MỚI

Thiệp 24HMoney v2.0

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Xu thế dòng tiền: Niềm tin thị trường tạo đáy vẫn còn

Trên quan điểm lạc quan, các chuyên gia vẫn khuyến nghị mua vào đầu tư dài hạn, hạn chế lướt sóng.

Phiên đảo chiều bất ngờ cuối tuần qua từ mức giảm hơn 47 điểm trong 1,5 phiên liên tiếp được các chuyên gia xem là tín hiệu tốt. Thậm chí, đó có thể là nhịp “giũ hàng” trước khi tăng tốt hơn...

VN-Index đang có triển vọng tạo 3 đáy?

Thị trường có những biến động mạnh ngay sau khi đón nhận các số liệu vĩ mô quý II/2022 khá tích cực. Các chuyên gia đánh giá nền tảng vĩ mô ổn định, nhiều chỉ báo cho thấy tình hình sản xuất kinh doanh tăng trưởng. Dù vậy trong các biến động ngắn hạn, yếu tố cung cầu ở một thời điểm vẫn chi phối. Nhìn dài hạn hơn, các chuyên gia cho rằng mối lo về sức ép lạm phát có thể sẽ dần nổi trở lại theo thời gian.

Tuy nhiên khi đánh giá về cơ hội tạo đáy ở thời điểm hiện tại, các chuyên gia lại có sự đồng thuận rất cao. Dòng tiền chưa tăng tốt nên thị trường cần thời gian tích lũy dài hơn. Câu chuyện là nhiều cổ phiếu đã giảm mạnh và trở nên hấp dẫn trong mối tương quan với kết quả kinh doanh quý II sắp công bố. Các chuyên gia kỳ vọng các biến động vừa qua chỉ là dao động trong giai đoạn tích lũy, thậm chí có thể là các nhịp “giũ hàng”.

Trên quan điểm lạc quan, các chuyên gia vẫn khuyến nghị mua vào đầu tư dài hạn, hạn chế lướt sóng. Thị trường có thể đón nhận một mùa báo cáo lợi nhuận quý II tốt, là cơ sở để tiếp tục diễn biến tích cực hơn.

Về hiệu ứng chốt NAV quý II chưa thực sự rõ ràng, khi phiên cuối của tháng 6, phần lớn các cổ phiếu lớn giảm giá và thiếu vắng lực cầu. Tôi cho rằng, thanh khoản giảm một phần tới từ hoạt động cân đối tỷ lệ margin để chốt sổ quý II của các công ty chứng khoán, nhằm đạt được các tỷ lệ theo quy định.

Theo tôi, trong một xu hướng giảm lớn đang chi phối thị trường như vậy, thì các thông tin tích cực mang tính định kỳ có thể chỉ là yếu tố phụ và mang tính trì hoãn xu hướng chính. Và diễn biến của thị trường khi số liệu vĩ mô được công bố cũng như mùa báo cáo quý II đang diễn ra, cũng chỉ giúp cho thị trường bớt xấu hơn trong ngắn hạn.

Hiện tại, yếu tố quyết định cho diễn biến của thị trường phụ thuộc nhiều vào dòng tiền lớn có quay trở lại hay không? Trong bối cảnh lãi suất tăng do chịu áp lực từ chính sách thắt chặt tiền tệ bởi lo ngại lạm phát, cũng như nhiều ngân hàng đang hết “room tín dụng” và đang ngồi chờ được nâng “room”, thì dòng tiền khó có thể tăng lên được.

Nếu để nói thị trường đang lo sợ điều gì, thì có lẽ nỗi sợ đang gọi tên có thể là thị trường đang thiếu vắng dòng tiền.

Số liệu cho thấy lạm phát tháng 6 tăng 0,69% so với thời điểm cuối tháng 5, tiếp nối mức tăng 0,38% của kỳ trước. Dù con số lạm phát bình quân có mức tăng không lớn, tuy nhiên xét theo tháng, lạm phát đang có dấu hiệu tăng tốc và tiềm ẩn nhiều rủi ro. Nhà đầu tư hoàn toàn có cơ sở lo ngại yếu tố này khi mà lạm phát cũng là nguyên nhân chính khiến chứng khoán toàn cầu lao dốc thời gian qua.

Theo tôi, có thể nói rằng VN-Index đang “test” lại vùng đáy cũ 1.180 (+/- 10 điểm) và quay trở lại về vùng 1.200 – 1.240 điểm. Nếu phiên thứ 5 điều chỉnh mạnh với phiên “quay xe” đảo chiều vào phiên chiều ngày cuối tuần đã lại phát đi tín hiệu hy vọng về khả năng thị trường không giảm sâu mà sẽ đứng vững tại vùng hỗ trợ trên. Thị trường cần niềm tin, cần thời gian và tất nhiên sẽ cần thêm các thông tin hỗ trợ đủ mạnh khiến dòng tiền quay lại.

Trên thực tế phiên giao dịch ngày cuối tuần là tương đối tích cực khi lực cầu bắt đáy đã giúp chỉ số đảo chiều tăng nhẹ. Trong vài tuần tới, kỳ vọng mùa báo cáo lợi nhuận quý II sẽ là động lực hỗ trợ đủ mạnh để chỉ số này bứt phá một cách thuyết phục ra khỏi kênh đi ngang hiện tại.

Tuy nhiên, chúng ta cũng không nên bi quan quá mức, vì khi thanh khoản thấp sau một giai đoạn giảm giá sâu thì cũng là tín hiệu cho thấy áp lực bán đã suy giảm nhiều. Và với tín hiệu thờ ơ của nhà đầu tư với thị trường như hiện tại thì hy vọng vào một đáy ngắn hạn có thể dần xuất hiện quanh đây.

Theo tôi cổ phiếu đã giảm về mức giá chiết khấu hấp dẫn với việc giải ngân với tỷ trọng hợp lý. Có thể áp lực điều chỉnh của thị trường chung còn diễn ra nhưng việc mua có chọn lọc các cổ phiếu đang có thị giá thấp hơn so với tài sản, thấp hơn so với triển vọng, tiềm năng thì lại là chiến lược hợp lý. Cho dù một số cổ phiếu có thể giao dịch ngắn hạn, bắt đáy, giao dịch T+ nhưng chiến lược mua tích lũy cổ phiếu tiềm năng có lẽ phù hợp hơn ở giai đoạn hiện tại.