GIÁ ĐỒNG GIẢM 6,6%: ĐIỀU CHỈNH NGẮN HẠN HAY TÍN HIỆU CẢNH BÁO CHO THỊ TRƯỜNG?. Sau khi lập đỉnh lịch ...

Bài của Nguyễn Thị Thu Thủy

Pro

Nguyễn Thị Thu Thủy

Thứ ba, ngày 27/10/2026 16:30 PM (GMT+7)

#Chứng khoán #Kinh doanh #Bất Động Sản #Tài chính #Hàng hóa #Pháp luật #KT vĩ mô #Quốc tế

GIÁ ĐỒNG GIẢM 6,6%: ĐIỀU CHỈNH NGẮN HẠN HAY TÍN HIỆU CẢNH BÁO CHO THỊ TRƯỜNG?

Sau khi lập đỉnh lịch sử, giá đồng quay đầu giảm 6,6% trong vòng 30 ngày, trong bối cảnh tồn kho tại Mỹ tăng mạnh và những bất định về chính sách thuế quan gây sức ép lên thị trường. Đáng chú ý, đằng sau đợt điều chỉnh này còn là một câu hỏi lớn hơn: Liệu làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) có thể duy trì động lực tăng trưởng của nhu cầu đồng trong dài hạn?

📉 Tồn kho tăng mạnh, giá đồng đối mặt áp lực điều chỉnh

Giá đồng đang chịu sức ép khi những bất ổn xoay quanh chính sách thuế quan của Tổng thống Mỹ Donald Trump thúc đẩy làn sóng tích trữ kim loại này tại Mỹ.

Theo thông tin được cung cấp, lượng đồng lưu kho tại COMEX đã lên tới 714.000 tấn, tăng gần 750% kể từ tháng 2/2025. Riêng trong một tuần, tồn kho đồng tăng 40%, tạo ra nguồn cung lớn trong ngắn hạn và gây áp lực lên giá.

Động thái tích trữ diễn ra trong bối cảnh Mỹ đề xuất áp thuế 15% đối với đồng tinh luyện vào năm 2027 và nâng mức thuế lên 30% vào năm 2028. Lo ngại chi phí nhập khẩu tăng cao đã thúc đẩy các doanh nghiệp đẩy mạnh đưa đồng về Mỹ trước khi những thay đổi chính sách có hiệu lực.

Tuy nhiên, nghịch lý của thị trường nằm ở chỗ: Hoạt động tích trữ nhằm phòng ngừa rủi ro thuế quan lại có thể tạo ra áp lực giảm giá trong ngắn hạn, khi lượng hàng tập trung tại Mỹ gia tăng nhanh chóng.

🤖 AI: Động lực tăng trưởng hay rủi ro tiềm ẩn đối với nhu cầu đồng?

Nếu tồn kho và thuế quan là những yếu tố chi phối thị trường trước mắt, triển vọng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo mới là biến số đáng chú ý hơn đối với nhu cầu đồng trong dài hạn.

Sự phát triển của AI kéo theo nhu cầu lớn về trung tâm dữ liệu, hệ thống điện và cơ sở hạ tầng phục vụ vận hành. Đây đều là những lĩnh vực đòi hỏi lượng đồng đáng kể, từ hệ thống truyền tải điện đến thiết bị làm mát và kết nối dữ liệu.

Chừng nào dòng vốn đầu tư vào AI còn duy trì đà tăng trưởng, nhu cầu đồng vẫn có cơ sở để được hỗ trợ. Ngược lại, nếu các tập đoàn công nghệ thu hẹp chi tiêu hoặc tốc độ xây dựng trung tâm dữ liệu chậm lại, kỳ vọng về nhu cầu kim loại này có thể suy yếu, kéo theo một đợt điều chỉnh giá sâu hơn.

Bên cạnh đó, nguy cơ thuế quan làm gia tăng chi phí đầu vào cũng có thể gây sức ép lên hoạt động sản xuất và đầu tư tại Mỹ, qua đó ảnh hưởng đến nhu cầu tiêu thụ đồng.

⚖️ Nguồn cung dài hạn vẫn là bài toán khó

Dù đối mặt với những rủi ro điều chỉnh, triển vọng dài hạn của đồng vẫn được nâng đỡ bởi quá trình chuyển đổi năng lượng và nhu cầu phát triển cơ sở hạ tầng toàn cầu.

