Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) quyết định giữ nguyên lãi suất trong vùng 3,75%–4,00% tại cuộc họp ngày 28/10, đúng với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, những tín hiệu về áp lực lạm phát kéo dài cùng quan điểm cứng rắn từ một số nhà hoạch định chính sách đang khiến khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 trở thành tâm điểm chú ý.

Sau cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu với tỷ lệ 10–2 để duy trì lãi suất điều hành trong vùng 3,75%–4,00%. Hai thành viên phản đối là Thống đốc Fed Lisa Cook và Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, những người ủng hộ việc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản.

Trong tuyên bố sau cuộc họp, Fed đánh giá hoạt động kinh tế Mỹ tiếp tục mở rộng với tốc độ mạnh mẽ. Chi tiêu trong nước vẫn duy trì khả năng chống chịu, bất chấp những bất ổn liên quan đến tình hình địa chính trị và triển vọng kinh tế toàn cầu.

Chủ tịch Fed Kevin Warsh cho rằng lạm phát vẫn có khả năng quay trở lại mục tiêu 2% mà không nhất thiết phải gây tổn hại đáng kể đến tăng trưởng kinh tế hoặc khiến tỷ lệ thất nghiệp gia tăng. Ông đồng thời nhận định nền kinh tế Mỹ chưa rơi vào trạng thái tăng trưởng quá nóng và chưa xuất hiện những áp lực từ phía cầu đòi hỏi phải có biện pháp thắt chặt mạnh hơn.

Tuy nhiên, việc Fed giữ nguyên lãi suất không đồng nghĩa với việc chu kỳ thắt chặt tiền tệ đã kết thúc. Ngược lại, cơ quan này vẫn nhấn mạnh sự cần thiết của việc theo dõi thêm các dữ liệu kinh tế trước khi đưa ra quyết định tiếp theo.

Điểm đáng chú ý trong cuộc họp lần này là Fed tiếp tục nhấn mạnh lạm phát vẫn ở mức cao. Theo tuyên bố chính sách, các dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ đóng vai trò quan trọng trong việc xác định lập trường phù hợp nhằm đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2%.

Quan điểm này cho thấy Fed chưa loại trừ khả năng tiếp tục tăng lãi suất nếu áp lực giá cả không hạ nhiệt như kỳ vọng. Một số chuyên gia cũng cho rằng quyết định giữ nguyên lãi suất lần này có thể chỉ mang tính tạm thời trước khi cơ quan hoạch định chính sách đánh giá đầy đủ hơn các dữ liệu mới.

Theo thông tin được đề cập trong bài viết, công cụ FedWatch của CME Group cho thấy thị trường đang định giá xác suất 78,4% Fed tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp tháng 12.

Dù vậy, xác suất thị trường không phải cam kết chính thức của Fed. Quyết định cuối cùng vẫn sẽ phụ thuộc vào diễn biến lạm phát, thị trường lao động, tăng trưởng kinh tế và các rủi ro phát sinh trong thời gian tới.

Triển vọng Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ có thể tạo ra những tác động đáng kể đối với thị trường tài chính, đặc biệt là đồng USD, lợi suất trái phiếu Mỹ và nhóm kim loại quý.

Nếu kỳ vọng tăng lãi suất tháng 12 tiếp tục được củng cố, đồng USD và lợi suất trái phiếu Mỹ có thể được hỗ trợ. Trong khi đó, vàng và bạc có nguy cơ chịu áp lực do chi phí cơ hội nắm giữ tài sản không sinh lãi tăng lên.

Tuy nhiên, phản ứng của thị trường sẽ không chỉ phụ thuộc vào quyết định lãi suất mà còn chịu ảnh hưởng từ mức độ kỳ vọng đã phản ánh vào giá. Nếu Fed phát đi thông điệp ít cứng rắn hơn dự báo, hoặc dữ liệu kinh tế cho thấy áp lực lạm phát đang giảm, kim loại quý vẫn có thể tìm được động lực phục hồi.

Ngược lại, lạm phát dai dẳng cùng lợi suất trái phiếu tăng có thể khiến các nhịp hồi phục của vàng và bạc gặp trở ngại.

Đối với nhà đầu tư, việc theo dõi đồng thời chỉ số USD (DXY), lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ và các dữ liệu kinh tế quan trọng sẽ giúp đánh giá rõ hơn hướng đi của thị trường trong giai đoạn tới.

Cuộc họp tháng 10 cho thấy Fed vẫn đứng trước bài toán cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và duy trì tăng trưởng kinh tế. Trong bối cảnh thị trường bắt đầu nghiêng về khả năng tăng lãi suất vào tháng 12, những dữ liệu được công bố trong các tuần tới có thể trở thành yếu tố quyết định xu hướng của đồng USD, trái phiếu và kim loại quý.