VN-Index mất hơn 88 điểm sau 4 phiên giảm mạnh, liệu có phải 'Bear Trap'?

Chỉ sau 4 phiên giao dịch từ 21-26/9, VN-Index đã nhanh chóng “đánh rơi” tổng cộng 88,15 điểm, qua đó về mốc thấp nhất gần 3 tháng kể từ phiên 6/7. Quá trình tăng giá miệt mài trong vòng vài tháng đã “bốc hơi” chỉ sau một thời gian ngắn, ông Ngô Minh Đức, Giám đốc Công ty CP Đầu tư LCTV cho rằng, diễn biến hiện tại của VN-Index khả năng cao là “bẫy giảm giá” (Bear Trap), bởi 3 nguyên nhân.

Thứ nhất, xét về yếu tố chu kỳ, ông Đức quan sát rằng sau giai đoạn Downtrend năm 2022, thị trường đã tạo đáy ở mốc 873 điểm ngày 16/11/2022 và đi lên trong suốt 10 tháng qua. Do đó, một nhịp điều chỉnh đủ mạnh khi margin toàn thị trường đã tương đương giai đoạn đỉnh cao tháng 1/2022 là hoàn toàn dễ hiểu.

Thứ hai, yếu tố chính sách vĩ mô của ngân hàng nhà nước, việc SBV hút tiền liên tục trong mấy ngày qua (50.000 tỷ sau 4 ngày) cho thấy sự thận trọng hơn với chính sách nới lỏng tiền tệ và hạ lãi suất. Ông Đức dự báo rằng SBV có thể hút về 100.000 tỷ-150.000 tỷ qua kênh phát hành tín phiếu kỳ hạn ngắn khi các NHTM đang dư thừa thanh khoản và tín dụng tăng trưởng yếu, nhằm "đánh chặn" từ xa sự tăng lên của lạm phát cuối năm và tỷ giá đang có xu hướng tăng do FED duy trì chính sách thắt chặt trong thời gian dài hơn.

Thứ ba, mối tương quan giữa thị giá của cổ phiếu với giá trị doanh nghiệp và lãi suất. Theo quan sát của ông Đức, nhiều dòng cổ phiếu đang được định giá khá cao như nhóm chứng khoán, nhóm bán lẻ và thủy sản so với mặt bằng giá trước đây. Điều đó dễ dàng nhận thấy qua việc giá đi lên nhanh bỏ xa đường MA200 của nhiều cổ phiếu (tăng 1,5-2 lần so với đường trung bình MA200) trên đồ thị kỹ thuật. Tức là chỉ cần vài yếu tố kích hoạt như NĐT nước ngoài bán ròng, hoặc dấu hiệu thay đổi chính sách vĩ mô, là thị trường sẽ đảo chiều.

Thống kê trong giai đoạn "Bẫy giảm giá", ông Đức cho biết VN-Index thường giảm 12%-15% từ đỉnh, từng cổ phiếu sẽ có mức giảm khác nhau, tối đa tới 50% từ đỉnh và trung bình khoảng 25-30% trong 8-10 tuần.

Thêm vào đó, chuyên gia LCTV nhận định thị trường mới ở giai đoạn giữa của nhịp Bear Trap. Bear Trap chỉ xuất hiện 5-7 năm/lần, trong lịch sử VN-Index hơn 20 năm qua mới xuất hiện 3 lần. Sau Bear Trap là cơ hội rất lớn cho những nhà đầu tư có chiến thuật bán hợp lý ở phía trên và tích lũy được tiền mặt khi tạo đáy.

Liên quan tới mùa báo cáo tài chính quý 3/2023 cận kề, ông Đức nhận định rằng việc thanh khoản trong quý tăng vọt cộng thêm giá cổ phiếu đi lên sẽ ảnh hưởng tích cực tới nhóm chứng khoán. Tuy nhiên, nhiều cổ phiếu thuộc nhóm này đã có mức tăng đáng kể phản ánh trước kỳ vọng lợi nhuận, khi xem xét yếu tố giá với triển vọng lợi nhuận vẫn cần kiểm định lại.

Ngoài ra, nhóm khoáng sản và vật liệu xây dựng dự báo có triển vọng tốt khi câu chuyện giá cả trên thế giới gia tăng và đầu tư công được đẩy mạnh giúp lợi nhuận nhiều doanh nghiệp "tươi sáng" về cuối năm.

VN-Index mất hơn 88 điểm sau 4 phiên giảm mạnh, liệu có phải 'Bear Trap'?

Từ khóa liên quan

#Chứng khoán

#thị trường chứng khoán