lợi nhuận nên mục người mua mới giảm đây là điều không quá bất ngờ khi đã phân tích ở quý 2.

·Quý 2 TCH bàn giao dự án Green River, nhưng sang quý 3 thì TCH đã bàn giao dự án New city-II

·Dưới đây là sự tăng giảm dòng tiền của các dự án so với quý 2/2026

1. Dự án Hoang huy commerce-Tòa H1 -8,302 tỷ VND

2. Dự án Hoang, Huy Commerce - Tòa H2 +96,225 tỷ VND

3. Dự án Hoàng Huy New City 0 VND

4. Dự án Hoàng Huy Green River +58,058 tỷ VND

5. Dự án Hoàng Huy New City – II -1,033.1 tỷ VND

·Tuy nhiên có một vấn đề mà chúng ta có thể thấy rõ đó là tốc độ bán hàng của TCH đã chậm đi rất nhiều khi nhìn vào dòng tiền của các dự án so với các quý trước đó. Đây là điều mà có thể nhìn thấy được khi mà mặt bằng lãi xuất vẫn đang neo ở mức cao như vậy khi cho khách hàng mua cũng phải đắng đo vì lãi xuất dẫn đến tốc độ bán hàng chậm.

-Đây là giai đoạn TCH bước vào quá trình bàn giao dự án trọng điểm từ lượng người mua trả tiền trước, quá khứ khi TCH bước vào giai đoạn book lợi nhuận thì thị giá cổ phiếu của TCH đã tăng như thế nào em đã phân tích ở phía trên phần phân tích quý 1/2026 của TCH nhé anh chị.

-Kết hoạch lợi nhuận của TCH năm tài chính 2026 (bắt đầu từ 01/3/2026 đến 01/03/2027) Doanh thu 5.000 tỷ và lợi nhuận sau thuế 2.000 tỷ.

-TCH tiếp tục mở rộng quỹ đất ở Hải phòng khi đã có thêm ba dự án mới đây là dự án gối đầu cho TCH ở giai đoạn tiếp

-TCH 2026 tiếp tục kế hoạch tăng vốn chia cổ tức 10%.

-Khi đầu tư TCH rủi ro đầu tiên mà anh chị cần phải cân nhắc đó là tiến độ bàn giao dự án chậm hơn dự kiến dẫn đến hoạch toán lợi nhuận sẽ trễ khiến cho giá cổ phiếu sẽ sẽ vận động không như dự kiến => Dẫn đến giá cổ phiếu TCH sẽ vận động theo thị trường chung VNIDNEX

-Rủi ro từ thị trường chung VNINDEX khi mà thanh khoản hệ thống hiện tại dòng tiền yếu dẫn đế sẽ ảnh hưởng tâm lý của NĐT vào cổ phiếu giai đoạn hiện tại.

-Rủi ro từ mặt bằng lãi suất cho vay vẫn đang neo rất cao từ 14 đến 16% sẽ ảnh hưởng đến tốc bán hàng của TCH bằng chứng là quý 3/2026 TCH chỉ số dòng tiền của mục người mua trả tiền trước rất chậm. tuy nhiên Chính phủ thời gian gần đây cũng đã cố gắn để điều tiết lãi xuất các ngân hàng điều đồng loạt hạ lãi xuất cho vay, kỳ vọng lãi xuất giai đoạn tiếp theo sẽ tạo đỉnh hạ nhiệt.

-Rủi ro từ các chính sách của nhà nước về luật đất đai, luật bất động vẫn chưa có sự ổn định, liên tục xuất hiện các để xuất mới làm ảnh hưởng đến tâm lý của người mua BĐS=. Tuy nhiên vấn đề này nhìn trung 6 tháng đầu năm các dự thảo nghị quyết xét trên bối cảnh hiện tại TCH không phải là đối tượng ảnh hưởng trực tiếp vì lợi thế cạnh tranh của TCH ở Hải Phòng rất lớn.

TCH đang có những chuyển biến đáng chú ý trong năm 2026.

Từ một doanh nghiệp sở hữu lượng tài sản lớn nhưng gặp độ trễ trong ghi nhận lợi nhuận, TCH đã bắt đầu bước vào giai đoạn bàn giao các dự án trọng điểm và ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực hơn.

Ba yếu tố đáng chú ý nhất hiện tại:

1. Lợi nhuận quý 3/2026 tăng trưởng mạnh, cho thấy quá trình bàn giao dự án đã bắt đầu đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh.

