[LIVE STREAM]

Sau 2 phiên hồi phục liên tiếp, VN-Index tiếp tục mở cửa trong sắc xanh nhưng không thể duy trì quán tính tăng. Đây là điểm đáng chú ý nhất của phiên 7/10: thị trường không thiếu cơ hội tăng giá ở từng cổ phiếu, nhưng lại thiếu dòng tiền đủ mạnh để kéo cả chỉ số đi lên.

Áp lực bán nhanh chóng quay trở lại khi lực cầu không đủ hấp thụ lượng cung. Đáng chú ý, sự suy yếu đến từ chính những nhóm vốn có vai trò dẫn dắt chỉ số như Vingroup, ngân hàng và chứng khoán. Khi các nhóm trụ cột cùng lúc quay đầu, VN-Index không chỉ mất sắc xanh mà còn có thời điểm bị đẩy xuống vùng 1.740 điểm.

Tuy nhiên, điểm tích cực là cầu bắt đáy đã xuất hiện khá rõ trong phiên chiều. VN-Index bật hồi hơn 10 điểm từ vùng thấp nhất và thu hẹp đáng kể mức giảm trước khi đóng cửa. Điều này cho thấy bên mua chưa rút hoàn toàn khỏi thị trường, nhưng đang giải ngân có chọn lọc thay vì mua đồng loạt.

Đóng cửa, VN-Index giảm 5,69 điểm (-0,32%) xuống 1.753,39 điểm. HOSE có 150 mã tăng và 151 mã giảm. Thanh khoản tiếp tục suy giảm với hơn 588,6 triệu đơn vị, tương ứng 15.078 tỷ đồng, giảm 28,6% về khối lượng và 23% về giá trị so với phiên trước.

Đây mới là vấn đề đáng quan tâm. Chỉ số giảm không quá mạnh nhưng thanh khoản lại co xuống rất rõ. Điều đó cho thấy lực bán chủ động đã phần nào hạ nhiệt, nhưng đồng thời lực cầu cũng chưa sẵn sàng quay trở lại ở quy mô lớn. Nói cách khác, thị trường đang trong trạng thái “cân bằng tạm thời”, chứ chưa phải một phiên xác nhận tạo đáy.

Nhìn vào VN30, chỉ số nhóm này giảm gần 5 điểm với 19 mã giảm và chỉ 11 mã tăng. VIC và VHM cùng giảm trên dưới 1%, lấy đi gần 5 điểm của VN-Index. Một lần nữa, câu chuyện của chỉ số vẫn bị chi phối rất mạnh bởi nhóm vốn hóa lớn, trong khi phần còn lại của thị trường đang bắt đầu phân hóa.

Đáng chú ý nhất vẫn là PNJ. Cổ phiếu này thoát khỏi trạng thái nằm sàn nhưng chưa thể tạo được một nhịp hồi đáng tin cậy. PNJ giảm 6,2% xuống 18.900 đồng/CP, khớp hơn 51,8 triệu đơn vị và bị khối ngoại bán ròng hơn 21 triệu đơn vị.

PNJ đang cho thấy một vấn đề không còn đơn thuần nằm ở kỹ thuật: lượng cung đang quá lớn so với sức hấp thụ của thị trường. Việc cổ phiếu thoát giá sàn nhưng vẫn đóng cửa giảm sâu, trong khi thanh khoản đứng đầu HOSE, cho thấy dòng tiền bắt đáy vẫn chưa đủ sức đảo ngược xu hướng.

KOS cũng chưa có dấu hiệu cải thiện khi tiếp tục nằm sàn, giảm 6,7% xuống 11.900 đồng/CP, trong khi dư bán sàn lên tới gần 37 triệu đơn vị. Đây là những cổ phiếu mà nhà đầu tư cần đặc biệt thận trọng: giá giảm sâu không đồng nghĩa với việc đã rẻ nếu nguồn cung vẫn còn treo dày đặc phía trên.

Ở nhóm chứng khoán, trạng thái cũng chưa thực sự tích cực khi phần lớn cổ phiếu nằm dưới tham chiếu. LPS và FTS giảm hơn 3%, HCM và TCX giảm hơn 2%, trong khi VIX, VCI, VND và CTS đồng loạt điều chỉnh. VIX giảm 1,7% nhưng vẫn dẫn đầu thanh khoản nhóm với 16,4 triệu đơn vị.

Điểm tôi quan sát ở đây là chứng khoán chưa thể trở thành nhóm xác nhận cho một nhịp hồi bền vững. Nếu VN-Index muốn bước vào một nhịp tăng mới, nhóm chứng khoán thường phải có sự cải thiện rõ hơn về giá và thanh khoản. Việc nhóm này tiếp tục suy yếu cho thấy dòng tiền lớn vẫn đang đứng ngoài quan sát.

