Cổ phiếu TCH. Quý 1/2026. “Cuộc chơi giành cho sự kiên nhẫn”. Phần 1. NỀN TẢNG DOANH NGHIỆP VÀ BACKLOG ...

Bài của GTS- Kẻ Khờ 🤡

GTS- Kẻ Khờ 🤡

(Chuyên viên tư vấn)

Thứ tư, ngày 12/08/2026 10:38 AM (GMT+7)

#Chứng khoán #Kinh doanh #Bất Động Sản #Tài chính

Cổ phiếu TCH

Quý 1/2026

“Cuộc chơi giành cho sự kiên nhẫn”

Phần 1

NỀN TẢNG DOANH NGHIỆP VÀ BACKLOG LỢI NHUẬN

Xét trên Báo cáo tài chính Quý 1/2026, có thể thấy TCH vẫn đang duy trì quá trình tăng trưởng chất lượng tài sản tương đối tích cực.

Cụ thể ghi nhận trong báo cáo tài chính Quý 1/2026

Tổng tài sản đạt 21.841 tỷ đồng

Tiền mặt và tiền gửi ngân hàng đạt 6.149 tỷ đồng, chiếm khoảng 28,2% tổng tài sản

Doanh nghiệp gần như không có nợ vay tài chính nên áp lực về tài chính ngắn hạng

Điều này cho thấy TCH vẫn đang chủ động được nguồn vốn để triển khai các dự án lớn, đồng thời áp lực tài chính ngắn hạn gần như không đáng kể so với nhiều doanh nghiệp bất động sản khác trên thị trường của TCH hầu như là không có.

Cổ phiếu TCH. Quý 1/2026. “Cuộc chơi giành cho sự kiên nhẫn”. Phần 1. NỀN TẢNG DOANH NGHIỆP VÀ BACKLOG ...

Điểm đáng chú ý tiếp theo nằm ở cơ cấu hàng tồn kho.

Tính đến Quý 1/2026, hàng tồn kho của TCH đạt hơn 11.832 tỷ đồng, trong đó phần lớn 90% là các dự án bất động sản đang triển khai. Riêng thành phẩm đã hoàn thiện đạt hơn 1.000 tỷ đồng, tức doanh nghiệp đã có lượng sản phẩm sẵn sàng bàn giao cho khách hàng trong các giai đoạn tiếp theo.

Tổng nguồn vốn hiện tại của TCH là 21,841 tỷ. và hoàn toàn không có nợ vay.

Một chỉ số đáng chú ý khác là khoản “người mua trả tiền trước”.

Tại Quý 1/2026:

Nợ chiếm vụng của TCH đạt 7.479 tỷ đồng

Trong đó, người mua trả tiền trước đạt hơn 6.100 tỷ đồng, tăng gần 1.000 tỷ so với Quý 4/2025

Điều này phản ánh các dự án của TCH vẫn đang duy trì tốc độ bán hàng tương đối tốt. Doanh nghiệp đã thu tiền từ khách hàng và phần còn lại là tiến độ xây dựng, bàn giao và ghi nhận doanh thu – lợi nhuận trong tương lai => phản ánh các dự án của TCH đang bán hàng rất tốt, chứ không có tình trạng tình trạng khó bán với ế hàng, các dự án đang triển khai, đã thu tiền của khách hàng chỉ chờ bàn giao dự án và hoạch toán lợi nhuận.

1. Dự án Hoàng Huy Commerce – Tòa H2

Tổng vốn đầu tư gần 2,200 tỷ

Vị trí: Giao lộ Võ Nguyên Giáp, Thiên Lôi, phường Vĩnh Niệm, Quận Lê Chân, thành phố Hải Phòng

Đã hoàn tất 100% công tác thi công cọc và tường vây.

· Quy mô dự án: 36 tầng

· Tổng số căn hộ: 976 căn

· Hình thức sở hữu căn hộ: Sở hữu lâu dài

· Loại hình căn hộ: 1PN, 1 PN +1, 2PN, 2PN +1, 3PN, 4PN

2. Dự án Hoàng Huy Green River

Tổng vốn đầu tư hơn 4,000 tỷ

Vị trí: Phường Hoa Động, Thành phố Thủy Nguyên, Hải Phòng.

Quy mô: Khoảng 32,5 - 33 ha.

Loại hình sản phẩm: Biệt thự, nhà liền kề, shophouse và các tòa nhà ở xã hội.

3. Dự án Hoàng Huy New City-II

Tổng vốn đầu tư 15,000 tỷ

Quy mô: Hơn 49 ha, nằm tại trung tâm hành chính mới thuộc TP. Thủy Nguyên, Hải Phòng.

Loại hình sản phẩm: Bao gồm 1.146 lô liền kề, 39 lô biệt thự, 510 căn hộ nhà ở xã hội và hơn 2.400 căn hộ thương mại cao tầng

Hình ảnh thực tế dự án cầm nhật vào quý 1/2026

Nhìn tổng quan 3 dự án trọng điểm của TCH ở thời điểm hiện tại

1.Yếu tố vị trí: 3 dự án không phải nằm ở vắng người mà điều nằm ở nơi tập trung đông dân cư, trung tâm hàng chính mới của Hải Phòng

2.Các dự án vẫn đang gấp rút ngày điểm xây dưng, để kịp tiến độ bàn giao dự án, chứ không có tình trạng chậm trể đóng băng dự án

3.Dự án vẫn đang bán hàng và tỷ lệ hấp thụ rất tốt.

