Wall Street Journal: Tại sao nước Mỹ chưa bị rơi vào suy thoái?

Đã hơn một năm kể từ khi Fed bắt đầu tăng lãi suất nhanh chóng để kiểm soát lạm phát, nhưng vẫn chưa thấy những dấu hiệu của suy thoái mà nhiều người cho là sẽ xảy ra.

Theo bài viết trên trang Wall Street Journal, đã hơn một năm kể từ khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu tăng lãi suất nhanh chóng để kiểm soát lạm phát, nhưng chúng ta vẫn chưa thấy những dấu hiệu của suy thoái mà nhiều người cho là sẽ xảy ra.

Các công ty đang tuyển dụng nhiều, người dân đang tiêu tiền thoải mái, thị trường chứng khoán đang phục hồi và thị trường nhà ở có dấu hiệu ổn định. Tất cả những điều này cho thấy các nỗ lực kiểm soát lạm phát của Fed chưa làm nền kinh tế yếu đi đáng kể.

Thay vào đó, tác động lâu dài của đại dịch đang tạo cơ hội cho người tiêu dùng và nhà tuyển dụng, và động lực này có thể giúp nền kinh tế tiếp tục đi đúng hướng.

Người dân ở Mỹ đang tiêu tiền nhiều cho những thứ mà họ đã bị hạn chế trong thời gian phong tỏa, như du lịch, nghe hòa nhạc và ăn ở nhà hàng. Các doanh nghiệp đang tuyển dụng nhiều công nhân để đáp ứng nhu cầu đã bị kìm hãm.

Phản ứng của chính phủ đối với đại dịch, như duy trì lãi suất thấp và cung cấp hỗ trợ tài chính, đã để lại cho người tiêu dùng và doanh nghiệp một lượng tiền và nợ rẻ. Lạm phát mà Fed đang lo ngại thực tế đang dẫn đến mức lương và lợi nhuận cao hơn, tạo đà cho việc tiêu tiền nhiều hơn.

Nhiều nhà kinh tế cho rằng việc tăng lãi suất của Fed cuối cùng sẽ làm nguội nền kinh tế và giảm lạm phát, có thể dẫn đến suy thoái vào cuối năm nay. Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế đang phát triển tốt hơn so với dự báo.

Cụ thể, tăng trưởng việc làm vẫn mạnh mẽ, có nghĩa là người dân có nhiều tiền trong trong tay hơn. Trong tháng 5/2023, số việc làm tăng đáng ngạc nhiên với 339.000 việc làm, và con số của hai tháng trước cũng cao hơn so với ước tính ban đầu.

Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia (NBER), cơ quan chuyên nghiên cứu về nền kinh tế và quyết định liệu Mỹ có đang trong suy thoái hay không cũng cho rằng các số liệu cho thấy dấu hiệu tích cực.

Hầu hết các chỉ số mà họ xem xét cho thấy nền kinh tế khỏe mạnh. Thị trường lao động vẫn đang hồi phục từ đại dịch, với các ngành như chăm sóc sức khỏe, giải trí và lưu trú, và chính phủ đang tuyển dụng thêm nhân viên.

Tuy nhiên, một số chính quyền địa phương, bao gồm trường học, và các ngành dịch vụ giải trí và lưu trú vẫn chưa đạt mức việc làm trước đại dịch do vẫn thiếu nguồn lao động.

Có nhiều công việc cần tuyển dụng hơn số người tìm việc, khiến lương suất tăng lên. Trong tháng Năm, mức lương trung bình mỗi giờ tăng 4,3% so với năm trước. Điều này tương tự như những thành tựu đã thấy trong tháng Ba và tháng Tư.

Chẳng hạn, cô Courtney Wakefield-Smith là một trong những người đang hưởng lợi từ thị trường việc làm phát triển mạnh mẽ. Cô đã được thăng chức và hiện kiếm hơn 25 USD một giờ, cao hơn nhiều so với những gì cô đã kiếm được trong thời gian đại dịch. Mức lương cao hơn và lợi ích tốt hơn đang giúp cô chăm sóc con trai mới sinh.

Thị trường việc làm có thể tiếp tục thiếu nhân lực vì hàng triệu công nhân cao tuổi đã rời lực lượng lao động từ khi đại dịch bắt đầu. Tỷ lệ người Mỹ từ 16 tuổi trở lên đang làm việc hoặc tìm việc đã duy trì ở mức 62,6%.

Người tiêu dùng ở Mỹ có nhiều tiền gửi tiết kiệm. Theo báo cáo từ Fed chi nhánh San Francisco, người Mỹ có khoảng 500 tỷ USD tiền tiết kiệm sau đại dịch. Điều này có nghĩa là họ có thể tiêu tiền cho các hoạt động như đi du lịch, nghe hòa nhạc và đi du thuyền, ngay cả khi giá cả đang tăng.

Các hãng hàng không như Southwest Airlines và American Airlines đang thấy nhu cầu di chuyển bằng đường hàng không tăng lên, ngay cả khi giá vé đã tăng. Số lượng người đi qua các sân bay cũng tăng so với trước đại dịch.

Sức mạnh của nền kinh tế đang khiến cho Fed khó quyết định chính sách lãi suất. Hoạt động kinh tế và lạm phát chưa giảm đi như họ nghĩ. Từ tháng 3/2022, lãi suất cơ sở đã tăng từ gần 0 lên khoảng từ 5% đến 5,25%, mức cao nhất trong 16 năm qua.

Thông thường, lãi suất tăng thì ảnh hưởng đến thị trường chứng khoán và thị trường nhà ở. Tuy nhiên, cả hai lĩnh vực này vẫn đang phát triển tốt. Doanh số bán nhà giảm trong năm ngoái nhưng đã tăng từ tháng 1/2023.

Sự thiếu hụt nhà bán đã làm tăng giá nhà, và các nhà xây dựng đang tự tin vì người dân đang tìm kiếm nhà mới. Sức mạnh này trong nền kinh tế cho thấy Fed có thể cần tăng lãi suất thêm để kiềm chế lạm phát.

Gần đây, Fed cho biết họ có thể giữ lãi suất ổn định trong thời điểm hiện tại, nhưng có khả năng tăng lãi suất vào cuối năm nay. Mặc dù một số dấu hiệu cho thấy việc tăng lãi suất đã bắt đầu có tác động, như doanh nghiệp đầu tư chậm lại và giảm giờ làm trung bình, nhưng có thể phải mất một thời gian để cảm nhận hết tác động. Nhiều nhà kinh tế và các nhà quản lý doanh nghiệp tin rằng chỉ là vấn đề thời gian trước khi việc tăng lãi suất bắt đầu làm suy yếu nền kinh tế./.