2. Nền tảng tài chính vẫn có những điểm tích cực, với lượng tiền đáng kể và không có dư nợ vay tài chính theo báo cáo.

3. Quỹ dự án gối đầu tiếp tục được mở rộng, tạo cơ sở cho hoạt động kinh doanh trong các năm tiếp theo.

👉 Đây sẽ là góc nhìn kỹ thuật ngắn hạng cho anh chị nhé, trong một giai đoạn ngắn hạng cổ phiểu đi theo tâm lý dòng tiền và những biến động của CUNG-CẦU, của thị trường chung. Nên sẽ có những sự nhiễu loạn. nên em sẽ đưa ra các kịch bản của TCH trong giải đoạn ngắn hạng cho anh chị theo dõi nhé.

Kịch bản 1: TCH đang đi theo hướng Wyckoff

Nếu theo mẫu hình phổ biến mà kỹ thường hay áp dụng của Wyckoff thì hiện tại ta thấy

·Pha A đã hoàng thành xong, dấu hiệu để biết TCH xong pha A đó là có một nhịp đây giá thoát ra khỏi Creek với thanh khoản tương đối lớn và hình thành nên UA (Upthrust Action)

·Pha B (hoành thành): TCH hiện tại đang nằm trong pha B, trước đó trước khi vào pha B, TCH đã hình UA (Upthrust Action), và có một nhịp giảm 18% về test lại vùng 10+- với thanh khoản giảm dần để hình thành nên một cú Spring rủ bỏ cuối cùng trong pha C.

·Pha C: TCH đã có một cú Spring rủ bỏ cuối cùng ở vùng 10+- và hồi phục nhanh lên vùng 12.5, và đã được kiểm chứng bằng một nhịp test nhẹ với thanh khoản thấp.là bước đệm đến để tạo mSOS ở pha D

·Pha D: TCH đã hình một vùng tích lũy nhỏ khi chạm kháng cự lần đầu tiên vùng 12.5 và có một nhịp về test lại đường Creek (BUEC) sau đó hồi phục mạnh và có một phiên bùn nổ mạnh tăng vượt khỏi vùng 12.5 kết phiên với giá cao nhất 12.75 kèm theo thanh khoản lớn hơn 20tr cổ phiếu khớp lệnh. Pha D vẫn chưa hoàng thành khi chưa có một nhịp test lại vùng 12.5 khả năng sẽ nhịp đây giá này TCH sẽ có một nhịp điều chỉnh nhẹ để hoàn thành pha D tiến đến E

=> Nhịp tăng này TCH thể hiện sức mạnh khá tốt khi thị trường chung điều chỉnh giảm mạnh thì TCH chỉ giảm nhẹ tích lũy, nhưng đến khi thị trường chung hồi phục mạnh thì TCH đã tăng trần tím, đây là giai đoạn cho thấy dòng tiền có niềm tin vào TCH vì câu chuyện book lợi nhuận của các dự án trọng điểm

Pha E: Trường hợp Pha D test thành công, TCH sẽ bước vào pha E pha đẩy giá

Kịch bản 3: TCH trước đó đã hình vùng tích lũy từ 10.5 đến 12.5 và phiên ngày 04/11/2026 đã vượt ra khỏi vùng kháng cự 12.5 đóng nến cao nhất 12.75 với thanh khoản lớn. với những gì TCH đang thể hiện sức mạnh khả năng lớn TCH sẽ đi theo hai trường hợp.

Trường hợp 1: TCH sẽ có một nhịp về test lại vùng kháng cự trước là 12.5 sẽ trở thành hổ trợ, nếu test thành công TCH tiếp tục vào xu hướng tăng tiến đến vùng giá cao hơn, còn nếu test thất bại TCH sẽ rơi vào trường hợp hai

Trường hợp 2: TCH test vùng 12.5 thất bại thì sẽ hình bắt buốc quay trở lại test lại vùng giá 12 phiên bùng nổ ngày 04/11/2026 nếu không phủ nhận phiên bùng nổ thì đã test thành công và quay trở lại nhịp tăng

Trường hợp 3: đây là trường hợp xấu nhất khi test thủng tất cả hổ trợ và mạnh về vùng 10+- đánh thủng vùng biên dưới tuy nhiên nếu dánh thủng vùng biên dưới thì đây cũng chỉ là cú Spring rủ bỏ để quay trở lại nhịp tăny, tuy nhiên trường hợp này xảy ra khi thị trường xuất hiẹn tình trạng bán tháo diện rộng, hoặc thiên nga đen xuất hiện.

Dù là trường hợp nào xảy ra, thì cũng chỉ là nhịp điều chỉnh để rủ bỏ nhà đầu nhỏ lẻ để bước vào pha tăng giá, vì kỳ vọng của TCH về tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận đột biến từ những dự án BĐS đang chuyển khai vẫn còn đó, giai đoạn sắp tới TCH sẽ bước vào giai đoạn bàn giao các dự án trong điểm đang chuyển khai.