Vì sao nới room tín dụng nhưng TTCK vẫn điều chỉnh?

Với việc hạn mức tăng trưởng tín dụng năm nay được nới thêm 1,5 - 2%, ước tính quy mô tín dụng cho nền kinh tế có thể tăng thêm khoảng 156.000-200.000 tỷ đồng. Một thông tin rất tích cực nhưng tại sao TTCK lại đang phản ánh trái chiều với sự tích cực đó?

Ông Phan Dũng Khánh – Giám đốc Tư vấn đầu tư Maybank Investment Bank đánh giá đây là thông tin rất tích cực, giúp khơi thông nguồn vốn cho nền kinh tế nói chung cũng như thị trường tài chính nói riêng. Thông tin sẽ hỗ trợ tâm lý giúp thị trường trong ngắn hạn tiếp tục tích cực. Một vài nhóm cổ phiếu cụ thể như bất động sản, ngân hàng, bán lẻ có thể sẽ tăng tích cực.

Bà Hồ Nguyễn Thủy Tiên - Giám đốc Khách hàng cá nhân, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cũng cho rằng lãi suất tăng thời gian qua đến chủ yếu từ việc hạn chế room tín dụng, nên khi room tín dụng được nới thêm 1 tỉ lệ nhất định, sẽ tác động tích cực tới ngành ngân hàng. Và khi dòng tiền được khơi thông, một trong những ngành có khả năng được ưu tiên đó là đầu tư công và sản xuất.

Thực tế...

Trái với những kỳ vọng của giới đầu tư, sau thông tin tích cực về việc nới room tín dụng, thị trường chứng khoán phiên ngày 6/12 lại đột ngột giảm hơn 40 điểm, áp lực bán tăng mạnh. Điều này có thể lý giải qua 2 nguyên nhân.

Một hiệu ứng đã khá phổ biến trên thị trường, đó là khi các thông tin lên mặt báo thì cũng đã hết giá trị và sự kỳ vọng cũng đã được phản ánh lên trên giá.

Nguyên nhân: Trước khi tin ra thì cũng đã có sự đầu tư theo kỳ vọng trước, đến khi tin tức được xác nhận thì sự kỳ vọng không còn nữa và hiển nhiên lợi nhuận sẽ được hiện thực hóa. Hoặc với sự bất cân xứng thông tin thì những ai biết trước thông tin, họ đã có sự mua bán cổ phiếu trước và khi tin ra thì chỉ việc tận dụng sự hưng phấn của đám đông để hiện thực hóa lợi nhuận.

Lãi suất vẫn cao và các yêu cầu cho vay khó khăn thì các doanh nghiệp vẫn khó tiếp cận nguồn tín dụng được nới thêm. Dòng vốn cũng được ưu tiên vào lĩnh vực sản xuất kinh doanh nên dòng tiền ngắn hạn sẽ không tập trung vào các tài sản đầu tư như Chứng khoán hay Bất động sản.

Xét về yếu tố vĩ mô, khi lãi suất vẫn còn cao, nút thắt trái phiếu vẫn chưa được tháo gỡ hoàn toàn, lạm phát cao, xuất khẩu vẫn gặp khó, thì thông tin này cũng chưa có nhiều tác động cho 1 xu hướng trung và dài hạn. Do đó Nhà đầu tư vẫn chưa có nhiều kỳ vọng trong dài hạn.