VNDirect: Tăng trưởng GDP 2020 có thể chỉ 2,3% nếu COVID-19 diễn biến xấu

Trong một báo cáo cập nhật về kinh tế vĩ mô mới đây, CTCK VNDirect (VND) tiếp tục hạ triển vọng tăng trưởng năm 2020 của Việt Nam do làn sóng COVID-19 thứ 2 bùng phát.

Kịch bản cơ sở: Hạ dự báo tăng trưởng GDP năm 2020 xuống 3,5%

VNDirect đưa ra dự báo dựa trên các giả định Việt Nam có thể khống chế hoàn toàn làn sóng COVID-19 thứ 2 vào cuối Q3/2020. Thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội sẽ không phải thực hiện giãn cách xã hội theo chỉ thị 16 của Thủ tướng Chính phủ “Về thực hiện các biện pháp cấp bách phòng, chống dịch COVID-19”.

Các chuyến bay quốc tế phục vụ mục địch thương mại có thể được cấp phép từ giữa Q4/20. Các nền kinh tế lớn như Hoa Kỳ, Nhật Bản và Liên minh Châu Âu (EU) có thể ngăn chặn hiệu quả làn sóng COVID-19 thứ 2 và tiếp tục tiến trình mở cửa trở lại nền kinh tế.

Trong kịch bản này, ngành dịch vụ sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nhất bởi làn sóng COVID-19 thứ 2. Một số phân ngành dịch vụ như dịch vụ lưu trú và ăn uống, lữ hành, vận chuyển hành khách, giải trí có thể tăng trưởng âm trong Q3/20 trước khi bắt đầu phục hồi từ Q4/20 sau khi Chính phủ nới lỏng các quy định giãn cách xã hội hiện đang áp dụng tại một số địa phương cũng như cho phép các dịch vụ không thiết yếu được phép hoạt động trở lại.

VNDirect dự báo ngành dịch vụ chỉ tăng trưởng 3,2% sv cùng kỳ trong 6 tháng cuối năm 2020, cao hơn mức tăng trưởng 0,6% của 6 tháng đầu năm 2020, tuy nhiên thấp hơn nhiều mức tăng trưởng 7,7% của 6 tháng cuối năm 2019.

Ngành công nghiệp và xây dựng có thể ít chịu tác động hơn bởi làn sóng COVID-19 thứ 2 so với ngành dịch vụ và dự kiến tăng trưởng 6,6% sv cùng kỳ trong nửa cuối năm 2020, cải thiện sv mức tăng trưởng 3,0% trong nửa đầu năm 2020 do:

(1) chuỗi cung ứng toàn cầu dần được nối lại khi các nền kinh tế lớn mở cửa trở lại và (2) Chính phủ tăng tốc đầu tư công có thể thúc đẩy tăng trưởng của ngành xây dựng trong 6 tháng cuối năm 2020.

Đối với ngành nông, lâm, thủy sản, chúng tôi cho rằng ngành này sẽ tiếp tục xu hướng phục hồi nhanh trong nửa cuối năm 2020 nhờ:

(1) thị trường xuất khẩu nông sản chính của Việt Nam là Hoa Kỳ, EU và Nhật Bản đang mở cửa trở lại nền kinh tế, sẽ thúc đẩy nhu cầu đối với nông sản của Việt Nam trong 6 tháng cuối năm 2020, đặc biệt là các mặt hàng thủy sản như cá tra và tôm, (2) Chính phủ đẩy mạnh phục hồi đàn lợn sau khi dịch tả lợn châu Phi được kiểm soát.

VNDirect dự báo tăng trưởng ngành nông, lâm, thủy sản tăng 3,2% sv cùng kỳ trong 6 tháng cuối năm 2020, từ mức 1,2% trong nửa đầu năm.

Trong kịch bản cơ sở, VNDirect dự báo tăng trưởng GDP của Q3/20 đạt 3,5% sv cùng kỳ và tăng tốc lên 5,6% sv cùng kỳ trong Q4/20.

Kịch bản tiêu cực: Dịch COVID-19 diễn biến xấu hơn, tăng trưởng GDP có thể chỉ đạt 2,3%

VNDirect đưa ra dự báo này dựa trên các giả định đợt lây nhiễm thứ 2 kéo dài hơn dự kiến và chỉ được kiểm soát hoàn toàn vào giữa Q4/20. Thành phố Hồ Chí Minh và Hà Nội có thể phải thực hiện giãn cách xã hội theo chỉ thị 16 của Thủ tướng Chính phủ “Về thực hiện các biện pháp cấp bách phòng, chống dịch COVID-19”.

Các chuyến bay quốc tế với mục đích thương mại có thể không được cấp phép cho đến cuối năm 2020. Quá trình mở cửa trở lại nền kinh tế của các nước lớn có thể bị gián đoạn hoặc đảo ngược do số ca lây nhiễm COVID-19 mới tăng mạnh.

Trong kịch bản tiêu cực, tác động tiêu cực đối với ngành dịch vụ có thể kéo dài và trầm trọng hơn. Một số hoạt động dịch vụ bao gồm lưu trú và ăn uống, du lịch, vận chuyển hành khách và giải trí có thể giảm mạnh trong Q3/20 với mức độ gần tương đương Q2/20 và tiếp tục tăng trưởng âm trong Q4/20.

VNDirect dự báo ngành dịch vụ chỉ tăng trưởng khiêm tốn 1,5% sv cùng kỳ năm trước trong 6 tháng cuối năm 2020 (sv mức tăng 0,6% sv cùng kỳ trong nửa đầu năm 2020 và 7,7% sv cùng kỳ trong nửa cuối năm 2019.

Ngành công nghiệp và xây dựng có thể tăng trưởng với tốc độ chậm hơn nhiều sv kịch bản cơ sở do sự gián đoạn của chuỗi cung ứng toàn cầu và nhu cầu bên ngoài cũng như nội địa sụt giảm. Dự báo ngành công nghiệp và xây dựng chỉ tăng 3,9% sv cùng kỳ trong nửa cuối năm 2020 (sv mức 3,0% trong nửa đầu năm 2020 và 8,9% trong nửa cuối năm 2019).

Đối với ngành nông, lâm, thủy sản, dự báo tăng trưởng 6 tháng cuối năm 2020 đạt 2,3% sv cùng kỳ (sv mức tăng 1,2% trong nửa đầu năm 2020 và 1,8% trong nửa cuối năm 2019) do nhu cầu bên ngoài đối với nông sản xuất khẩu của Việt Nam vẫn ở mức thấp.

Trong kịch tiêu cực, VNDirect dự báo GDP Q3/20 chỉ tăng 1,6% sv cùng kỳ 2019 và GDP Q4/20 tăng 3,5% sv cùng kỳ.