CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (BWE) vừa ghi nhận một nửa đầu năm 2026 với bức tranh lợi nhuận phân hóa rõ nét giữa các mảng kinh doanh, trong đó mảng cấp nước cốt lõi tiếp tục khẳng định vai trò trụ cột, giúp doanh nghiệp duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận bất chấp sự sụt giảm ở một số mảng kinh doanh phụ trợ.

Trong 6 tháng đầu năm 2026, BWE đạt doanh thu thuần khoảng 2,3 nghìn tỷ đồng, đi ngang so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 538 tỷ đồng, tăng 20% so với cùng kỳ. Mức doanh thu đi ngang phản ánh sự cân bằng giữa các mảng kinh doanh: trong khi sản lượng nước thương phẩm tăng 8% giúp mảng cấp nước duy trì đà tăng trưởng, thì doanh thu mảng xử lý rác thải giảm 8% và mảng xử lý nước thải giảm mạnh 81% do mức nền so sánh cao của cùng kỳ năm trước đã phần nào kéo lùi tổng doanh thu.

Xét về động lực tăng trưởng lợi nhuận, giới phân tích cho rằng đà tăng của lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số chủ yếu đến từ sản lượng nước thương phẩm tăng trưởng khả quan, biên lợi nhuận gộp mảng nước được cải thiện nhờ giá nước đầu vào từ TDM ở mức thấp hơn, cùng với việc không phát sinh khoản lỗ tỷ giá như cùng kỳ năm ngoái. Bên cạnh đó, phần lợi nhuận từ công ty liên kết cũng tăng 39% so với cùng kỳ, góp phần bù đắp cho việc doanh nghiệp chưa ghi nhận thu nhập từ cổ tức trong nửa đầu năm nay. Nhìn về cả năm, thu nhập cổ tức của BWE được kỳ vọng sẽ tăng khoảng 13% so với năm 2025.

Nếu loại trừ các khoản mục bất thường, lợi nhuận cốt lõi của BWE trong nửa đầu năm đạt 538 tỷ đồng, tăng 6% so với cùng kỳ. Động lực chính đến từ mảng cấp nước với mức tăng trưởng ấn tượng 81%, nhờ biên lợi nhuận gộp cải thiện đáng kể, từ 56% lên 60%, song song với sản lượng tiêu thụ tăng 8%. Mảng xử lý rác thải cũng ghi nhận sự cải thiện nhẹ, dù chưa đủ để bù đắp hoàn toàn cho sự sụt giảm của mảng nước thải do hiệu ứng nền cao của năm trước, cũng như đóng góp thấp hơn từ mảng thương mại và các hoạt động khác.

Tính riêng quý 2/2026, doanh thu thuần đạt khoảng 1,2 nghìn tỷ đồng, giảm 8% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 325 tỷ đồng, tăng 10%. Lợi nhuận cốt lõi trong quý cũng tăng nhẹ 2%, tiếp tục cho thấy vai trò dẫn dắt của mảng cấp nước trong việc bù đắp cho sự suy yếu của các mảng kinh doanh khác.

Nhìn về triển vọng phía trước, một số yếu tố có thể tạo áp lực lên biên lợi nhuận trong thời gian tới, đáng chú ý là việc giá nước đầu vào từ TDM đã tăng 2% kể từ đầu tháng 4/2026, cùng với kết quả kinh doanh mảng xử lý rác thải trong nửa đầu năm chưa đạt như kỳ vọng. Đây là những yếu tố cần được theo dõi sát trong các quý tới để đánh giá đầy đủ hơn tác động đến hiệu quả kinh doanh chung của doanh nghiệp.