View nhanh HDG

Trước tiên ta đi bóc tách kết quả kinh doanh của HDG trong năm 2020

Từ bản trên có thể thấy đóng góp chính cho doanh thu và lợi nhuận của HDG vẫn là BĐS với 62% DT và 67% LNG. Tiếp theo là năng lượng với 15.7% DT và 26% LNG. Xây dựng tuy doanh thu cao nhưng BLNG thấp nên gần như không đóng góp lợi nhuận. Mảng khách sạn và dịch vụ thuê BĐS đóng góp cũng không đáng kể và 2020 là đáy covid nên 2 mảng này 2021 sẽ phục hồi phần nào.

Như vậy chỉ cần tập trung phân tích 2 mảng là BĐS và Năng lượng.

⦁ BĐS

Đây là mảng đóng góp chính và bài viết trước cũng viết khá chi tiết.

- Hado centrosa Garden: 2020 đã ghi nhận khoảng 90% còn 10% sẽ ghi nhận nốt 2021 (Khoảng 200-300 tỷ)

- Charm Villas: 30ha tại phía tây HN với vốn đầu tư 1700 tỷ, đã mở bán từ 8/2020 và đợt bán hàng thứ 2 mở vào 23/1/2021 và đạt 80% giao dịch thành công. Dự kiến mang về 3,300 tỷ doanh thu cho giai đoạn 2020-2023

- Các dự án khác chi tiết như hình dưới:

⦁ Năng lượng

Hiện tại đóng góp chính cho ngành điện của công ty vẫn là các nhà máy thủy điện với tổng công suất 314 MW còn điện tái tạo trong đó điện mặt trời chỉ có tổng công suất 98MW, tức bằng 1/3 thủy điện.

Hiện công ty đang tiến hành xây dựng thêm nhà máy Phong điện để giúp tăng công suất cho các nhà máy điện và hứa hẹn 2021 sẽ tiếp tục tăng trưởng cho ngành năng lượng khi mà cả thủy điện cũng đang vào chu kỳ mưa nhiều.

Gần đây có nhiều thông tin về việc các nhà máy điện mặt trời có nguy cơ bị giảm công suất phát do hiện tượng thừa điện tại các khung giờ tiêu thụ ít tuy nhiên theo chúng tôi điều này sẽ ảnh hưởng nhiều đến các doanh nghiệp, cá thể nhỏ chứ các công ty lớn như HDG đa phần đều ký hợp đồng trước.

Và dù có bị cắt giảm thì với mức độ ảnh hưởng của mảng điện mặt trời đến kết quả kinh doanh HDG là không cao cũng khó ảnh hưởng lớn cho doanh nghiệp

Kết luận lại chúng tôi đánh giá thông tin về việc xiết chặt và cắt giảm việc mua bán điện của các doanh nghiệp là chưa đáng tin và cũng không ảnh hưởng nhiều đến HDG.

Về định giá, hiện tại HDG đang giao dịch với mức giá 42.x tương đương vốn hóa là khoảng 6,500 tỷ.

Định giá cho hết năm 2021 chúng tôi cho rằng mức giá phù hợp với HDG là 46-50k.