Xóa bỏ Room tín dụng - Những sự thay đổi trong việc đánh giá cổ phiếu Ngân hàng

Việt Nam là một trong số rất rất ít các quốc gia quản lý tín dụng bằng công cụ "Room tín dụng". Phần lớn các NHTW trên thế giới sẽ điều tiết tín dụng thông qua: Điều hành lãi suất, nghiệp vụ thị trường mở và tỷ lệ dự trữ bắt buộc... Việc nới lỏng hay siết chặt các biến số này sẽ tác động đến tín dụng của nền kinh tế.

Ở Việt Nam, NHNN sử dụng room tín dụng mang nặng tính "hành chính" giúp kiểm soát chặt chẽ và giảm thiểu rủi ro nợ xấu nhưng mất đi tính thị trường, đôi khi là méo mó và thiếu công bằng khi một số ngân hàng lớn như VCB, BID, CTG, Agribank được cấp nhiều room hơn, ngược lại nhiều bank khác bị hạn chế room tín dụng, tạo ra thực tế chạy chọt xin, cho.

Tăng trưởng tín dụng mỗi năm đều được áp chỉ tiêu tối đa, điều này phát sinh những hạn chế đối với các Ngân hàng khi ảnh hưởng đến quá trình hoạt động, dòng chảy tín dụng ra nền kinh tế không đều và ổn định: có khi tắc nghẽn, khi lại dồn dập khiến Doanh nghiệp bị động trong nhiều kế hoạch tài chính.

Những thực tế đã xảy ra:

1. Khi tắc nghẽn (siết room) các doanh nghiệp đi vay như BĐS... không được tái cấp vốn, mất thanh khoản...

2. Năm 2022, nhiều bank như TCB, VPB, MBB, STB và ACB... hết hạn mức tín dụng từ giữa năm, không thể tiếp tục cho vay dù nguồn vốn vẫn còn dồi giàu. Khách hàng khát vốn, ngân hàng bị hạn chế tăng trưởng nhanh.

3. Năm 2023, bank bùng nổ kéo VNINDEX từ 1.090 lên gần 1.300 nguyên nhân vì Bùng nổ tín dụng. Do bị siết room trong 9 tháng đầu năm, cuối năm nhờ nới room, bank giải ngân cấp tốc giúp Doanh thu, hoạt động kinh doanh bùng nổ.

Tóm lại, xóa bỏ room tín dụng là một sự tiến bộ, việc phân tích cổ phiếu bank về sau sẽ cho ra nhiều kết quả phân hóa hơn giữa bank tốt và bank tệ.

P/S: Mở rộng vấn đề: Điều này kéo theo nhiều sự thay đổi khác...

Ví dụ: Về nhận chuyển giao bank 0 đồng, một trong các ưu đãi dành cho các bank nhận chuyển giao là xé rào trần tín dụng... Vậy, NHNN sẽ xây lại cơ chế ưu đãi khác để thay thế quyền lợi một cách tương đương 1. VCB nhận Ngân hàng xây dựng CB Bank 2. MBB nhận Ngân hàng Đại Dương Oceanbank 3. VPB nhận Ngân hàng dầu khí toàn cầu GPBank 4. HDB nhận Ngân hàng Đông Á