29/06/2022 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Vietnam Airlines bao giờ hết lỗ?

Câu chuyện các công ty hàng không bị lỗ, đóng cửa, phá sản trong năm 2020-2021 không còn quá mới trên thế giới do ảnh hưởng đại dịch Covid-19. Nhưng liệu Vietnam Airlines (VNA) có thể thoát lỗ và quay trở lại những năm 2018-2019?

2. Kế hoạch tái cơ cấu lại Tổng Công Ty (TCT) 2022-2025

VNA sẽ giãn, hoãn tối đa thời hạn thanh toán và giảm giá tiền thuê; Đẩy lùi lịch nhận các máy bay mới (B787-10, A320NEO); Hủy 50% tổng số hợp đồng các máy bay chưa nhận. Ngoài ra, dự kiến từ năm 2022, Tổng công ty sẽ chuyển đổi cấu hình 2 máy bay A321 thành A321 Freighter theo hình thức bán và thuê lại 2 máy bay này.

Bên cạnh đó, VNA dự kiến sẽ thực hiện bán và cho thuê lại (SLB) 02 tàu bay A321 CEO cũ và 02 động cơ dự phòng trong năm 2022. TCT đặt kế hoạch thực hiện SLB 12 tàu bay thân hẹp và 02 động cơ dự phòng nằm trong Dự án mua tàu bay thân hẹp vào năm 2025.

TCT có kế hoạch sẽ phát hành thêm cổ phần tăng vốn trong giai đoạn 2022-2023 và cân nhắc tiếp tục tăng vốn trong năm 2024-2025 trường hợp ảnh hưởng của dịch bệnh kéo dài. Đồng thời, TCT sẽ triển khai huy động nguồn vốn từ bên ngoài thông qua: phát hành trái phiếu trong nước hoặc ra quốc tế trong 2 năm 2023-2024 theo hình thức phù hợp và khả thi (phát hành riêng lẻ hoặc ra công chúng), vay thương mại từ các tổ chức tín dụng trong nước, vay tín dụng xuất khẩu...

3. Doanh số bán hàng tăng cao nhưng lỗ không cải thiện do chi phí nhiên liệu tăng cao

VNA dự kiến giá nhiên liệu bình quân cả năm nay là 138-140 USD/thùng, gần như gấp đôi 2021. Nhiều hãng hàng không quốc tế vì giá nhiên liệu phải dừng bay, giảm bay.

VNA có chi phí nhiên liệu chiếm 30-35% đối với giá bán hàng hóa nếu giá dầu tiếp tục tăng cao thì biên lợi nhuận gộp của VNA sẽ kém hơn do giá bán vé máy bay không thể tăng so với mức tăng của giá nhiên liệu.

Tổng kết: Vietnam Airlines sẽ cần ít nhất đến năm 2025 mới có khả năng thoát âm vốn chủ và thoát lỗ nếu đi theo kế hoạch tái cấu trúc này. Khi nào nên mua cổ phiếu ngành hàng không thì sẽ cần đến năm 2024!