Đồng giữ vai trò quan trọng trong sản xuất xe điện, tấm pin mặt trời, robot và hệ thống lưới điện. Đây là những lĩnh vực có nhu cầu kim loại lớn, đồng thời gắn liền với các xu hướng phát triển công nghiệp trong nhiều năm tới.

Theo các dự báo được Financial Times đề cập trong thông tin nguồn, tình trạng thiếu hụt đồng toàn cầu có thể đạt 8% vào năm 2035 và tăng lên 44% vào năm 2050.

Thách thức lớn nằm ở sự chênh lệch về thời gian giữa tốc độ tăng trưởng nhu cầu và khả năng bổ sung nguồn cung. Trong khi một trung tâm dữ liệu có thể được xây dựng chỉ trong khoảng 6 tháng, quá trình thăm dò, phát triển và đưa một mỏ đồng mới vào khai thác thường kéo dài hơn 15 năm.

Điều này đồng nghĩa với việc nguồn cung khó có thể phản ứng nhanh trước những thay đổi về nhu cầu. Tuy nhiên, triển vọng thiếu hụt trong dài hạn không đồng nghĩa giá đồng sẽ liên tục tăng, bởi thị trường vẫn chịu tác động từ chu kỳ kinh tế, chính sách thương mại và biến động dòng vốn đầu tư.

📊 Những đợt giảm sâu cho thấy giá đồng không miễn nhiễm với rủi ro

Lịch sử thị trường cho thấy ngay cả khi triển vọng cung cầu dài hạn vẫn tích cực, giá đồng vẫn có thể trải qua những đợt điều chỉnh đáng kể:

Tháng 5–7/2024: Giảm 23%. Hoạt động sản xuất tại Trung Quốc suy yếu, làm dấy lên lo ngại về triển vọng tiêu thụ đồng.

Tháng 3–4/2025: Giảm 24%. Những bất ổn liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ làm gia tăng lo ngại về tăng trưởng sản xuất và nhu cầu kim loại công nghiệp.

Tháng 7/2025: Giảm 26%. Giá đồng lao dốc sau thông tin đồng tinh luyện bất ngờ được miễn mức thuế suất 50% như thị trường lo ngại trước đó.

Tháng 2–3/2026: Giảm 20%. Giá dầu tăng vượt 100 USD/thùng trong bối cảnh xung đột tại Trung Đông, làm gia tăng lo ngại về lạm phát và nguy cơ suy thoái kinh tế.

Những diễn biến này cho thấy giá đồng không chỉ phản ánh triển vọng cung cầu vật chất mà còn nhạy cảm với các cú sốc chính sách và những thay đổi trong kỳ vọng tăng trưởng toàn cầu.

🔎 Triển vọng: Áp lực trước mắt, thách thức dài hạn

Đợt giảm 6,6% gần đây đặt ra câu hỏi liệu thị trường đồng đang bước vào một nhịp điều chỉnh thông thường hay chuẩn bị đối mặt với áp lực giảm sâu hơn.

Trong ngắn hạn, lượng tồn kho tăng mạnh tại Mỹ, bất ổn thuế quan và nguy cơ giảm tốc đầu tư vào AI có thể tiếp tục tạo sức ép lên giá. Nếu hoạt động sản xuất suy yếu hoặc dòng vốn đầu tư công nghệ chậm lại, thị trường có thể phải định giá lại kỳ vọng tăng trưởng nhu cầu đồng.

Ở chiều ngược lại, quá trình chuyển đổi năng lượng, mở rộng lưới điện và phát triển cơ sở hạ tầng công nghệ vẫn là những yếu tố hỗ trợ nhu cầu trong dài hạn. Những hạn chế về thời gian phát triển mỏ cũng khiến nguồn cung khó tăng nhanh trong trường hợp nhu cầu phục hồi mạnh.

--------------------------------------------------------------

Hiện nay, nhà đầu tư Việt Nam có thể tham gia giao dịch trực tiếp KIM LOẠI, NÔNG SẢN VÀ NGUYÊN LIỆU CÔNG NGHIỆP thông qua Sở Giao dịch Hàng hóa Việt Nam (MXV) kênh đầu tư hợp pháp được Bộ Công Thương cấp phép. Giao dịch hàng hóa giúp nhà đầu tư chủ động hơn trong việc quản trị rủi ro và nắm bắt biến động giá theo sát diễn biến giá quốc tế