Vn - Index năm 2022 lặp lại chu kì năm 2014?

Năm 2014, VNINDEX hình thành hai sóng tăng giảm khá rõ, sóng tăng đầu năm tới tháng 3/2014 đạt hơn 20%, sau đó giảm mạnh gần 17% trong tháng 4/2014. Sóng tiếp theo phục hồi hơn 25% cho tới tháng 9/2014 và sau đó giảm trở lại hơn 20% vào các tháng cuối năm. Tổng kết năm 2014, chỉ số VNINDEX vẫn tăng hơn 8% so với đầu năm (một phần lớn có thể do nền giá năm 2013 tương đối thấp sau giai đoạn khủng hoảng).

Nếu xét về hiện tượng, thì sóng đầu tiên năm 2014 ảnh hưởng lớn bởi sự kiện giàn khoan HD981 của Trung Quốc kéo vào biển Đông, đây là một tình huống ảnh hưởng đến ổn định chính trị-kinh tế mà NĐT lo lắng vào thời gian đó. Tuy nhiên, mức độ tác động thực sự của nó lại không đáng kể, chủ yếu về mặt tâm lý nên thị trường phục hồi khá nhanh sau đó. Đến sóng thứ hai thì ảnh hưởng chủ yếu đến từ những lo lắng về sự kiện chính thức áp dụng Thông tư 36/2014/TT-NHNN, ảnh hưởng ngắn hạn đến dòng tiền chảy chéo từ ngân hàng qua chứng khoán.

- Năm 2022, sóng đầu năm hầu như chỉ có đi ngang và giảm, tính tới thời điểm cuối tháng 4 thì có lúc chỉ số đã giảm hơn 17%. Nguyên nhân chính xác định cho đợt giảm mạnh này đến từ một số nguyên nhân như:

+ Thứ nhất, chỉ số duy trì nền giá cao đạt được trong năm 2021 trong khi kinh tế năm 2022 có nhiều bất ổn hơn từ bên trong và bên ngoài, đặc biệt là nhiều nước bắt đầu thắt chặt chính sách tiền tệ để kiểm soát lạm phát;

+ Thứ hai, sự kiện ông Trịnh Văn Quyết bán chui FLC và Tân Hoàn Minh bỏ cọc tham gia đấu giá đã khiến cho bong bóng đầu cơ chứng khoán và bất động sản trước đó bị hạ nhiệt. Chính phủ bắt đầu siết chặt hơn tình trạng lũng đoạn thị trường chứng khoán và BĐS, bắt bớ và kiểm điểm một loạt quan chức, tổ chức, cá nhân khiến cho các “đội nhóm” e dè hơn.

+ Thứ ba, việc kiểm soát chặt kênh phát hành trái phiếu riêng lẻ, và dự kiến thay đổi Nghị định 153/2020/NĐ-CP khiến cho nhiều tổ chức phát hành, nhà đầu tư chuyên nghiệp có thể rơi vào tình trạng mất thanh khoản ngắn hạn và phải bán danh mục chứng khoán ra để xử lý (trước khi NĐ chính thức ban hành thì mới lo, sau khi ban hành thì chỉ thêm một thời gian ngắn là xong, vì DN có chuẩn bị trước).

- Như vậy, nếu không tính nguyên nhân thứ nhất và thứ ba ở trên thì nguyên nhân thứ 2 cũng là một trong những sự kiện bất ngờ tạo ra cú sốc ngắn hạn. Tuy nhiên, thị trường sẽ dần đi vào ổn định trong khoảng thời gian sau đó và dần tạo niềm tin hơn về mặt chủ trương.

- Với nguyên nhân thứ nhất và thứ ba, nó là vấn đề mang tính chiến lược dài hạn và cần một thời gian tương đối để cân đối lại. Riêng với Nghị định sửa đổi Nghị định 153/2020/NĐ-CP thì cần thời gian vài tháng để các tổ chức có thể sắp xếp lại dòng tiền, có thể sẽ kéo dài từ tháng 9 cho tới quý 1/2023. Còn đối với nguyên nhân từ việc tăng lãi suất hay thu hẹp chính sách tiền tệ của nhiều quốc gia thì có thể phải kéo dài tới hết năm 2023 mới hạ nhiệt, do đó thị trường trong hai năm 2022-2023 dự kiến sẽ có nhiều biến động và về mặt chỉ số khó có thể tăng giá.

Kịch bản nào cho giai đoạn tháng 5-8/2022 và sau đó?

- Giai đoạn giữa tháng 5 đến tháng 8/2022, khả năng cao VNINDEX sẽ phục hồi và phân hóa tới vùng 1430-1450 điểm, giai đoạn này thị trường sẽ phân hóa thành 3 sóng a-b-c của sóng B, sóng a lúc đầu là sóng phục hồi chung của thị trường, và sóng b là lúc điều chỉnh để phân hóa dòng tiền và sóng c chỉ cho nhóm cổ phiếu thực sự hưởng lợi và tăng trưởng trong năm 2022.

- Giai đoạn giữa tháng 9/2022 đến cuối năm được dự báo sẽ là giai đoạn giảm thứ hai của VNINDEX, khác với đoạn đầu là đến từ sư kiện bất ngờ. Giai đoạn sau đến từ vấn đề thanh khoản của thị trường nên khả năng cao là sóng giảm sẽ từ từ và kéo dài trong hơn 2 tháng (khác với song giảm đầu chỉ khoảng 1 tháng).

- Như vậy, có thể nói giai đoạn 2022-2023 là một chu kỳ lặp lại của giai đoạn 2014-2015 khi chu kỳ của sao Kim lặp lại (tham khảo thêm bài viết khác).