Báo cáo tài chính Quý III/2026 của nhóm công ty chứng khoán đồng loạt ghi nhận kết quả sụt giảm mạnh do thanh khoản thị trường hạ nhiệt và diễn biến không thuận lợi của VN-Index.

Cụ thể, CTCP Chứng khoán DSC (DSC) chịu mức giảm sâu nhất khi doanh thu hoạt động đạt gần 161 tỷ đồng (-38% YoY), kéo lợi nhuận trước thuế giảm sốc 98% xuống còn 4,2 tỷ đồng (LNST đạt 4,4 tỷ đồng, -97% YoY) do phát sinh khoản lỗ đánh giá lại danh mục FVTPL 55 tỷ đồng cùng chi phí tài chính tăng 67% (lũy kế 9 tháng LNTT đạt 97 tỷ đồng, -67% YoY).

Tương tự, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) báo cáo LNST Quý III đạt 16,7 tỷ đồng (-80% YoY) do hoạt động môi giới và tự doanh suy giảm (lũy kế 9 tháng LNST đạt 80 tỷ đồng trên tổng doanh thu 776,7 tỷ đồng).

Trong khi đó, Chứng khoán Phú Hưng (PHS) ghi nhận LNST Quý III đạt 14,9 tỷ đồng (-63,6% YoY) khi doanh thu môi giới sụt giảm 55,5% và chi phí tài chính tăng thêm 26,8 tỷ đồng.

Điểm tựa nâng đỡ thu nhập chung cho cả 3 doanh nghiệp trong kỳ chủ yếu đến từ mảng cho vay ký quỹ (margin) và ứng trước tiền bán vẫn duy trì tăng trưởng dương (DSC +4%, BVSC 9 tháng +19,5%, PHS +13,5%).

---------

Phân tích tài chính ngắn:

--------

1. Sức ép kép từ thanh khoản suy giảm và chi phí vốn neo cao:

Sự trầm lắng của thị trường chung trực tiếp đánh gục hai trụ cột thu nhập chính là môi giới (môi giới DSC -64%, PHS -55,5%) và tự doanh (DSC chịu lỗ FVTPL 55 tỷ đồng).

Đồng thời, chi phí tài chính gia tăng (chủ yếu là chi phí lãi vay) đặt ra thách thức lớn trong việc quản trị biên lợi nhuận ròng của các CTCK quy mô vừa và nhỏ.

--------

2. Mảng cho vay ký quỹ (Margin) đóng vai trò đệm đỡ nguồn thu cốt lõi:

Trong bối cảnh các hoạt động đầu tư và dịch vụ phụ thuộc theo chu kỳ thị trường gặp khó, mảng cho vay margin và ứng trước tiền bán tiếp tục khẳng định vai trò là nguồn thu nhập cố định bền vững, giúp duy trì dòng tiền vận hành cho các CTCK trong giai đoạn thị trường điều chỉnh.

---------

#GomTin

#KeepMovingForward

#PickLaNhich

⚠️ DISCLAIMER

Phân tích này chỉ mang tính tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư chính thức theo Luật Chứng khoán 2019. Nhà đầu tư tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.