View trung hạn BCM

BCM sở hữu quỹ đất KCN đứng đầu Bình Dương và lớn thứ ba tại Việt Nam với 3,6% thị phần. Nếu cộng thêm các công ty liên kết sở hữu thì BCM có quỹ đất lớn nhất Việt Nam với 12,4% thị phần.

1. LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ

A. BĐS KCN

- Thị trường miền Nam khan hiếm nguồn cung BĐS KCN. Tại HCM, Bình Dương và Đồng Nai tỷ lệ lập đầy đã vượt ngưỡng 95% => giá thuê bình quân tăng. Trong đó, Bình Dương có mức tăng cao nhất.

- Các khu đất có tỷ lệ lấp đầy trung bình 80% => triển vọng tương lai tăng trưởng ổn định và bền vững mặc dù tăng trưởng vốn FDI của Bình Dương có dấu hiệu chững lại.

- KCN Cây Trường là dự án mới, dự kiến bắt đầu cho thuê từ năm 2023 và sẽ là dự án trọng điểm trong những năm tới. KCN này nằm cạnh các KCN Bàu Bàng và Bàu Bàng mở rộng, có diện tích thương phẩm là 490ha.

B. BĐS Nhà ở

- Thị trường BĐS nhà ở đang bị mất cân đối cung cầu, khi phân khúc tầm trung ngày càng trở nên thiếu hụt và phân khúc cao cấp ảm đạm, dư thừa. BCM đã đáp ứng được thị phần thiếu hụt khi tập trung phát triển phân khúc bình dân và trung cấp => tỷ lệ hấp thụ tốt

- Giai đoạn 2024-2025, tiếp tục bán các lô đất tại TPMBD cho CapitaLand, với giá trị chưa ghi nhận là 2.800 tỷ đồng => lợi nhuận ròng kỳ vọng đạt tốc độ tăng trưởng 8%/năm

- BCM sở hữu gần 3.100ha đất ở tại Bình Dương, trong đó diện tích thương phẩm còn lại là gần 1.000ha

2. KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2023

- Năm 2023, doanh thu thuần đạt hơn 8.000 tỷ đồng, tăng 24.1% và LNST đạt hơn 2.300 tỷ đồng, tăng 34.9% => đạt mục tiêu năm đề ra.

Tăng trưởng đến từ việc chuyển nhượng 18.9 ha đất cho CapitaLand với giá trị hợp đồng là 242 triệu USD (năm 2023, đã nhận 2.300 tỷ đồng và còn phải thu gần 2.800 tỷ đồng)

- Nợ/vốn chủ tăng từ 80.1% lên 96.0%. Tỷ lệ đòn bẩy thuộc top trong ngành do UBND Tỉnh Bình Dương sở hữu 95.4% cổ phần nên việc tăng vốn gặp nhiều rào cản; do vậy, hđkd chủ yếu đến từ nợ vay.

3. VÙNG GIẢI NGÂN

Vùng mua: 63.8-64.5, vùng tích lũy tốt 59.6-61.7

Target 1: 67.5-69.2

Target 2: 76-78