VNZ thủng mốc 1.000.000 đồng

Trên thị trường chứng khoán, hiện cổ phiếu VNZ của kỳ lân công nghệ VNG đã thủng mốc 1.000.000 đồng, với 5.700 cổ phiếu được khớp, giảm 11,51%.

Thời gian qua, cổ phiếu VNZ trở thành tâm điểm của thị trường với chuỗi 11 phiên tăng trần không ngừng nghỉ sau 1 tháng “bất động” khi lên sàn, đưa cổ phiếu này trở thành cổ phiếu có thị giá cao nhất lịch sử chứng khoán Việt Nam. Theo đó, vốn hóa của VNG đạt gần 39 nghìn tỷ đồng (khoảng 1,7 tỷ USD).

Với đà tăng mạnh của cổ phiếu, tài sản của ông Lê Hồng Minh – CEO và là cổ đông lớn sở hữu hơn 3,5 triệu cổ phiếu VNZ cùng những cán bộ nhân viên làm việc tại công ty được mua cổ phiếu ESOP II, III đã nhân giá trị tài sản của mình tới 68 lần.

Đáng chú ý, sự tăng giảm của cổ phiếu hầu như luôn diễn ra ngược diễn biến thị trường. Nếu như những ngày qua, cổ phiếu này tăng trần liên tục bất chấp VN-Index chìm trong sắc đỏ và cổ phiếu nhóm công nghệ chịu áp lực điều chỉnh mạnh như FPT, CMC, ICT... cùng dòng tiền thận trọng, thì nay đà giảm của cổ phiếu này diễn biến theo chiều ngược lại.

Không chỉ xô đổ kỷ lục về mức giá cổ phiếu, VNG còn lập kỷ lục về một doanh nghiệp thua lỗ nhưng được thị trường trả mức giá lên tới 1,3 triệu đồng/cp kể từ khi lên sàn - kỷ lục lạ thường trên thị trường chứng khoán Việt Nam.

Cụ thể, do các chi phí đều âm mạnh khiến cho VNG lỗ đậm 547 tỷ đồng quý IV vừa qua, lỗ gấp đôi so với cùng kỳ năm ngoái.

Lũy kế cả năm năm 2022, VNG lỗ trước thuế 943 tỷ đồng, lỗ sau thuế 1.315 tỷ đồng, lỗ sau thuế cổ đông công ty mẹ 858 tỷ đồng. Đây không những là số lỗ kỷ lục mà còn là lần đầu tiên cả 3 chỉ tiêu này đều ở mức âm trong lịch sử hoạt động của VNG. Đây cũng là năm đánh dấu năm thứ 4 liên tiếp lợi nhuận của doanh nghiệp giảm sút.

Trước đó, từ năm 2018, do đầu tư vào Tiki và ZaloPay, giá vốn hàng bán và chi phí quản lý tăng mạnh khiến tỷ suất lợi nhuận gộp, tỷ suất lợi nhuận trước thuế và tỷ suất EBITDA giảm xuống.

SSI Research cho rằng, việc tiếp tục đầu tư vào ZaloPay có thể dẫn đến kết quả không tích cực cho công ty.

Nhìn chung, việc cổ phiếu duy trì đà tăng nóng tới mức giá cao nhất trong lịch sử trên thị trường từ khi lên sàn vẫn còn cách rất xa so với những đỉnh cao về mức định giá mà công ty từng chạm tới trong quá khứ như giá 1,86 triệu đồng/cp hồi năm 2019 hay 1,7 triệu đồng/cp vào năm 2021.

Vì vậy, giới đầu tư kỳ vọng cổ phiếu còn có thể duy trì đà tăng mạnh, bất chấp tăng trưởng về kết quả kinh doanh – yếu tố tiên quyết là thước đo quan trọng nhất trong việc định giá doanh nghiệp lại “cài số lùi”. Tuy nhiên, việc cổ phiếu đang quay đầu giảm sau chuỗi tăng nóng dấy lên lo ngại về việc cổ phiếu đang thiết lập mô hình “cây thông”.