• Tích cực: Tổng LNST toàn ngành tăng vọt 87% YoY (đạt 97% kế hoạch năm) nhờ sự dẫn dắt của POW, NT2, BWE. Giá điện thị trường (CGM) tăng 43% YoY (1.444 đồng/kWh), nhu cầu tiêu thụ điện cuối năm tăng tốc (10,5–12%) và EVN ghi nhận lợi nhuận kỷ lục.

• Tiêu cực: Giá nhiên liệu đầu vào (than, khí/LNG) neo cao gây áp lực chi phí; vụ điều tra đường dây 500kV tác động tiêu cực đến PC1 và tâm lý chung toàn ngành.

• Nhu cầu và giá bán: Nhu cầu điện dự kiến tăng 10% và giá CGM dự báo tăng 17% YoY (do ảnh hưởng của El Niño), tiếp tục tạo thuận lợi cho nhóm nhiệt điện (POW, NT2, QTP).

• Động lực chính sách: Kỳ vọng thông qua Luật Điện lực sửa đổi (Q4/2026) và phê duyệt tái cơ cấu EVN (nửa đầu 2027) sẽ tháo gỡ cơ chế giá cho điện LNG, điện gió ngoài khơi và năng lượng tái tạo, hỗ trợ trực tiếp cho POW, REE, HDG, TV2.

• POW (Giá mục tiêu: 17.800 đồng/cp): LNST cốt lõi 9T2026 tăng 87% YoY (vượt 16% dự báo năm) nhờ sản lượng và giá CGM tăng mạnh. Có tiềm năng điều chỉnh tăng dự báo cả năm nhờ nhà máy Vũng Áng, NT2 khả quan và lỗ tỷ giá giảm.

• REE (Giá mục tiêu: 60.800 đồng/cp): LNST 9T2026 tăng 12% YoY (đạt 75% dự báo năm) với sự tăng trưởng đồng đều ở tất cả các mảng: Cơ điện (+85%), Văn phòng (+17%), Điện (+9%) và Nước (+9%).

• HDG (Giá mục tiêu: 28.700 đồng/cp - TSR 91%): LNST cốt lõi 9T2026 đạt 716 tỷ đồng (+21% YoY, hoàn thành 89% dự báo năm). Mảng bất động sản vượt kỳ vọng giúp bù đắp sự sụt giảm của mảng năng lượng, mở ra khả năng nâng nhẹ dự báo lợi nhuận cả năm.