Giá vàng thế giới tiếp tục chịu áp lực sau khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách mới nhất. Dù động thái này phù hợp với kỳ vọng thị trường, những lo ngại về lạm phát dai dẳng và khả năng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ đang khiến triển vọng của kim loại quý trở nên kém tích cực.

Trong cuộc họp hôm thứ Tư, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 10-2 để giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi 3,75–4,00%, phù hợp với dự đoán của thị trường.

Theo tuyên bố của Fed, nền kinh tế Mỹ tiếp tục mở rộng với tốc độ mạnh mẽ. Chi tiêu trong nước duy trì ổn định, tăng trưởng năng suất tích cực và đầu tư vốn vẫn ở mức cao. Thị trường lao động nhìn chung chưa xuất hiện những biến động đáng kể, khi số lượng việc làm tăng tương ứng với lực lượng lao động và tỷ lệ thất nghiệp gần như không thay đổi.

Tuy nhiên, Fed nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn ở mức cao. Cơ quan này cho biết cần tiếp tục theo dõi dữ liệu kinh tế để đánh giá lập trường chính sách phù hợp, hướng tới mục tiêu đưa lạm phát trở lại mức 2%.

Đáng chú ý, hai thành viên Lisa Cook và Beth Hammack đã bỏ phiếu phản đối quyết định giữ nguyên lãi suất, thay vào đó ủng hộ tăng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm.

Sự bất đồng này cho thấy áp lực lạm phát vẫn là vấn đề đáng quan tâm trong nội bộ Fed. Đồng thời, tuyên bố sau cuộc họp không đưa ra định hướng cụ thể về các quyết định lãi suất trong tương lai, khiến thị trường tiếp tục phải dựa vào dữ liệu kinh tế để đánh giá triển vọng chính sách tiền tệ.

Diễn biến này phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư trước khả năng lãi suất Mỹ tiếp tục duy trì ở mức cao, thậm chí tăng trở lại nếu lạm phát không hạ nhiệt như kỳ vọng.

Về nguyên tắc, lãi suất cao thường gây bất lợi cho vàng do kim loại quý không tạo ra thu nhập định kỳ. Khi các tài sản sinh lãi trở nên hấp dẫn hơn, chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tăng lên. Bên cạnh đó, kỳ vọng chính sách tiền tệ thắt chặt có thể hỗ trợ đồng USD, tạo thêm sức ép lên giá vàng.

Tuy nhiên, hướng đi của thị trường vẫn phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế sắp tới, đặc biệt là lạm phát, việc làm và sức khỏe tổng thể của nền kinh tế Mỹ.

Chris Zaccarelli, Giám đốc Đầu tư của Northlight Asset Management, nhận định rằng Fed đang phát đi những tín hiệu cho thấy khả năng tăng lãi suất trong tháng 12 cần được chú ý.

Theo ông, triển vọng chính sách vẫn có thể thay đổi đáng kể từ nay đến cuộc họp tiếp theo. Nếu nền kinh tế tiếp tục tăng trưởng mạnh và lạm phát duy trì ở mức cao, Fed có thể phải cân nhắc các biện pháp thắt chặt mạnh hơn.

Ngược lại, nếu lãi suất cao bắt đầu gây sức ép lên tăng trưởng hoặc nền kinh tế rơi vào suy thoái trong 12 tháng tới, Fed có thể chuyển hướng và giảm lãi suất.

Điều này khiến triển vọng của vàng trở nên phức tạp. Trong ngắn hạn, kỳ vọng lãi suất cao có thể tiếp tục gây áp lực lên giá. Nhưng về trung và dài hạn, nếu tăng trưởng kinh tế suy yếu đáng kể và Fed buộc phải nới lỏng chính sách, vàng có thể nhận được lực hỗ trợ trở lại.

Trong thời gian tới, diễn biến giá vàng sẽ phụ thuộc lớn vào sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất của thị trường. Nếu các dữ liệu kinh tế tiếp tục cho thấy nền kinh tế Mỹ vững vàng và lạm phát dai dẳng, khả năng Fed duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt có thể gia tăng.

Ngược lại, những dấu hiệu suy yếu của thị trường lao động hoặc tăng trưởng kinh tế có thể làm thay đổi kỳ vọng chính sách, qua đó tạo cơ hội phục hồi cho kim loại quý.