Căng thẳng giữa Iran và Mỹ tiếp tục tạo sức ép lên thị trường năng lượng toàn cầu. Tuy nhiên, sau nhiều tháng xung đột, khả năng Tehran sử dụng eo biển Hormuz như một công cụ gây sức ép kinh tế đang cho thấy những giới hạn nhất định.

Các biện pháp trừng phạt và hạn chế xuất khẩu dầu của Mỹ đang khiến nguồn thu ngoại tệ của Iran suy giảm, trong khi hoạt động thương mại và khả năng tiếp cận hệ thống tài chính quốc tế gặp nhiều khó khăn.

Trong khi đó, thị trường toàn cầu đang dần thích nghi với rủi ro tại Hormuz. Tuyến hàng hải này có vai trò đặc biệt quan trọng khi vận chuyển khoảng 1/5 nguồn cung dầu và LNG toàn cầu, nhưng các nguồn cung thay thế và sự điều chỉnh trong hoạt động vận tải đang phần nào hạn chế cú sốc đối với thị trường.

Từ góc nhìn đầu tư hàng hóa, Hormuz vẫn là biến số quan trọng đối với giá dầu. Nếu hoạt động vận chuyển qua eo biển bị gián đoạn nghiêm trọng, phần bù rủi ro địa chính trị có thể nhanh chóng quay trở lại, tạo áp lực tăng lên giá dầu.

Ngược lại, nếu dòng chảy năng lượng tiếp tục được duy trì và căng thẳng hạ nhiệt, phần bù rủi ro có khả năng thu hẹp, khiến giá dầu chịu tác động nhiều hơn từ các yếu tố cung – cầu thực tế.

Vàng từng hưởng lợi mạnh từ nhu cầu trú ẩn khi xung đột leo thang, nhưng sau đó chịu áp lực bán khi thị trường dần thích nghi với rủi ro địa chính trị.

Đối với lúa mì, tình trạng thiếu hụt một số hàng hóa nhập khẩu thiết yếu tại Iran là yếu tố đáng chú ý. Tuy nhiên, để tạo thành một xu hướng tăng bền vững trên thị trường lúa mì, vẫn cần thêm những tín hiệu rõ ràng về nguồn cung toàn cầu.

Điểm quan trọng hiện nay không chỉ là Iran có khả năng gây gián đoạn Hormuz hay không, mà là mức độ gián đoạn thực tế và khả năng thị trường hấp thụ cú sốc.

Nhà đầu tư nên đặc biệt theo dõi lưu lượng dầu và LNG qua Hormuz, nguồn cung thay thế và phản ứng của thị trường phái sinh.