Nếu anh chị ở vai trò của người đi mua BĐS anh chị có mua dự án của TCH đang phát triển không?

Vậy quay trở lại câu hỏi tiềm năng nào cho cổ phiếu TCH bước vào chu kỳ tăng giá. chúng ta đặt kịch bản trong giai đoạn tiếp theo nếu TCH Book lợi nhuận, 3 dự án trên vào chu kỳ lợi nhuận đột biến thì giá cố phiếu TCH có tăng không? Chỉ cần trả lời được câu hỏi này là có đáp án cho Cổ phiếu TCH có tăng không?

Lật lại quá khứ:

Chúng ta nhìn giai đoạn trước TCH book lợi nhuận giá cổ phiếu TCH phản ứng thế nào.

Đây là cơ cấu lợi nhuận của TCH năm 2023 và 2025

-Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Quý 4/2023 (521 tỷ) và Quý 1/2024 (581 tỷ) là 2 quý có kết quả đột biến nhất tiếp theo đó là quý 2/2024 (266 tỷ), quý 3/2024 (384 tỷ), quý 4/2024 ( 458 tỷ) => Vậy lúc đó giá cổ phiếu TCH Phản ứng ra sau.

Chỉ sau 5 Quý TCH ghi nhận lợi nhuận đột biến giá cổ phiếu của TCH đã tăng 200%. trước khi bước vào chu kỳ điều chỉnh giá cổ phiếu giảm =>lý do là ghi nhận doanh thu tụt giảm khi không còn dự án nào trọng điểm book lợi nhuận.

Trước khi vào chu kỳ book lợi nhuận thì Nợ chiếm vụng của TCH cũng đang lập đỉnh ở Q3/2023

Và giai đoạn hiện tại TCH Nợ chiếm dụng của TCH đang cao nhất lịch sử với hơn 6000 tỷ người mua trả tiền trước.

ð Đây là cơ hội hay rủi ro anh chị tự đánh giá nhé.

v Không chỉ TCH tăng giá vào giai đoạn book lợi nhuận, mà ngoài thị trường còn có hàng tá cổ phiếu tăng tăng giá khi vào chu kỳ lợi nhuận đột biến như NTL, VOS, hay chu kỳ lợi nhuận tăng trưởng trưởng bền vững như HAH, FPT , VHM…V.vv…

Phần 2

Đánh giá rủi ro đầu tư TCH

Câu hỏi đặt ra là: “Tại sao Quý 1/2026 TCH vẫn chưa tăng mạnh, thậm chí từng giảm sâu về vùng 13–14?”

Nguyên nhân chính nằm ở việc:

TCH đã trải qua 4 quý liên tiếp lợi nhuận suy giảm

Các dự án cũ đã hoàn thành bàn giao

Trong khi các dự án mới vẫn chưa bước vào giai đoạn ghi nhận doanh thu mạnh

Điều này khiến thị trường thiếu động lực để định giá lại cổ phiếu trong ngắn hạn.

Rủi ro lớn nhất hiện tại của TCH chính là “độ trễ lợi nhuận”.

Nếu tiến độ bàn giao tiếp tục kéo dài, doanh nghiệp có thể chưa thể sớm bước vào chu kỳ tăng trưởng lợi nhuận như kỳ vọng.

Ngoài ra, thị trường chung hiện tại vẫn là giai đoạn:

Dòng tiền phân hóa.

Thanh khoản chưa thực sự mạnh.

Nhóm bất động sản chưa trở thành tâm điểm hút tiền.

Do đó, ngay cả khi nền tảng doanh nghiệp vẫn tốt, giá cổ phiếu trong ngắn hạn vẫn có thể biến động mạnh theo tâm lý thị trường.

Vì vậy, việc quản trị tỷ trọng vốn và kiểm soát rủi ro luôn là yếu tố quan trọng khi tham gia các cổ phiếu mang tính chu kỳ như TCH. =>Anh chị cần có kết hoạch đi vốn và dự phòng rủi ro một cách có lý trí nhé.

Phần 3

Tương Lai

TCH là một doanh nghiệp BĐS ở Hải Phòng đang không ngừng mở rộng khi liên tục trúng thầu các quỹ đất vàng ở Hải Phòng

Trong tháng 3/2026, TP. Hải Phòng đã đấu giá dự án KĐT Tân Dương – Hoa Động với quy mô 52 ha. Dự đoán bên mua chính là nhóm TCH khi doanh nghiệp đã đặt cọc tiền đấu giá. Dự án có tổng vốn đầu tư lên tới 4.700 tỷ. Đây cũng là 1 phần trong kế hoạch thâu tóm thêm 147 ha đất tại Thủy Nguyên Hải Phòng của TCH.

Công ty đã đặt cọc 256 tỷ để tham gia đấu giá dự án này.

Đầu tháng 4/2026, CRV (công ty con gián tiếp của TCH) đã trúng đấu giá khu đất I.14, quy mô 3.2ha tại KĐT Bắc Sông Cấm, nằm cạnh trung tâm hành chính mới của Hải Phòng. Dự án xây dựng chung cư có tổng mức đầu tư 6.200 tỷ đồng, dự kiến bắt đầu ghi nhận doanh thu từ năm 2028.