VN-Index đang đứng ngay vùng 1.720 điểm, nhưng vấn đề lúc này không nằm ở việc chỉ số giảm thêm bao nhiêu điểm mà là dòng tiền vẫn chưa cho thấy tín hiệu đủ mạnh để xác nhận vùng cân bằng. Phiên 13/10, thị trường có lúc lùi xuống 1.710,95 điểm trước khi hồi phục và đóng cửa tại 1.719,42 điểm, chỉ giảm 0,09%. Nến rút chân cho thấy lực cầu xuất hiện khi chỉ số giảm sâu, nhưng chưa đủ để kết luận áp lực điều chỉnh đã kết thúc.

Điểm đáng chú ý là trạng thái bên trong thị trường vẫn yếu hơn mức giảm rất nhỏ của VN-Index. Toàn thị trường có 95 mã tăng so với 200 mã giảm, trong khi VN30 giảm 0,45% với 19/30 cổ phiếu đi xuống. MSN giảm 2,7%, LPB giảm 2,4%, STB giảm 1,9%, BID giảm 1,5% và FPT giảm 1,4%. Ở chiều ngược lại, HDB, TPB, VIC, TCB và VHM là những mã hiếm hoi duy trì sắc xanh.

Điều này cho thấy chỉ số đang được giữ tương đối tốt hơn so với độ rộng thị trường. Các nhóm Thép, Công nghệ và Bảo hiểm tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh, khiến khả năng lan tỏa của dòng tiền còn hạn chế. Khi số lượng cổ phiếu giảm vẫn áp đảo, việc VN-Index đứng quanh 1.720 điểm chưa đồng nghĩa phần lớn cổ phiếu đã tạo được vùng cân bằng.

Thanh khoản cũng chưa tạo được tín hiệu xác nhận rõ ràng. Giá trị giao dịch trên HOSE đạt khoảng 13.162 tỷ đồng, trong khi thanh khoản khớp lệnh thấp hơn khoảng 11,7% so với bình quân 10 phiên. Một nhịp hồi phục bền vững thường cần lực cầu đủ mạnh để hấp thụ lượng cung, vì vậy việc dòng tiền vẫn dè dặt khiến vùng 1.720 điểm mới đóng vai trò hỗ trợ ngắn hạn hơn là một đáy đáng tin cậy.

Khối ngoại tiếp tục là biến số gây sức ép khi bán ròng khoảng 433 tỷ đồng trên HOSE. FPT, GMD, MSB, VPB và TCB bị bán mạnh, trong khi lực mua tập trung tại HDB, PNJ, VHM, BSR và DGW. Áp lực này chưa đủ để quyết định xu hướng thị trường, nhưng trong bối cảnh dòng tiền trong nước chưa cải thiện rõ rệt, hoạt động bán ròng kéo dài có thể khiến quá trình tạo cân bằng mất thêm thời gian.

Trong những phiên tới, yếu tố cần theo dõi nhất là phản ứng của dòng tiền quanh 1.720 điểm. Nếu lực cầu cải thiện, độ rộng thị trường thu hẹp chênh lệch tăng giảm và thanh khoản tăng trở lại, khả năng hình thành vùng cân bằng sẽ đáng tin cậy hơn. Ngược lại, nếu chỉ số tiếp tục mất hỗ trợ trong trạng thái thanh khoản yếu, vùng 1.680–1.700 điểm sẽ là khu vực hỗ trợ tiếp theo đáng chú ý.

Ở thời điểm hiện tại, chiến lược phù hợp vẫn là ưu tiên quản trị rủi ro thay vì vội vàng dự đoán đáy. Các vị thế mới nên mang tính thăm dò tại những cổ phiếu giữ được cấu trúc giá tốt, kiểm định hỗ trợ thành công hoặc đã chiết khấu đủ hấp dẫn về mặt cơ bản. Quan trọng hơn cả là chờ dòng tiền xác nhận trước khi nâng mức độ chủ động trong danh mục.

Nhà đầu tư muốn theo dõi sát chiến lược thị trường và các nhóm cổ phiếu đáng chú ý trong giai đoạn điều chỉnh hiện nay có thể vào trang tiểu sử để nhận thêm các phân tích và cập nhật mới.