Ngân hàng cũng không tạo được sự đồng thuận. MSB, VPB, VIB, HDB, ACB và SSB tăng nhưng nhiều cổ phiếu vốn hóa lớn như SHB, TCB, MBB, CTG, STB, NAB, VCB, BID lại điều chỉnh. Đặc biệt, LPB giảm tới 4,3%.

Thanh khoản cao ở SHB, MSB, VPB, TCB, VIB và HDB cho thấy tiền vẫn đang giao dịch mạnh trong nhóm ngân hàng. Nhưng thanh khoản cao mà giá không tăng mới là điều cần lưu ý. Đây có thể là dấu hiệu của sự luân chuyển dòng tiền hoặc hấp thụ cung, chứ chưa thể mặc định là dòng tiền lớn đang quay trở lại.

Bất động sản cũng chịu sức ép từ nhóm Vingroup. NVL giảm 1% với gần 27,8 triệu cổ phiếu được sang tay. Tuy nhiên, nhóm bất động sản khu công nghiệp lại đi ngược xu hướng khi GVR tăng 3,7%, SZC tăng 2,1%, PHR tăng 2% và SZL tăng 1,8%.

Trong khi nhóm trụ bị bán, dòng tiền lại tìm đến cảng biển. VOS kéo trần, VSC tăng 4,2%, GMD tăng 4,2%, HAH tăng 4% và PDN tăng 2,8%. Đặc biệt, VSC khớp hơn 12,14 triệu đơn vị, nằm trong top 10 cổ phiếu giao dịch sôi động nhất thị trường.

Bán lẻ cũng có một phiên nổi bật khi MSN tăng 4,4%, MWG tăng hơn 2,5% và FRT tăng 3,8%. Đây là dấu hiệu cho thấy thị trường vẫn có những “địa chỉ” để dòng tiền trú ẩn và tìm kiếm lợi nhuận, bất chấp chỉ số chung đang chịu áp lực.

Vì vậy, nếu chỉ nhìn VN-Index giảm 5,69 điểm rồi kết luận thị trường tiếp tục yếu thì chưa đủ. Nhưng nếu nhìn vào cấu trúc dòng tiền, chúng ta cũng chưa thể nói rằng thị trường đã quay trở lại xu hướng tăng.

Trên HNX, câu chuyện thậm chí tiêu cực hơn khi HNX-Index giảm tới 5,71 điểm (-2,15%) xuống 259,82 điểm. THD giảm sàn lấy đi gần 2 điểm, trong khi NVB giảm 3,6%, lấy đi thêm khoảng 1 điểm. Thanh khoản toàn sàn đạt 830 tỷ đồng, không cho thấy sự bùng nổ của dòng tiền.

Dù vậy, vẫn xuất hiện những điểm sáng như IDC tăng 5%, HUT tăng 4,2%, TNG tăng 6,4% và DXP tăng 3,9%. Điều này tiếp tục củng cố nhận định rằng thị trường hiện tại phù hợp với chiến lược chọn cổ phiếu hơn là đặt cược đơn thuần vào chỉ số.

UPCoM cũng điều chỉnh nhẹ, trong khi MSR trở thành điểm sáng lớn nhất khi tăng 7,6% lên 65.000 đồng/CP với 3,76 triệu đơn vị giao dịch. AAS, VGT, TVN và ACV cũng đồng loạt tăng.

Tóm lại, phiên 7/10 không phải một phiên bán tháo, nhưng cũng chưa phải phiên xác nhận thị trường tạo đáy. VN-Index đã hồi hơn 10 điểm từ đáy cho thấy lực cầu bắt đáy vẫn tồn tại. Tuy nhiên, thanh khoản giảm mạnh, nhóm VN30 thiếu đồng thuận, Vingroup tiếp tục gây sức ép, trong khi ngân hàng và chứng khoán chưa thể trở thành động lực dẫn dắt.

Điểm tích cực là dòng tiền bắt đầu phân hóa rất rõ sang cảng biển, bán lẻ, khu công nghiệp và một số cổ phiếu riêng lẻ. Đây là giai đoạn nhà đầu tư không nên hỏi “thị trường có tăng hay không?” mà cần hỏi “dòng tiền đang thực sự chọn nhóm nào?”.

Với VN-Index, vùng 1.740 điểm đã cho phản ứng hồi phục trong phiên. Nhưng để có thể xác nhận một nhịp hồi có chất lượng, điều cần nhìn thấy tiếp theo không chỉ là chỉ số tăng điểm, mà phải là sự trở lại của thanh khoản, sự cải thiện của nhóm ngân hàng - chứng khoán và đặc biệt là khả năng nhóm vốn hóa lớn ngừng gây áp lực lên chỉ số.

Rút gọn phần liệt kê nhóm ngànhSửa tiêu đề khớp diễn biến phiênBổ sung khuyến nghị giao dịch cuối bài