VPB - Ước tính LNTT Q3/2024 phục hồi mạnh so với mức nền thấp cùng kỳ năm trước

Ước tính LNTT Q3/2024 phục hồi mạnh so với mức nền thấp cùng kỳ năm trước (ước tính tăng 30% yoy)

(1) VPB tiếp tục đẩy mạnh tín dụng trong các tháng cuối năm trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô đã có nhiều dấu hiệu khởi sắc. Chúng tôi ước tính tăng trưởng tín dụng Q3/2024 của VPB đạt trên 14% nhờ tập trung vào cả 2 phân khúc KHCN và KHDN; (2) Thu nhập lãi thuần được kỳ vọng là động lực chính hỗ trợ thu nhập hoạt động tăng trưởng trong 9T2024 trên nền thấp so với cùng kỳ năm 2023.

Tiềm năng mở rộng tỷ lệ NIM trong nửa cuối năm 2024.

Tỷ lệ NIM của VPB hồi phục lên 6,27% trong Q2/2024 và là một trong những ngân hàng có biên lãi thuần cao đầu ngành. Chúng tôi đánh giá xu hướng tăng lãi suất tiền gửi trong những tháng gần đây không tác động nhiều đến NIM trong khi tỷ lệ CASA cũng cho thấy xu hướng hồi phục lên mức 17,5% (tại ngày 30/06/2024) so với 14% trong quý trước.

Chất lượng tài sản kỳ vọng tiếp tục cải thiện:

Tỷ lệ nợ xấu (NPL) của VPB năm 2024 dự báo giảm so với năm 2023 nhờ: (1) Mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp; (2) Thị trường BĐS đã có dấu hiệu hồi phục trong Q2/2024 và kỳ vọng tiếp tục cải thiện trong cuối năm; và (3) Chính sách tái cơ cấu danh mục cho vay (FE Credit) với chất lượng khách hàng cao hơn sẽ giúp nợ xấu giảm. Ngoài ra, VPB sở hữu tỷ lệ CAR cao đầu ngành (15% vào cuối Q2/2024) thì VPB có dư địa lớn để tăng trưởng tài sản sinh lời cũng như duy trì chính sách trả cổ tức tiền mặt trong các năm tới.