🚄 VinSpeed vs THACO: Ai thực sự đủ lực để hiện thực hóa “siêu dự án” đường sắt cao tốc Bắc - Nam?

Tôi là một nhà đầu tư tài chính và hạ tầng lâu năm. Hôm nay, chúng ta cùng nhìn nhận một vấn đề đang “nóng” không chỉ với truyền thông mà còn cực kỳ quan trọng với tương lai kinh tế đất nước – đường sắt cao tốc Bắc - Nam.

Dự án này không chỉ mang tính biểu tượng mà còn có thể định hình lại cách vận hành chuỗi cung ứng, du lịch, đô thị và logistics tại Việt Nam trong hàng chục năm tới.

⸻

 

⚔️ Cuộc đối đầu lịch sử: VinSpeed vs THACO

Lần đầu tiên trong lịch sử, một siêu dự án quốc gia không hoàn toàn do nhà nước đảm nhiệm mà có doanh nghiệp tư nhân Việt Nam xung phong nhận làm. Cụ thể:

• VinSpeed (thuộc Vingroup – ông Phạm Nhật Vượng): Đề xuất đầu tiên.

• THACO (Trường Hải – ông Trần Bá Dương): Nhanh chóng nhập cuộc sau đó.

Cả hai đều cam kết:

• 🏗️ Góp 20% vốn tự có (tức hàng tỷ USD tiền mặt)

• ⏱️ Hoàn thành trong vòng 5 - 7 năm

Nhưng câu hỏi đặt ra là: Ai làm được tốt hơn và hiệu quả hơn cho đất nước?

⸻

🧠 Chiến lược tài chính: VinSpeed “chắc tay”, THACO “mạo hiểm”

✅ VinSpeed: Đề xuất vay vốn nhà nước 0% lãi suất trong 35 năm

• Nghe có vẻ “thiệt” cho nhà nước, nhưng thực tế lại ổn định vĩ mô, tránh rủi ro lãi suất tăng hoặc khủng hoảng tài chính.

• Nhà nước kiểm soát vốn, VinSpeed kiểm soát tiến độ – mô hình hợp tác công tư khá cân bằng.

⚠️ THACO: Vay ngân hàng thương mại, rồi… đề xuất nhà nước trả lãi

• Nghe hấp dẫn nhưng ẩn chứa rủi ro lớn. Với khoản vay 12 tỷ USD, tiền lãi có thể lên đến 500 triệu USD/năm, tổng cộng 12-14 tỷ USD trong 30 năm chỉ để trả lãi.

• Ví dụ dễ hiểu: Giống như bạn vay tiền mua nhà, nhưng lại… bắt bố mẹ trả lãi hộ suốt đời. 🏚️

⸻

🏗️ Kinh nghiệm thực chiến: Ai đã từng “làm việc lớn”?

 

🚀 VinSpeed (Vingroup):

• ✔️ Nhà máy VinFast: 21 tháng hoàn thành

• ✔️ Ocean Park: 1 năm bàn giao

• ✔️ Trung tâm triển lãm quốc gia: 10 tháng xong

→ Khi họ nói 5 năm làm xong đường sắt, tôi cho là khả thi.

 

🔧 THACO:

• Chuyên ô tô, nông nghiệp – rất tốt.

• Nhưng với hạ tầng giao thông, chưa có tiền lệ thành công.

• Một số dự án trước đây còn chậm tiến độ. Hứa 7 năm làm xong tuyến đường sắt nghe… khá lo.

 

⸻

 

💰 Tạo dòng tiền từ đâu?

 

Cả hai đều muốn xây khu đô thị quanh nhà ga để kinh doanh và nuôi sống dự án.

• 🏘️ VinSpeed đã quen với điều này – họ xây và bán Vinhomes thành công nhiều năm.

• 🏭 THACO lại quen xây khu công nghiệp và nhà máy – mô hình khác biệt hoàn toàn.

 

Bán nhà cho dân ở là một “nghề”, và VinSpeed đã có nghề.

 

⸻

 

🏦 Ai đủ “tiền tươi thóc thật” để khởi công?

 

💪 VinSpeed:

• Được Vingroup hậu thuẫn – tập đoàn niêm yết giá trị hơn 40 tỷ USD

• Rất quen với việc gọi vốn, phát hành trái phiếu, làm dự án khủng.

 

🤔 THACO:

• Quy mô tài sản khoảng 2 tỷ USD

• Ít kinh nghiệm huy động vốn quy mô lớn

• Gọi 12 tỷ USD trong bối cảnh toàn cầu thắt chặt tài chính – khó khả thi

 

⸻

 

🇻🇳 Dù ai thắng, nền kinh tế Việt Nam đang chuyển mình mạnh mẽ

 

Sự kiện này mang ý nghĩa đặc biệt:

• 🏛️ Trước kia: Dự án kiểu này chỉ có nhà nước hoặc công ty nước ngoài dám làm.

• 👷‍♂️ Bây giờ: Doanh nghiệp Việt đứng ra nhận làm, cạnh tranh minh bạch.

 

Điều này giúp:

• ✅ Nhà nước có nhiều lựa chọn hơn

• ✅ Chất lượng và hiệu quả được nâng cao do cạnh tranh

• ✅ Công nghệ và kinh nghiệm ở lại Việt Nam

 

⸻

 

📌 Kết luận của tôi

 

🔍 VinSpeed có ưu thế rõ rệt:

• Kinh nghiệm thực tế dày dạn

• Mô hình tài chính ít rủi ro cho nhà nước

• Năng lực triển khai và vốn huy động mạnh mẽ

 

⚠️ THACO có tham vọng lớn, nhưng:

• Thiếu kinh nghiệm trong hạ tầng giao thông

• Tài chính chưa đủ vững để gánh dự án khổng lồ

 

⸻

 

💬 Thông điệp cuối cùng

 

Tôi không đứng về bên nào, nhưng tôi nhìn thấy một điều rất đáng mừng:

 

Doanh nghiệp tư nhân Việt Nam đã đủ trưởng thành để bước vào “cuộc chơi lớn”, cùng nhà nước phát triển những dự án quốc gia mang tầm thế kỷ.

 

Chúng ta – những nhà đầu tư – hãy tiếp tục quan sát, phân tích và ủng hộ những mô hình hiệu quả, minh bạch và có lợi cho đất nước 🇻🇳.